中国3月出口大幅好转，不仅九个月来首次出现增长，增幅亦相当惊人。进口降幅则在继上月缩小之后，继续收窄。分析师认为，外贸总体断崖式下跌告一段落，但能否持续企稳仍然存疑。

按美元计，中国3月出口同比猛增11.5%，相较之下，上月则为大跌25.4%；3月进口同比下滑7.6%，较2月下滑13.8%幅度缩小。

华创债券团队认为，全球经济弱企稳带来的需求改善、人民币跟随美元导致对一篮子汇率贬值、大宗商品价格的回升以及基数效应可能是导致3月外贸好于预期的主要原因。其报告称：

美联储暂缓加息，欧日央行宽松势头不减，短期内主要经济体货币政策的稳定和汇率的相对平稳也给了贸易商更多的信心。除此之外，人民币跟随美元走软导致对一篮子汇率贬值，大宗商品价格持续反弹以及去年3月出口基数较低都是带动3月出口增速好于预期的重要原因。

进口方面，经济向好引发的需求回暖是带动3月进口跌幅快速收窄的主要原因。年初以来，无论是信贷、社融、房地产投资，还是连创新高的国内大宗商品价格，越来越多的数据都指向中国经济正在回暖。发改委今天表示中国经济一季度迎来开门红，也进一步证实了对中国经济的乐观预期。

华创债券团队还认为，3月外贸数据反映了内外需均出现了显著的改善迹象，但是6月美联储加息可能性以及英国退欧可能引发的事件风险以让让下半年外贸前景不乐观。

展望未来，美国经济回升趋势稳固，欧洲经济也有所好转，主要经济体货币政策短期内保持稳定，都将对二季度外需形成支撑；

而国内经济企稳势头良好，内需的回升对进口的支撑作用也有望延续。但值得关注的是，6月将迎来美联储是否加息及英国是否退欧双重考验，下半年外贸前景依然不可过于乐观。

民生固收团队表示，出口反弹主要因为基数效应和人民币实际有效汇率贬值，目前来看，回升势头尚不稳固。

出口同比扩大至11.5%，反弹主因为基数效应和人民币实际有效汇率贬值，发达国家外需短期企稳亦有提振。

但目前来看，回升势头尚不稳固，发达经济体总需求依然较弱，美国经济相对较好,欧洲日本经济仍有下行压力，高频的出口集装箱运价指数持续下行，随着4-6月低基数效应消退，后续出口仍有下行压力。

进口同比下降7.6%，降幅收窄一方面存在着大宗商品价格上涨的价格因素，另一方面也因房地产新开工和基建回暖，国内经济企稳，过去两年经济总需求下行和对未来经济极度悲观的预期导致企业大幅主动库存之后，现阶段企业补库存意愿改善，从数据看，铜、铁矿石等大宗商品均出现显著增长。

民生固收认为，随着基数效应消退，出口增速还有下行压力；进口方面，大宗商品上涨趋势仍在延续，因对中长期增长预期悲观和资金压制，真正的主动补库存周期尚未开始，进口复苏有一定持续性。

招商银行则认为，3月进出口数据全面超预期，显示外贸总体断崖式下跌告一段落。

数据好转有去年低基数的效应，也有外需改善对出口的拉动作用。大宗商品价格反弹及内需阶段性企稳，对进口带来支撑。外贸情况大体告别快速下跌，但能否持续企稳仍然存疑，因汇率高估一直存在。

海关总署表示，一季度进出口下降是因为全球需求疲弱，制造商向海外发展也有损中国贸易。3月份出口猛增是因为去年基数较低，也因为政策有利，出口正在逐渐稳定下来。

海关总署还称，中国贸易依旧面临显著障碍，出口第二季度有望稳定下来，中国经济在合理区间运行，中国仍然是全球复苏的关键引擎。

据华尔街见闻实时新闻，按美元计：

中国3月贸易账(按美元计)298.6亿，预期349.5亿，前值325.9亿。

中国3月进口同比(按美元计)-7.6%，预期-10.1%，前值-13.8%。

中国3月出口同比(按美元计)11.5%，预期10%，前值-25.4%。

中国1-3月份贸易顺差1257亿美元。

中国1-3月份按美元计价的出口同比下滑9.6%。

中国1-3月份按美元计价的进口同比下滑13.5%。

按人民币计：

中国3月出口同比(按人民币计)18.7%，预期14.9%，前值-20.6%。

中国3月进口同比(按人民币计)-1.7%，预期-4.8%，前值-8%。

中国3月贸易账(按人民币计)+1946亿元，预期+2036.5亿元，前值+2095亿元。

具体来看，1-3月，中国铜进口大增逾30%，铁矿石进口增6.5%，钢材、成品油、煤炭进口则下跌。

中国1-3月份原油进口9110万吨，同比增长13.4%。

中国1-3月份成品油进口进口775万吨，同比下跌1.9%。

中国1-3月份铁矿石进口2.42亿吨，同比增长6.5%。

中国1-3月份煤炭进口4846万吨，同比下跌1.2%。

中国1-3月份钢材进口313万吨，同比下跌3.3%。

中国1-3月份铜进口143万吨，同比增长30.1%。

数据公布后，澳元/美元扩大涨幅，突破0.77关口，为4月1日来首次。

COMEX期铜涨幅扩大至4.2%。