一、周度行情回顾

　　上周美国农业部公布了最新11月月度供需报告，其中美豆单产以及产量预估数据再度被上调，均达到了历史纪录最高值，但从美盘表现来看，周二美盘并未出现较大幅度回落，经过短暂探底之后，期价迅速摆脱底部区间，市场表现较为抗跌，同时美元弱势依旧，亦对整体商品市场多头人气构成提振，截止上周五11月13日，美豆主力1月合约收盘于987美分/蒲式耳，较前期周度上调28美分；国内方面，原本就受到国储政策支撑十分坚挺的连豆市场由于美盘走强的提振，延续反弹走势，同时上周在我国大部分地区出现的大雪降温天气造成运输困难，农民售粮意愿有所下降，但每周三定期举办的国储大豆(资讯,行情)拍卖会上，上周计划拍卖的大豆全部流拍，这在历次的临储大豆拍卖会上并不多见，其对后期国储新年度大豆收储政策料将构成影响，目前主力9月连豆合约期价已连续突破前期阶段性高点，市场上涨空间被进一步打开，截止11月13日，A1009合约收盘于3770元/吨，上涨44元。

　　二、目前市场关注焦点

　　1、最新供需报告公布，供给刷新历史记录

　　上周三美国农业部公布了最新的11月供需报告，报告中美国农业部对新一年度美豆单产、产量分别做出了不同幅度的上调，其中报告预计2009/10年度美国大豆产量达到创记录的33.19亿蒲式耳，较上月提高了6900万蒲式耳，大豆单产达到创记录的43.3蒲式耳/英亩，较上月的预估值提高了0.9蒲式耳/英亩，另外新年度美豆期末库存为2.7亿蒲式耳，较上月预估提高了4000万蒲式耳。尽管美豆产量预估达到创纪录的最高值，但从美盘反应来看，由于其利空效应已经得到提前消化，市场并未出现较大幅度的回调，美盘的抗跌表现无疑为市场多头人气提供了有利支撑，全球方面，USDA预计2009/10年度全球油籽产量为4.289亿吨，比上月提高了360万吨。其中大豆和油菜籽产量增加，葵花籽、棉籽和花生产量下降。其中全球大豆产量增加主要来源于美国、巴西、阿根廷、巴拉圭、乌拉圭等主产国收割面积的增加，而南美方面，预计巴西大豆产量为6300万吨，较上月调高100万吨，阿根廷大豆产量上调50万吨至5300万吨，因此总的来看，无论美国还是国际市场，大豆供应均呈现出明显利空基调，后期其对美豆盘面将构成一定压力。

　　2、出口装船旺盛，需求前景看好

　　美农业部公布了截至11月5日的一周出口销售报告，数据显示当周美豆净出口销售量为127.25万吨，超过此前市场预测的50万-70万吨区间上沿。当周美豆出口装船量为163.62万吨，创本市场年度新高，较前周和前四周平均水平分别提高1%和45%，其中主要发往中国的为113万吨，另外中国国家粮油信息中心预测11月份中国大豆进口量将达到350万吨，12月份和明年1月份进口量将超过400万吨，较10月份进口的210万吨将有较为明显的回升。后期随着中国进口大豆步伐的加快，市场对于美豆需求前景的看好将为美盘提供中长期支撑。

　　3、临储大豆成交不佳，新国储政策表现谨慎

　　在上周国储大豆例行拍卖会上，计划销售的30.02726万吨大豆全部流拍，这前期数次大豆拍卖会上并不多见。由于目前临储大豆拍卖价格高于补贴大豆及目前产区新豆现货价格，而油脂企业对市场后市走势亦缺乏信心，临储大豆低成交的状况短期内恐难改变，目前加工企业及贸易商的收购热情明显降低，这种局面的出现一方面是因为国家新豆收储政策迟迟未出台，表现相对谨慎，无论是加工企业还是贸易商都不敢贸然行动；其二是部分油厂将得到国储大豆缓解紧张，短期内不会急于抢购原料；第三就是短期的现货价格回调加剧了农民的惜售心理，但由于预计今年大豆收储价格将高于去年平均水平，后期大豆现货价格回调空间相对有限。

　　三、后市展望

　　美豆的强劲出口需求后市将继续为美盘提供支撑，而原本就十分抗跌的连豆由于国储新豆收购政支撑，后市回调空间亦相对有限，操作上维持震荡偏强思路不变，关注短期均线附近支撑力度，寻找逢低做多机会。