行业新闻：智利圣地亚哥铜业峰会，智利国有铜业公司(Codelco)，安托法加斯塔(Antofagasta) 等铜生产商都曾大张旗鼓地声称要减产，大家都在削减成本，但却没有任何实际行动。面临着削减成本空间不大的情况，或许下跌的价格才会触及减产的神经。

行情回顾：受到疲软的美元以及商品市场的多头氛围影响，LME铜价格大幅反弹，12日收盘4780.00美元/吨，升2.9%，持仓为34.07万手，持仓量减少。沪铜1606合约高开不断高走，12日收盘36730元/吨，持仓31.19万手，国内总持仓74.59万手，主力合约占合约总持仓的42.73%。国内总持仓略微减少，价格短周期略有修复。

现货报价：长江现货4月12日跌110元/吨，至35900元/吨；对1606贴水80元/吨。广东现货跌80元/吨，至35880元/吨，对1606贴水100元/吨。上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价格35760元/吨-35920元/吨，升水铜成交价格35780元/吨-35940元/吨。市场货源充足，仍以进口铜为主。废铜方面，大部分持货商仍保持观望态度，挺价心态较浓。下游厂商按需采购。

逻辑建议：当前三个逻辑：1、中国政策宽松（2月金融数据不及预期，并不能算证伪，看3月数据）2、下游消费的变动（主要看国内库存消化情况，惯例3月底库存减少）。3、美元的弱势。（3月不加息，需要看6月会议预期变化。）国内市场结构几乎瞬间扭转，从之前的contango结构变成back，资金调整头寸会对价格构成冲击。价格的连续下跌超出我们的预期，更多来自情绪的转换。铜价大跌反弹，暂时缓解了继续下行的压力，但整体上并不乐观，建议观察为主，耐心等待机会。