宏观

买增长，送通胀！1 季度中国GDP 小降至6.7%的新低，但16 年经济低开高走，3 月出口、投资、消费增速均比前两月明显回升，我们预测2 季度GDP 增速有望继续回升至6.8%。我们认为在产能过剩背景下，本轮经济回升很难超过半年，而通胀回升的趋势更加明确，短期虽处经济改善、通胀温和的蜜月期，但下半年需防范经济回落、通胀超增的滞胀风险。

策略

什么时候卖？①1 月底-2 月底坚守2600-2700 点是底部区域，提出3-4 月是上半年最好的做多窗口期，核心逻辑是政策暖、风险偏好上升。②对比历史上中级反弹，行情已过大半，跟踪政策、情绪、技术指标。27 日美联储会议释放的加息节奏很重要。③反转暂难，全年仍是震荡市、运动战，短期且行且珍惜。

股指期货上市周年再谈期指作用。股指期货上市改变中国的单边做多市场。估值过高与经济下行压力是市场两次拐点的原因，股指期货上市仅是导火索。股指期货限仓后对市场造成了负面冲击，股指期货回归正常化理应尽快提上日程。大宗商品如何摆脱区间震荡。目前大宗商品处于区间震荡行情的上端，向上突破必须具备二点：美元、供求改善。大宗商品向下突破有宏观和资本支撑。

金融工程

中长期情绪指标仍回升，但短期可控制风险 建议减仓。从择时体系来看，中长期情绪指标继续回升，对市场较为乐观。但从短期形态匹配上看，本周的市场可能会接近今年3 月7 日-11 日市场的走势情况；从事件驱动的节奏上看，美联储议息会议的影响也有可能提早到本周在市场上进行反应；从短期风险控制的角度，建议投资者进行减仓。

行业与主题热点

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房地产：数据爆表，投资按预期复苏，商品房待售面积首现回落。

信息服务：腾讯推出企业点吹响进军企业SaaS 号角。

钢铁：看涨钢铁30% 。

纺织与服装：棉价阶段性反弹，棉纺龙头攻守兼备。

食品：优先布局预期差较大的子行业与个股。

传媒：低估值小市值选股逻辑，关注青春档上映。

电子设备与仪器：日本地震对于全球电子产业链产生冲击。

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重点个股及其他点评

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