2015年下半年，焦炭还是黑色系期货产品中走势偏弱的品种，而今年春节过后，在黑色系产品的整体反弹中，焦炭期货大势逆转，越走越强，成为黑色产业链中表现最强的品种。在螺纹钢主力合约高位震荡、铁矿石主力合约有明显回调的情况下，焦炭主力合约却连续创出新高，本周连续两个交易日涨停。总体看来，黑色系期货产品今年春节过后可谓占尽了风头，据统计，自去年12月以来，铁矿石期货主力合约涨幅达到30%，同期，螺纹钢期货主力合约涨幅为32%，焦炭期货主力合约涨幅则高达44%。

对于此次黑色系期货产品的上涨，市场普遍认为是受到国内宽松货币政策以及去产能政策的刺激所导致。自去年年底以来，政府围绕钢铁、煤炭行业去产能，房地产行业去库存等问题出台了一系列政策，对钢铁行业供需两端均形成了明显利好，在很大程度上提升了市场信心。从焦炭主力合约与螺纹主力合约对比来看，二者的运行趋势基本一致，在春节前螺纹主力合约的走势通常领先于焦炭主力合约，这也反应了在市场供大于求的情况下原材料市场受制于下游需求的变动。而春节过后，在螺纹主力合约震荡高走的带动下，加上市场资金推高以及下游成品材价格上涨共同作用下，焦炭主力合约大幅反弹，且连创新高。依据有两点：一方面，螺纹主力合约上涨带动钢材现货价格上涨，导致钢厂利润上升，为焦炭价格提供了上涨空间；另一方面，钢厂生产积极性提高，但钢厂内原材料库存处于低位，因此采购力度加大。而独立焦化厂焦煤库存下降，在国家整合煤炭企业的大背景下，炼焦原料短缺，焦炭上游焦煤资源偏紧也是近期影响焦炭价格的因素。

而此次黑色系期货产品涨势能否持续？笔者认为，虽然自春节后焦炭期货一直处于单边上行走势，但其远期曲线依然呈现下行趋势，表明市场对于其供需格局悲观预期并未逆转。就短期而言，随着行情的上涨，焦炭主力合约相对现货价格升水持续扩大，因此对黑色系品种大涨行情应冷静对待。