今日（4月12日）大宗商品普遍上涨，黑色系再度领涨，具体涨幅方面，铁矿涨4.66%、焦炭涨4.34%、焦煤涨2.61%、棉花涨2.54%、菜粕涨2.12%、橡胶涨2%，螺纹、淀粉、豆粕、玻璃、热卷、沪银涨幅均超1%；跌幅方面，甲醇逆市大跌1.16%。

供需错配引爆黑色系多头行情

近日，大宗商品表现屡屡抢镜。尤其是黑色系期货，在刚刚过去的一季度更是抢尽了风头：铁矿石、螺纹钢、焦煤焦炭轮番上涨，纷纷在3月底4月初攀升到阶段性高峰。

信达期货黑色系期货分析师陈磊认为，供需错配造成了这一轮钢价上涨。一方面，钢材的供应没有完全恢复，小钢厂由于资金因素复产困难，高炉的产能利用率仍在83.5%左右，同时钢材的社会库存处于低位，比如螺纹钢的社会库存相比去年同期低28%左右；另一方面，从需求端看，4月份是季节性最好的。“短期来看，供需错配的矛盾没有解决，4月份钢价存在上涨的驱动。”

铁矿石方面，国信期货矿钢分析师施雨辰认为，近期随着澳大利亚和巴西铁矿石发货量的持续增加，以及国内钢厂复产进程放缓、对铁矿石需求并无明显增加，港口的铁矿石库存不断攀升。近期铁矿石价格在55美元/吨附近运行，北方港口进口澳大利亚PB粉折合期货基准价约为442元/吨，比近月1605合约高10-15元/吨，处于正常水平。现货铁矿石价格短期有望盘整为主，铁矿石期货主力1609合约后期易跌难涨。

资金做多倾向明显 焦炭期价尚未见顶

近期，焦炭价格独强的一个重要因素是补涨需求。西南期货认为有两方面的因素可以作为螺纹钢价格上涨带动焦炭价格上涨的依据。一方面，钢厂吨钢利润上升，为焦炭价格提供了上涨空间。根据我们的成本模型测算，现在国内钢厂普遍存在200—300元/吨的利润，钢厂为保证生产可以让渡一部分利润给上游原料。另一方面，钢厂生产积极性提高，采购力度可能加大，而钢厂的原料库存处于低位。后期因为供需错配的格局尚未改变，螺纹钢价格可能存在进一步上涨的可能，这也就意味着焦炭价格存在跟涨的空间。

出库政策已提前消化 郑棉长线或重回跌势

业内人士表示，4月初抛储传言未能实现，短期市场供应紧张预期增强，刺激郑棉期价出现暴涨。不过，长期来看，在棉花库存高企、抛储预期及下游需求未出现明显好转背景下，短期郑棉期价反弹恐难持久，加上后市随着抛储的来临，预计期价有望重回跌势。