事件描述

中国海诚发布公司2016 年一季报，一季度实现营业收入11.65 亿元，同比下降1.28%，毛利率9.91%，同比上涨0.27%，实现归属于母公司所有者净利润0.48 亿元，同比上升3.20%，一季度EPS0.12 元。

事件评论

1 季度归属净利同比略升：由于营收及毛利率同比变幅甚微使报告期公司毛利润同比基本持平，仅增长0.02 亿元，同时受管理费用下降及资产减值损失增加的对冲影响，导致一季度归属净利同比略增3.20%。

订单放量，保证未来业绩：一季度订单28.55 亿元，同比大幅上升166.11%，其中工程总承包业务占24.12 亿元，同比上升300.83%，按行业来看除食品发酵外，订单都出现了较好的增长，其中日用化工（增长4865.78%）、医药（增长567.14%）、市政（增长378.34%）。

公司海外订单量得到突破，最近公告与阿联酋ITTIHAD 签订33 万吨文化纸工程》 总承包合同达2.555 亿美元，与DEJENA 签订埃塞俄比亚6 万吨PVC 树脂综合性生产厂合同达2.10 美元，合计约30 亿人民币，占15 年度营收64%，海外工程总承包业务的突破也为公司出海战略的良好执行打下基础。

同时，公司拟通过非公开发行募集7 亿资金，其中3 亿用来补充工程总承包项目流动资金，定增补充资金助力总承包业务高增长，公司业务实力得到大幅增强。

继续看好业务多元化及国改持续推进。

预计公司2016、2017 年的EPS 分别为0.63 元、0.71 元，对应PE 分别为22、20 倍，给予“买入”评级。