轮胎龙头2016Q1业绩大幅增长超预期。赛轮金宇与青岛双星一季度业绩大幅增长，同比增长均超过160%。其中赛轮金宇预计2016Q1实现归属母公司净利润8300万元-9600万元（yoy+160-200%）；青岛双星预计2016Q1实现归属母公司净利润2280万元-2456万元（yoy+160-180%）。

美国“双反”影响力逐步减弱，国内轮胎产业结构性复苏。国内轮胎企业受美国“双反”冲击，大量出口转内销，2015年国内出口美国轮胎已跌至历史低点，但美国“双反”对国内影响逐渐减弱，并已有企稳迹象，龙头企业2016Q1业绩已说明问题。行业龙头依托良好的资金优势，抓住机遇，逆势扩张，率先从行业低谷中走出，产业呈现结构性复苏。

原材料触底反弹，轮胎市场将现涨价潮。从2月中旬以来，轮胎主要原材料天然橡胶从9000元/吨上涨至最高11000元/吨，涨幅近20%。受益国内经济逐步趋稳，轮胎开工率稳步提升，近期半钢胎开工75%左右，全钢胎开工71%左右，由于部分产能为僵尸产能，实际开工率超过85%。部分轮胎企业受原材料影响已开始逐步提价，轮胎将现涨价潮。

投资建议：给予赛轮金宇、青岛双星增持评级，建议关注黔轮胎A。

赛轮金宇：业绩大幅增长超预期，民营轮胎龙头重回高成长轨道。维持增持评级及公司盈利预测，预计16-18年EPS分别为0.30元、0.45元、0.64元，对应16-18年PE分别为28倍、19倍、13倍。

青岛双星：业绩大幅增长超预期，行业低谷强势整合，有望成为国内轮胎新巨头。给予增持评级及公司盈利预测，预计16-18年EPS分别为0.22元、0.60元、0.72元，对应16-18年PE分别为32倍、12倍及10倍。

风险提示：1、美国对国内全/半钢胎持续双反；2、原材料价格持续上涨；3、下游需求平淡。