铝

铝价受电解铝企业减产出现提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期震荡反弹，短线参与。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡偏强。

短多

钢铁

1605受季节性需求预期改善、钢厂开工低和库存少支撑，已经小幅升水平水现货。但考虑持仓量依然较大，而现货供给偏紧令仓单注册尚未出现，5月期价仍将维持强势。近期宏观经济向好，叠加房地产销售好转，投资开工有继续改善预期，支撑10月钢价。基于需求的季节性差异，10-1价差也可能继续扩大。

多单持有，10-1正套也可逢回调继续介入

焦炭

需求端地产数据好转带动钢材实际需求，钢厂开工料继续回升，增加焦炭需求，焦企出货情况良好；供给端焦企开工低位回升，焦炭库存低位继续下滑，供应短缺偏紧格局不改，港口焦炭库存微幅下降。短期供小于求，焦化有继续提价意愿，焦炭现货维持坚挺。逢低做多。

逢低做多

焦煤

需求端：钢厂焦煤库存小幅下降，焦化厂炼焦煤库存维持低位，后市若开工回升则需求回暖；供给端：节后煤矿开工情况低于预期，货源不多，产地库存继续减少，煤矿去产能或超预期，观望。

观望

动力煤

需求端，信贷扩张，楼市分化上涨，但料难提振工业产出，节后气温逐步回升，整体电煤需求维持弱稳；电厂维持常规补库，电煤库存及电煤库存可用天数或稳中有降，暂未出现集中补库。中转端，沿海煤炭运价持续走低，秦港锚地船舶数维持历史低位，黄骅港锚地船舶数历史高位，吞吐量超过秦港，环渤海港口煤炭库存历史低位。供给端，国内煤炭产量下降，2月产地煤炭库存大幅下降7.5%，节后煤矿复工缓慢，不及预期；内贸煤反弹致内外价差扩大，1季度进口量或明显增加。需求无亮点，供给端是当前矛盾点，节后煤矿复产不及预期，后市复产依然存在不确定性。此外，关注进口量是否增加。单边暂建议观望。

买zc1701卖zc1605持有

天胶

国内产区停割，东南亚产区减产，原料供应放缓，合艾原料价格小涨，不过市场对高价胶接盘意向不高，市场出货量增多，厂家开工积极性有所提振，呈现逐日上涨态势。2月底青岛保税区橡胶库存下降，2月份国内重卡市场销售好转，基本面有所回暖，不过近期震荡整理，短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

月度报告中性偏多。整体来看，短期CBOT大豆仍面临供应压力，不过利空逐步兑现，二季度季节性上易涨难跌，加之商品反弹的大背景,美豆有望得到提振，上方关注1000美分压力。国内油厂二季度到港压力大，但出现低点即是买入机会。

激进投资者多单持有

豆油/棕榈油

国内豆油库存压力仍较轻，但菜油继续抛储，压制上方空间。马棕三月报告利多不及预期，油脂近期弱于粕类，但商品大涨背景下，基本面仍显强势的植物油易涨难跌。

激进投资者短多

菜油

国内继续面临菜油抛储压力，今日抛储15万吨成交良好，市场确认大底部已经出现。

激进者多单持有

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

玉米抛储/定向销售政策出台，新年度收储补贴政策预计也将出台，整体看，玉米抛储价格在1600元/吨，而新年度价补分离，暂时不会入场托市。玉米整体做空思路不变，短期商品大涨带动有反弹需求。

玉米/淀粉暂时观望

白糖

广西今日休假结束，糖厂将逐步恢复报价。主产区压榨进入尾声，广西近期将全部收榨，减产或超预期。在未来进口管控和打击走私的影响下，白糖上涨基础仍在。目前现货销售依然不畅，但糖厂方面积极挺价等待销售旺季。操作上，609合约关注5650附近技术阻力以及60天线支撑，暂观望。

609合约关注5650附近技术阻力以及60天线支撑，暂观望

棉花

之前棉花大幅减产的利多因素一直被整体经济环境的疲软和对行业前景的悲观心里压制。近期在商业库存偏低的情况下，部分资金宽裕的纺企开始补库，此前利好或有释放需求。但后续补库能否持续有待验证。抛储已势在必行，目前市场多空分歧严重，等待细则公布。郑棉1609合约已接近抛储预期基准价11500，短线谨防获利了结盘压力。

短线谨防获利了结盘压力

PTA

油价上涨，PX价格反弹，基本面变化不大，操作上建议，PTA09多单持有，止损线上移至4750。

PTA09多单持有，止损线上移至4750

LLDPE

油价震荡向上，情绪上助涨下游石化品种。LPP基本面变化有限，近期黑色品种大涨，需求及通胀预期不减，化工跟随大势易涨难跌。操作上建议，LPP短多为主。

短多为主

玻璃

当前下游的玻璃深加工企业大多已经开始接单生产，整体看需求一般。从结构上看，外贸出口订单要好于国内房地产装饰装修订单，主要是北方地区气候问题影响。从区域看，华南和华东市场生产企业要订单多一些。从总量看，沙河地区相对比较集中，中下旬的沙河玻璃展会上，深加工企业若订单情况良好，也有利于后期深加工企业采购玻璃原片和备货。近两天沙河地区玻璃出库较好，其他地区企业出库一般，据了解华中地区部分厂家的销售返利政策略有增加，主要是基于当前库存比较高的原因。建议暂时观望。

观望

甲醇

原油持续上涨，在一定程度上提振甲醇价格。目前国内甲醇价格区域性明显，其中内地市场，经历周初两交易日的区域调整后，当前多地企业销售压力暂显不大，加之西北、鲁南等新型下游多采购正常，短期或维持坚稳行情；港口方面，甲醇期货主力夜盘亦止跌反弹，或对日内港口期现货以提振，但进口量的增加仍会给甲醇市场以压力，需持续关注4月份进口货到港及港口库存情况。操作上甲醇09多单持有，止损上移至1900。

甲醇09多单持有，止损上移至1900

铁矿石

本周进口矿到港压力或有所减缓，但不确定仍在钢厂是否会集中复产进而补库，预计本周钢厂采购仍会保持平稳，而港口库存积压情况有望暂时得到缓解。I1605贴水现货约10元/吨，但考虑临近交割，持仓量巨大，空头不易组织大量货源交割，因此可能继续上涨，甚至升水现货。9月在钢价偏强带动复产预期下，短期也将震荡偏强，但供应旺季和库存增加的风险需要注意。继续关注钢厂复产和港口库存。

多单持有，不建议追多

股指

温和通胀有利于企业盈利，但信用风险承压市场风险偏好，期指震荡。

震荡

国债

本周3月及一季度数据密集公布，市场谨慎情绪较浓，期债震荡。仅供参考。

震荡