股市谨慎情绪攀升

观点:基本面方面，统计局：发言人盛来运表示，短期中国经济阶段性可能呈现U型、W型。中长期中国经济可能是近似的L型。GDP:中国一季度GDP同比+6.7%，预期+6.7%，去年四季度+6.8%。财政收支：3月份全国一般公共预算支出16788亿元，同比增长20.1%，3月份全国一般公共预算收入11511亿元，同比增长7.1%。工业增加值：中国3月规模以上工业增加值同比+6.8%，预期+5.9%，前值+5.9%。信贷：中国3月新增人民币贷款13700亿，预期11000亿，前值7266亿，一季度人民币贷款增加4.61万亿元。M2:3月M2货币供应同比+13.4%，预期+13.5%，前值+13.3%。社会融资：3月社会融资规模23400亿元，预期14000亿元，前值7802亿元。市场方面，近期股市小幅向上攀升，市场整体情绪较为谨慎，上周五虽然有利好激发，但整体股市上涨空间不大，市场对此追买意愿不强，观望气氛浓厚。

交易策略方面，IF1605继续维持谨慎乐观情绪，上方阻力3290，如果达到可轻仓做空。

（倍特期货 杜辉）

铜消费持续弱势

多哈会议冻产协议流产，伦敦铜价开盘下跌。上周末国内库存大减，国际库存小幅度增加，交易上看，市场没有资金兴买进兴趣。国内铜消费依旧没有预期的好转，交割后，夜盘交易清淡，持仓没大变化。现货预计又进入小贴水状态。从比价还库存流动的状态看，国内铜消费旺季难出现大升水状态，那么价格也难有大幅度反弹。由于前期反弹幅度小，目前下跌也没有动力，依旧会是区间震荡行情，但是建议多头今天平仓。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金银震荡小涨 短线均呈调整态势

【外盘、消息】上周五晚，COMEX金小幅回升，报收于1236.3，日线小阳仍受压日均线，短期日均线及MACD勾头向下，短线调整态势维持。周线报收长上影小阴，周均线及MACD上行收敛，仍属宽幅震荡态势，支撑1215，压力1245；COMEX银冲高回落，报收于16.275，日线为上影小阳，日均线及MACD上行维持。周K线大阳新高，周均线及MACD再度上行扩口，阶段性偏强，但周线乖离率略大，支撑15.8，压力16.4。

消息面：美国4月密歇根大学消费者信心指数初值89.7，预期92，前值91。美国3月制造业产出环比-0.3%，预期0.1%，前值-0.1%。芝加哥联储主席埃文斯称，美国前景与循序渐进加息相一致，在4月份FOMC政策会议上采取行动的障碍很高是合理的，对通胀率在2016年达到2%没有太多信心，FOMC可能会在2016年加息3次，取决于经济数据。G20财长和央行行长会议公报称，自2月份上海会议以来，全球经济继续复苏。多哈冻产谈判无果而终，伊朗代表未出席此次谈判。

【现货仓单及基金持仓】4月15日上期所黄金仓单807千克，较前一日持平，白银仓单1678375千克，较前一日增加42587千克；黄金ETF持仓812.46吨，较前一日增加0.7%；白银ETF持仓量10366.70吨，较前一日减少0.28%。CFTC公布的截止4月12日当周，黄金非商业净多头寸213807张，较前一周增加12.29%；白银非商业净多头寸62468张，较前一周增加20.11%。

【期货走势】上周五晚内盘走势上，沪金平开震荡，期价维持在日均线之下，短期日均线及MACD继续勾头向下，短线调整势头未改；沪银震荡上行但收窄涨幅，日均线及MACD金叉维持，周均线及MACD恢复上行，技术上保持着阶段性偏强态势，但暂未有效突破近期的震荡区间，短线潜在震荡反复可能。基本面上，美国3月制造业指数及消费信心不及预期，美联储埃文斯表态4月加息可能不大，美元小幅回落。中国一季度经济数据表现好于预期，G20财长会议认可全球经济复苏，这抑制了市场避险需求。基金持仓方面，黄金ETF暂时止住了近一周来的下滑势头。CFTC公布的截止4月12日当周黄金、白银非商业净多双双增加，白银增幅更大。总体来看，黄金的短期基本面多空交织，支撑因素有限，白银在高比价下更受资金青睐，表现相对偏强，金银比价仍有收缩趋势。AU1606支撑254，压力258.5、260，AG1606支撑3430，压力3550。

【操作策略】金中期阶段强势暂缓，短线区间内震荡偏弱，1606未收上260仍可短线偏空交易，向下不破254则空单注意止盈；银阶段性转强，短线偏强震荡，1606多单轻持或部分换手，无仓者参考3430支撑逢调整趋势性试多。另外，继续参与“空金买银”的套利交易。

（倍特策略分析师： 张中云）

钢材现货支撑下期货维持高位震荡

周五晚外盘原油、伦铜、CRB指数均调整，美元指数回试下跌通道上缘，外盘原油大跌预计短线带领工业品调整。钢材现货方面，铁矿石445元/吨，跌5；周末唐山钢坯大涨90元至2300，周五上海螺纹2570元/吨，跌10；钢厂因债务压力和缺钱复产缓慢，导致钢材供应压力不大，是目前现货主要支撑因素；3月粗钢产量创新高，说明在高炉开工率未大幅回升之际，钢厂达产率高；钢材社会库存和钢厂库存均处于低位，原料上涨和钢厂持续涨价，一季度经济现温和复苏，市场信心较强，成为支撑现货价格重要因素，这一局面短期预计还会维持。期货市场近日在远月补涨后，拉高多头获利了结积极，不过在现货和期货近远月价差支撑下，螺纹期货预计维持高位震荡走势，近期资金博弈大，短线波动难免剧烈；铁矿石补涨后也出现高位宽幅震荡。操作上，螺纹多单止赢后短线交易；矿石短线交易；可轻仓维持买矿空螺纹套利。

（倍特期货 刘明亮）

胶反弹遇阻 恐重陷胶着

上周，胶先扬后抑，在现货快速起稳走强带动下，期价周初出现大涨，但周末期缺乏跟进买盘推动，加之工业品反弹领头羊黑色系走弱影响，胶期价大幅度回落，主力9月在12300一线支撑位短暂起稳。从工业品整体走势看，之前最强的黑色系开始有走弱迹象，而之前最弱的有色却表现最强，整体市场看涨人气略有回落。周末受到多哈冻产协议流产影响，国际原油价格大跌，恐将对日内化工系走势一定影响。胶自身基本面看，需求转暖炒作，还将是长期主导期价走向的一条重要逻辑线索之一，而短期现货供应紧张，导致的现货价格上涨，还不会马上结束，要随着新的开割季节来临后，才会逐步缓解，短期现货价格难大跌。而交易所庞大库存压力有增无减，也将持续对期价反弹形成实质性压力。由于期现价差并不大，期货远月对近月升水也维持较好，期价也难有大跌基础，短期可能在前期平台高点12300附近来回争夺，多空都没明显优势。操作上，若9月击穿12300，跟进多单先行回避；9～5月升水未拉大以前，仍不考虑主动做空。新的多空操作都暂缓进行。

（倍特策略分析师：马学哲）

多哈无果原油暴跌 PTA区间震荡格局未变

【现货市场】周五原油价格稳定运行，等待多哈会议结果。周日多哈会议流产，原油电子盘价格开盘暴跌，多哈会议无果市场情绪悲观。受原油暴跌的影响，国内能化板块走弱概率大。周五夜盘国内PTA期货低开探底回升，小幅震荡。周五PTA现货主流成交价在4700附近，周五PX价格下跌8美金报价796美金CFR中国。

【期货走势】多哈会议流产对原油价格形成冲击，PTA期货短期下跌寻找支撑，但在当前国内整体宏观大环境持续改善，原油后期逐渐趋于平衡状态下，PTA期货再次大幅下跌的条件并不具备，当前PTA期货仍处宽幅区间震荡的走势。下游疲软的聚酯消费，对PTA需求仍然形成较大的拖累。PTA期货9月在4550到4900区间运行为主。

【操作与策略】短期原油大跌对PTA期货形成压力，但在当前整体宏观偏暖的环境下，大幅走低的空间料有限，PTA期货4550-4900区间宽幅震荡走势未变，结合技术图形看，4650-4700一线具有较强的支撑，日内期货价格跌破4650附近，关注波段做多的机会，震荡区间下沿在4600一线。不追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料消费疲软 短期弱势调整为主

【现货市场】周五PE市场价格震荡下跌。部分石化企业延续降价销售，市场交易热情不高，导致商家出货不畅，随行跟跌出货。终端需求逐渐转弱，备货意向偏弱，实盘成交欠佳。华北地区LLDPE价格在9100-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9350元/吨，华南地区LLDPE价格在9450-9600元/吨。

【期货走势】塑料现货价格疲软，下游消费不畅，周五石化价格下调，疲软的需求成为现在压制塑料现货价格的重要因素，加之周末多哈会议流产，原油价格暴跌，本已疲软的塑料价格受市场悲观情绪带动，今日或仍回落。当前国内宏观面数据持续改善，对商品价格形成支撑，塑料期货短期仍然维持高位区间震荡的走势判断。

【操作与策略】当前塑料期货基本面整体氛围疲软，利空因素偏多，短期弱势震荡的走势料延续，结合技术图形看，9月在8150均线60日线附近支撑较强，短期关注该支撑位能否跌破，该位置短期跌破或跌至8000一线寻求支撑。操作上短期向下区间里面支撑位偏多，操作难度较大，单边趋势单仍建议观望为主，基本面逻辑较为胶着，短期建议观望。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP期望向下突破

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7150-7200、华东7350、华南7500（-200）、西南7250-7300（-100）、西北7200-7250、东北7100（-100）；中石化——华北7450-7650、华中7250-7350、华东7250-7500、华南7400-7450。神华煤化工竞拍数量2440吨，实际成交2078吨。

【期货走势】期货陷入震荡泥潭，日线排列上展现出明显的横向延伸走势，既无法有效突破上方MA10、MA20构成的压力，也难以下破MA5和布林中轨的支撑。20日以下均线全数走平、KD线粘合、RSI围绕50中轴线来回震荡，除MACD外技术指标都无明显指向性。前20持仓上多空势均力敌，多头增仓23,837手、空头增加22,891手，净多小幅增长至12,758手。现货接连下调，市场成交下降，看空情绪较为明显，对期货有负面影响。多哈会议未能达成协议，油价早盘大跌，PP承压。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】技术面上虽未形成突破，但基本面利空加重，日内有望向下突破，高位空单可继续持有，1609短线支撑6600、压力7100。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场稳中向好，近日山西地区受五大整合矿停产整顿影响，部分地区炼焦煤出现了告急现象，同时煤矿也开始提出涨价诉求。焦炭市场以稳为主。焦炭价格经历了几轮拉涨之后，市场观望心态增强。山西焦炭市场整体稳定。因煤矿限产等因素导致上游焦煤资源偏紧，价格支撑较强。综合来看，供给侧变动明显，供应状况无明显好转，下游上涨对焦煤焦炭支撑力度加强，大幅上涨后，波动加剧，近日获利盘压力巨大，建议依托支撑位置持多。柳林4#焦煤车板价590-610，山东兖州气精煤车板价470-490。

【期货走势】短期供应受到影响，需求端亦存在补库需求，追高谨慎，近日获利盘压力巨大，建议依托支撑位置持多。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1609，支撑670。焦炭1609，支撑860。耐心等待回撤，依托支撑位持有多单。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇空仓观望

【现货】：华东1900；华中1780；华北1700；华南1960；东北1900；西北1660；西南1850。

【盘面】周末产油国冻产协议落幕，但进展状况不尽人意，暂时基本宣告失败。整体和市场预期的差不多，短期内油市氛围或承压较重，待需时间消化。 郑醇前期多单可先规避震荡，待市场调整平稳再看，整体转空趋势尚难显现。从国内甲醇现货方面了解，内地市场仍以稳为主，听闻山东东营有两套烯烃装置正逐步复工，对当地原料价格或存有进一步支持。考虑到当油价处于极值低位后，郑醇有跟涨不跟跌表现，短期阶节奏或以抵抗式回调为主，中期趋势性仍偏向温和上移，短线节奏上可平多观望。

【操作建议】：油市氛围承压，郑醇平多观望。

(倍特期货  李闯）

玻璃回调阶段 减持保护

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1008元/吨；长城浮法1016元/吨；迎新浮法1016元/吨；德金浮法960元/吨；元华浮法1032元/吨；

【盘面】沙河地区出库尚可，下游刚需有增长迹象，目前价格波动较为稳定；华南因雨水季节影响，出库放缓。盘中建材系整体出现兑现回调走势，玻璃就当前自身基本面而言，暂不支持升水格局，在建材系整体调整背景下，玻璃节奏或以抵抗式回踩为主，下方成本重心及宏观环境支持依旧存有，稳健者以空仓等待或低多减持关注为主。

【操作建议】：前高反压沉重，低多减持关注。

(倍特期货  李闯）

动力煤减多看震荡

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）383元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）430元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）385元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）385元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存4.15日433万吨（4.14日441万吨）盘中动煤出现大幅回调，尚属预期范围内，目前基本面在支持升水格局下压力表现偏大。基本面暂无大的变化，煤炭市场安全规范检查力度加大，进而导致部分煤矿复工缓慢，然下游需求积极性并未实质性改善，利多支持或有限，盘中节奏或多以补涨震荡为主。技术上低位前多可以继续保持关注，等待进一步市场利多刺激。

【操作建议】1609可以360保护留有低位趋势多单。

(倍特期货  李闯）