股指期货

多单持有

受外围原油大跌和股市疲软拖累，今日早盘3组期指小幅低开，之后快速下行，中小盘个股跌幅较大，而银行等权重股则逆势护盘，因此指数并未出现较大跌幅。午后市场维持缩量震荡态势，临近尾盘市场小幅回升，最终3组期指以下跌收盘。从盘面上来看，今日盘面有所分化，以创业板为首的中小盘个股出现较大幅度的调整，而银行股则积极护盘，因此上证指数并未出现大幅下跌。资金面上，隔夜SHIBOR继续上行，接近2%的整数关口，而两市融资余额依然变化不大。从成交量上来看，今日上证指数和创业板指数均缩量成交，调整态势明显。技术上，上证指数跌破5日、10日均线，在3058一线留下一个跳空缺口，且当日并未出现回补，显示市场有走弱迹象，若短期不能回补此缺口，则有继续调整的风险。操作上，建议多单持有。

国债期货

正套继续持有

今日期债主力冲高回落，成交缩量。资金面上，银行间市场货币利率短端上行，央行今日进行300亿元逆回购，当日净投放150亿元。明日起MLF将陆续到期，对流动性带来一定干扰，关注央行货币工具的操作。3月多项经济指标改善增加经济回暖预期，风险偏好提升，期债承压。后续将进入数据空窗期，若无消息面的提振，期债或将延续震荡，操作上，关注近远季合约价差，建议正套继续持有。

贵金属

观望为宜

今日贵金属高位震荡。美国4月纽约制造业指数从3月份的0.6攀升至9.6，远超预期的3.0，创2015年1月以来新高，该指数高于零则意味着制造业状况好转；3月工业产出环比下降0.6%，是过去七个月内第六次下降，其中制造业产出下降0.3%，创2015年2月以来最大降幅，显示美国制造业依然因海外需求疲软而面临压力；芝加哥联储主席埃文斯表示，预计美联储只会缓慢加息。总体来看，美联储对加息态度谨慎及美国数据喜忧参半或令贵金属维持强势，但季节性走势或令其上行空间有限，建议观望为宜。

铜(CU)

暂时观望

沪期铜震荡加剧。换月后，进口铜供应充足，持货商今日出货意愿强烈，以致周一早间贴水逐渐扩张，但未及市场心理价位。下游及中间商观望为主，等待便宜货源的释放。市场整体成交清淡，供大于求明显，呈现周一特征。沪铜1606在37000左右存在压力，若要继续上行，需要基本面的进一步支撑，暂时观望。

螺纹钢(RB)

观望为宜

今日现货市场建筑钢材大幅上涨，上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格2580-2610元/吨，较上一交易日涨40元/吨。市场成交放量，盘中价格二次上涨，累计幅度40元/吨。在周末钢坯大涨60元/吨的带动下，终端采购情绪提高，市场信心依然较好，另外缺货也是价格助推的主要动力。目前来看，需求水平仍旧良好，市场资源较少，价格仍呈涨势。今日螺纹钢主力1610合约强势上扬，期价重回高位，整体延续强势表现，关注持续反弹动力，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

上周现货市场热轧板卷库存大幅下降，而这也说明了上周终端需求大幅放量，而后期市场资源也并无大批量到货，因此价格仍有较强支撑，预计近期现货市场热轧板卷价格或强势盘整运行。今日热卷主力1610合约继续走高，期价结束前两个交易日的下跌态势，整体表现有所转强，关注持续反弹动力以及2600一线附近压力，观望为宜。

铝(AL)

逢低短多

上海持货商控制出货力度，期铝当月不受原油冻产协议流产影响，震荡上行，增加中间商看涨信心，中间商低价接货意愿回升，上海整体成交活跃。无锡持货商出货态度积极，下游企业周一观望，整体成交趋冷。杭州流通现货减少，持货商挺价惜售。整体成交主要集中于贸易商。社会库存走低，可尝试轻仓短多。

锌(ZN)

观望为宜

锌价大涨，炼厂出货积极，市场现货充裕，贸易商出货积极，但成交有限；进口锌市场品牌有限，市场少量成交。下游观望为主，今日上午成交整体不如周五。沪锌1606在15000附近有支撑，伦锌在1850美元处支撑，最近锌矿减产预期部分兑现，但仅凭这一利好难以一直支撑锌价，有待下游消费的进一步验证。

镍(NI)

暂时观望

金川镍现货较无锡主力合约1605升水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水300元/吨成交，金川加大出货力度，市场升水再降，贸易商出货积极，下游谨慎，市场成交清淡。镍尾盘冲高回落，内盘09合约尚无法有效穿破71000元，伦镍亦受制于9000美元关口。暂时观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿买卖双方积极性不高，成交一般。远期现货活跃度不高，市场价格小幅走弱，目前市场买卖盘资源集中在5月到港的高品主流粉，市场捂盘现象较多，钢厂买货意愿不强。国产矿市场价格平稳，复产进一步小幅增加。今日铁矿石主力1609合约大幅拉涨，尾盘小幅回落，整体表现转强，盘中再创新高，短期或维持偏强表现，观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶期价震荡上行，临近收盘时小幅回落。供应方面，目前主产区处在停割时期，供应压力相对较小，但是此前东南亚各国限制出口的政策兑现不及预期，导致供应端对胶价的支撑能力并不稳定。需求方面，目前轮胎开工处在相对较高的位置，对天胶的需求也相对稳定，对胶价有提振能力。但是由于目前社会库存仍然较大，胶价在目前或者更高的位置面临中化等大型企业的抛售压力。综上所述，预计胶价近期仍未以窄幅震荡行情为主，操作上建议暂时观望。

塑料(L)

谨慎观望

今日连塑料主力1609合约低开高走，日内期价小幅上扬，但上方均线阻力明显，现货市场主力报价延续跌势，线性和高压走软50-150元/吨，部分低压下跌50-100元/吨，多数石化下调出厂价，商家随行跟跌报盘，终端工厂多随用随拿居多，市场交投欠佳。目前下游需求逐渐弱化令期价上行乏力，但过大的基差又进一步限制期价回落空间，料短期连塑料期价或延续震荡，暂谨慎观望为宜。

聚丙烯(PP)

谨慎观望

今日聚丙烯主力1609合约跳空低开开盘后整理震荡，日内价格波幅相对有限，现货市场主流报价小幅下跌，石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑减弱，贸易商积极让利销售，下游工厂接货意愿偏低，市场交投一般。近期神华、扬子、宝丰、中韩等石化装置检修令聚丙烯供给端整体偏紧，加之丙烯价格较为坚挺，料短期聚丙烯期价或下探空间有限，关注上方均线阻力，暂谨慎观望为宜。

PTA(TA)

远月多单谨慎持有

前期油价偏强，提振PTA期价，但当前价格现货套保盘有介入空间，且周日多哈会谈未果油价有下行风险，今日PTA低开后低位震荡，受均线支撑，但上行乏力。成本方面，原油前期受冻结产量推动维持强势，但基本面并无改变，原油仍有回落风险。基本面上看，目前PTA价格维持稳定，开工率明显提升，江阴汉邦220万吨停车对供应端有所提振。而3月份国内PTA负荷和下游聚酯负荷双双进入回升通道。PX价格较为坚挺，提振PTA现货，整体供需维持当前供需格局，处于紧平衡状态。库存方面，前期春节停工有所积压，建库存状态继续维持。现货方面，PTA内盘报价维持稳定，亦有成交跟随。操作上，近月投产压力及仓单可能压制价格，就中长期而言，PTA整体位于行业景气低点，9月多单谨慎持有。

焦炭(J)

多单继续持有

今日焦炭主力1609合约再创新高。现货方面，近期价格非主流报价略有小幅上调，多数焦化企业节后均持观望态度，但下游钢材价格以及钢坯的疯狂拉涨带动了焦化企业涨价的积极性，短期内价格或将稳中上涨，操作上建议多单继续持有。

焦煤(JM)

多单继续持有

今日焦煤主力1609合约再创新高，在下游钢材和钢坯价格拉涨的带动下，焦煤价格出现了连续上涨。现货市场方面，节后煤矿开工一般，下游按需采购，成交积极性略有改善，主流焦煤价格近期也连续提价，操作上建议多单继续持有。

动力煤(TC)

暂且观望

今日动力煤主力1609合约强势上行。现货市场方面，港口库存继续维持低位，但各地坑口的销价格节后小幅上涨，且走货顺畅。在铁路及公路运费下降了之后，煤矿发货至北方港口的积极性依然低迷，南方港口则目前以印尼煤走货为主，相比之下，澳洲煤利薄，国内日耗煤维持在50-60万吨每日左右，需求端变化不大，操作上建议投资者暂且观望。

甲醇(ME)

轻仓试空

当前国内甲醇市场走势仍显分化，短线港口仍会与期货保持较强联动，需要关注后期进口到货情况，有承压可能；山东、华北等内地市场窄幅波动为主，需要注意下游对原料变动的承受力度；西北地区基于新建烯烃项目投产，仍会维持强势行情。今日甲醇期价震荡盘整，小幅反弹，操作上建议轻仓试空，并以1980元/吨为止损。

玻璃(FG)

轻仓试空

从近期出货情况看，受到北方地区市场需求较好的影响，沙河贸易商基本上将春节前后囤货清理完毕，库存趋于正常，甚至部分贸易商库存偏低。生产企业也是趁贸易商库存较少的原因提涨价格。从下游加工企业的接受程度看，由于竞争压力比较大，对新价格接受程度有限。预计短期内沙河玻璃价格暂时稳定为主，贸易商出货也将趋于正常。今日玻璃期价震荡反弹，操作上建议轻仓试空，并以1020元/吨为止损。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力合约今日无成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力合约今日无成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

中线多单轻仓介入

今日白糖期大幅增仓上行，突破近期震荡区间5550-5650元/吨。市场方面，柳州中间商报价5510元/吨，较上个交易日持平，成交稍好。目前抑制盘面上涨动能的因素依旧在季节性淡季的疲弱消费，但随着时间推移，消费将逐渐回暖，届时盘面将开启一波中级上涨行情。不过，3月产销数据表现较差，广东、海南、云南以及广西产销产销率均同比下滑，预示销售依旧疲弱，走私挤压以及淀粉糖替代超预期均是无法回避的问题。不过，近期糖厂挺价意愿略微提升，目前也是近几个月来首次将现货价格调升至5500元/吨上方，预计白糖价格中枢有望上移。操作上，建议轻仓试多。

玉米及玉米淀粉

暂时观望

今日连玉米主力期价增仓偏强，上方60日均线压力偏重。国内方面，今日东北港口玉米收购量继续萎缩，南方港口价格震荡，东北深加工企业挂牌价格稳定，农户卖粮价格承压，华北深加工企业挂牌价格普涨，南方销区轮换玉米出库，新粮贸易几乎停滞。由于临储继续扩大规模，市场担心现货粮源暂时性短缺，特别是符合期货交割品级的优质玉米。不过实际上，近期玉米反弹来自于宏观因素，中国经济向好的预期推升商品价格。但是从玉米基本面来看，在去库存为主力方向且出口无望的格局下，降价是唯一之选，近期玉米价格或将表现坚挺，但不可持续。操作上，暂时观望。淀粉方面，国内玉米淀粉现货价格止跌企稳，主要企业暂缓价格下调的脚步，低价惜售心理增强。随着近期原料玉米的阶段性触底反弹，成本的支撑开始有所增强，市场观望气氛开始消耗，市场成交情况开始活跃。从目前的情况来看，短期内玉米淀粉现货市场价格下行空间受限制，局部低端价格有望出现小幅试探性反弹。但是目前企业库存仍处于较高位置，且经济面想好对淀粉等农产品初加工产物提振有限，考虑到近期资金入场积极的因素，预计基本面对价格的牵制力度减弱，建议暂时观望。

豆一(A)

暂时观望

今日连豆主力合约期价增仓上行，受整体农产品走强的推助。市场方面，目前国产大豆行情走势依然疲软。不过，随着行情触及至低位，东北商品豆目前行情已处于近五年低位，成本面令其表现抗跌，4月月份食品加工企业有补库预期，支撑其行情。南方产区大豆市场也进入季节性需求淡生，年前大型食品加工企业集中到南方产区收购大豆，令当地大豆相对提前消化完成，市场货源量小，均对行情带来支持。总的来说，东北产区随着本周行情集中靠扰，行情跌至较为集中水平，南方产区货源量少，预计国产大豆家价格有望维持平稳。操作上，建议暂时观望。

豆粕(M)

豆粕强势过激，买1抛9为主

大体上美豆旧作的供需格局暂无变化，北美大豆升贴水处于历史低位，可见豆农买货积极。上周的USDA报告上调了旧作的出口，这符合近期的市场预期，南美整体政治经济的不稳定性影响着南美两大国的本币稳定性，近期美豆的上行巴西因素占据主导地位，其次阿根廷部分洪涝淹没豆田，这也影响了正常的国际豆粕供应，CBOT市场当下反而买盘强劲。不过，国内养殖继续呈现低迷状态，豆类供需大环境看仍是一个偏空的供需预期，当下就开始趋势性唱多豆粕依据并不足，近期备货节奏加快豆粕现货价格小幅走强，操作上油粕比回调头寸谨慎操作，买1抛9亦可参与。

豆油(Y)

油粕比回调延续

国际方面，原油价格形态看已形成中期反弹，未来30美元/桶以下的概率在下降，不过在多哈会谈不欢而散的背景下，短期原油强势回归的概率也并不大。在马棕利多兑现的真空期，外盘油脂建议谨慎看待。国内菜油抛储力度较大继续压制油脂整体价格，5月之后菜油库存将显著回升。虽然从当下供需基本面来看豆油基本面并不弱，60万吨的库存数据使得基差不会过低，但是市场更偏向于2季度出库的储备菜油的释放会对豆油消费形成冲击，油粕比回调今日延续，此外关注豆棕9月是否有进一步收窄的机会，因印尼减产预期增强，且马棕出口数据偏好。

棕榈油(P)

棕油高位震荡

棕油方面，1季度马来沙巴等地区的强干旱再现，对棕油继续提供更多的利多支撑。但本周MPOB报告中产量降幅低于市场预期，对后市供需平衡的紧张格局预期下调，3月的出口数据虽然不错但在上调出口税费之后，4月马棕的出口难以有效预估，整体上马棕进入利多兑现后的真空期。操作上，油粕比继续上攻难度加大，棕油多单减持或离场观望，等待再次介入多单的机会，豆棕9月看地位震荡，因印尼棕油产量下降幅度高于预期。

菜籽类

菜油暂时观望，豆菜粕比价区间思路操作

菜系3月主要交易时段维持9月偏强，近月偏弱的格局，主要是两方面：一是菜油抛储量不断加大，过去3个月已成交百万吨，按此节奏如果在2季度菜油出库，必定也会对其他油脂消费形成挤压，且计划年度抛储量在200万吨，豆菜油价差目前进入低位区间震荡，这可能是油脂再度深度贴水海外油脂的一年。第二是，寒潮令今年的水产养殖损失较大，或将刺激后期2、3季度的补塘需求，加之考虑到国产菜籽的减产预期近期更为强烈，因此9月豆菜粕比价预计低位震荡为主，1.17至1.21之间区间操作思路为主。

鸡蛋(JD)

9月多单轻仓持有

今日鸡蛋期价增仓上行，多头格局仍在。市场方面，生产流通环节均无存货，终端市场需求一般，经销商按需采购，业者看稳居多。预计蛋价稳定为主，部分或小幅走高0.05元/斤。实际上，即使目前9月盘面养殖利润偏高，但考虑到终端需求者对成本的不敏感以及合理预期，9月蛋价缺乏大幅下挫的基础。考虑到，年内季节性低点已经出现，现货价格大幅下探的可能性较低。且目前5月合约价格除去包装合理升水后，甚至已经贴水于现货，预计其下方空间亦有限。操作上，建议多单继续持有。