沙钢期市逆市操作钢铁期货玄机

沙钢在钢材期货市场上的一系列离奇操作，很可能和一份京沪高铁大订单有关

在钢材期货市场里，有一个传说般的席位。在钢材价格上涨的时候，它做空；在钢材价格下跌时，它做多；然后，在钢材价格再度回升时，它又转向做空。

这种特立独行的操作，让许多市场人士惊呼奇怪也哉。如果仅看期货盘面，这一席位几乎就一直处于亏损之中。

如果这是一家普通席位，那么，很有可能是在资金的博弈中因对手集中围剿而被迫投降。但是，这家席位会仅仅因为资金问题而被迫投降，事实上很难令人相信。

因为它的名字叫沙钢集团(下称“沙钢”)。

期货市场上的巨亏

先看一看沙钢的亏损史。

今年3月27日，钢材期货正式挂牌交易。在钢材期货上市后不久，沙钢即积极进场。

上海期货交易所的持仓榜显示， 4月下旬，沙钢在当时螺纹钢主力合约0909上持有空单约31000手。到7月14日，沙钢持有螺纹钢0909合约为38744手。

7月15日，螺纹钢突破前期高点，开始了一波猛烈的上涨。而从这一天开始，沙钢出现减仓。当日，处于空头第一位的沙钢减仓5068手，剩余持仓33676手。

随后，螺纹钢价格一路飙升。8月初，螺纹钢主力合约价格已升至5000元/吨左右，较半个月前上涨了约1000元/吨。而沙钢的减仓行动一直在继续。8月10日，沙钢螺纹钢0909合约剩余持仓已经为641手。8月11日，0909合约持仓榜前20位中已经再无沙钢席位的身影。这是沙钢在期货市场上第一次谢幕。

第二幕的剧情则急转直下。8月19日，沙钢席位再度亮相持仓榜。但是，这次沙钢摇身一变，成为了多头。当日，沙钢增仓螺纹钢主力0911合约14300手，持仓量达16349手，位居该合约多头持仓榜第5位。当日螺纹钢期价约4200元/吨。

事实上在8月4日前后价格到达顶峰后，螺纹钢就进入下滑区间。在沙钢建立多头仓位后，价格的下滑并未停顿。9月11日，沙钢在螺纹钢0911的多头合约已减仓至1046手。周末过后，9月14日，沙钢从多头持仓榜上消失了。这日，螺纹钢期价约4000元/吨。沙钢的第二次亮相结束。

第三幕，沙钢又变回了空头。9月21日，沙钢吃进5271手螺纹钢0912合约的空单，又一次登上持仓榜，位居第19位。10月12日后，沙钢又在0912合约上不断增仓，到10月30日，空单增加至14388手。直至昨日，该合约数量仍未变动，并居于空头榜首位。与此同时，沙钢在1001合约上也不断吃进空单，至昨日，沙钢持有1001合约空单9276手，居持仓榜第二位。

有意思的是，从9月21日沙钢重新变成空头起，至10月12日，螺纹钢价格一直下滑。到10月12日沙钢再度增加空单后，螺纹钢价格又开始回升。到沙钢增仓至空头榜首位时，螺纹钢价格已经较10月12日涨了100多元/吨。

如果纯粹看期货市场的情况，沙钢基本一直在跟市场反着来，只赔不赚，让很多业内人士一头雾水。

铁路订单

那么，在沙钢这一系列离奇的操作背后，有怎样的故事呢？

一位业内人士告诉CBN记者，沙钢在期货市场上一系列操作，都与一份大订单有关。

“据我了解到的情况，沙钢拿到了京沪高铁项目的部分供货订单，这一订单的数量相当可观。了解这一订单的前后故事，沙钢在期货市场上的操作就不难理解了。”这位业内人士说。

北京金属材料流通行业协会一位人士向CBN表示，他亦听说沙钢拿到了京沪高铁部分订单的事。记者曾致电沙钢相关人士，但几位人士拒绝回答关于京沪高铁订单的问题。

据前述业内人士介绍，7月时沙钢仍未拿到京沪高铁订单。而此前沙钢积压了大量的铁矿沙在手上，而海运费正在上涨，当时国内产能又处于过剩状况。由于担心后期钢价下跌带来亏损，于是，沙钢在期货市场进行了大量保值。这是沙钢第一轮做空的背后。

“到8月以后，沙钢已经接近拿到订单，但订单的数量巨大，沙钢的产能恐未必能满足供应。于是，沙钢在期货市场上买入了大量多单，准备从期货市场提货。这是沙钢成为多头的原因。”他说。

“到9月，订单已经拿到。但具体情况是，京沪高铁项目方面并不是一次性从沙钢拿货，而是根据项目阶段分期提货。而沙钢的产能已经充分开动，这时候又有了部分多余库存，那么，此时，沙钢就需要再次进行保值。这是沙钢再度变身为空头的缘由。”上述业内人士表示。

中航期货机构投资管理部经理罗强对此评论道，如果沙钢背后有这些事件，那么，它在期货市场上的操作确实就能够理解。否则，其操作就非常令人难懂。

不过，沙钢在期货市场上的第一轮做空中，有些操作仍然非常难以理解。有部分人士认为，沙钢在第一轮做空操作中，在一场“多逼空”的围剿中被迫斩仓出场认输。