股市震荡延续 今日有望反弹

观点：基本面方面，央行：为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元，其中3个月835亿元、6个月790亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%，引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。财政部：副部长朱光耀近日表示，中国政府需要注意避免任何系统性金融风险，政府性债务占GDP的比重仍未超过40%。人社部：2016年要研究制定养老保险顶层设计方案，以及基础养老金全国统筹方案、渐进式延迟退休年龄方案、完善个人账户政策等。信贷：中国四家大型银行3月新增贷款4056亿元人民币。市场方面，股市继续保持震荡格局，由于目前缺乏实质性的利空因素，而从信贷数据上看，市场流动性依然较好，所以股市下跌的概率不大，整体继续维持谨慎上行格局。昨日下探之后，市场忧虑情绪有所缓解，今日有望反弹。

操作策略上，继续维持谨慎乐观情绪，股市有望震荡攀升，轻仓多单继续持仓。

（倍特期货 杜辉）

债期震荡盘整 技术形态偏弱

【债期】周一（4月18日），10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.505元，跌0.02元或0.02%，成交13439手。

5年期国债期货主力合约TF1606收盘报100.71元，涨0.05元或0.05%，成交8351手。

【核心因素】周一债期震荡盘整，小幅波动。市场消息面较平静，资金利率小幅波动，资金面平稳。昨夜商品普涨，市场风险偏好反弹。目前债期小时级别技术图形偏弱，可看图操作，偏空处理。

从中长期看，国内经济疲软，金融机构间资金宽松，利率不排除仍有下行空间，比如，十年期国债收益率有望逐步下行至2.5%左右，债市可维持慢牛行情。但短期内，投资增速的反弹和经济阶段性回暖，均利空债市，可导致债期中短期调整，投资者应配合技术图形，注意阶段性空头与中长期偏多的操作节奏轮换。

【操作】依托技术图形空头滚动。

（倍特期货 熊羚淇）

铜消费持续弱势

铜价依旧维持不冷不热的状态，临近第三个周三，国际铜放量，价格变化不大，现货升水小回升，交易上看，没有大涨大跌的动能，资金的兴趣不在此地，基本面也没有黑色欣欣向荣的局面，由于其他商品轮动上涨，铜价格偏低，虽然弱势但是也不建议目前位置做空，观望。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

大宗及道指强势削弱避险需求 金银短线仍陷调整

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1234.5，日线上短期日均线及MACD进一步形成下叉态势，短线偏弱调整态势未变，周线仍属宽幅区间，支撑1220，压力1245；COMEX银报收于16.265，日线延续高位横盘态势，日均线及MACD上行略有减缓，周均线及MACD维持上行，阶段性偏强，短线视为技术修正，支撑15.8，压力16.4。

消息面：伊朗石油部长赞加内称，伊朗不会参加冻产，伊朗并不承担石油供应过剩的责任。上海金集中定价合约4月19日起在上海金交所挂牌，“上海金”人民币定价机制有望与“伦敦金”美元定价形成互补。

【现货仓单及基金持仓】4月18日上期所黄金仓单807千克，较前一日持平，白银仓单1698766千克，较前一日增加20391千克；黄金ETF持仓812.46吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10366.70吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘走势上，沪金高开回落，短期日均线继续向下勾头并对期价形成压制，MACD下行开口，短线维持偏弱调整态势；沪银高开回落，周、日均线及MACD维持上行，但短线期价未能有效突破近期震荡区间，表现为偏强的调整修正走势。基本面上，美联储上半年加息可能降低。黄金ETF结束了持续一周的下滑态势，CFTC公布截止4月12日当周金银非商业净多均现增加。但整个商品市场的强势及原油、股指的走高削弱了市场的避险需求。金融属性更强的黄金短线缺乏持续走强的基础，继续陷于震荡之中。商品属性更重的白银则受大宗强势氛围支撑而相对偏强，短线表现为技术性的修正调整走势。金银比价仍有收缩趋势。AU1606支撑254，压力258.5、260，AG1606支撑3430，压力3550。

【操作策略】金中期阶段强势暂缓，短线区间震荡，1606未收上260前仍可短线偏空交易，向下不破254则空单注意止盈；银中期震荡偏强，短线调整修正，1606轻多持有或部分换手。另，“空金买银”套利单继续持有。

（倍特策略分析师： 张中云）

钢材现货持强期货维持高位偏强震荡

周一晚外盘原油、伦铜、CRB指数反弹，美元指数回试下跌通道上缘，外盘原油反弹暂时扭住下跌态势，工业品短线预计震荡盘整。钢材现货方面，铁矿石435元/吨，跌10；周一唐山钢坯再涨60元至2360，上海螺纹2610元/吨，涨40；钢厂因债务压力和缺钱复产缓慢，导致钢材供应压力不大，是目前现货主要支撑因素；3月粗钢产量创新高，说明在高炉开工率未大幅回升之际，钢厂达产率高；钢材社会库存和钢厂库存均处于低位，原料上涨和钢厂持续涨价，一季度经济现温和复苏，市场信心较强，成为支撑现货价格重要因素，这一局面短期预计还会维持。期货市场近日在远月补涨后，拉高多头获利了结积极，不过在现货强势和期货近远月价差支撑下，螺纹期货预计维持高位偏强震荡走势，近期资金博弈大，短线波动难免剧烈；铁矿石补涨后也出现高位宽幅震荡。操作上，螺纹轻多思路，短线交易；矿石短线轻多交易；可轻仓维持买矿空螺纹套利。

（倍特期货 刘明亮）

胶短期供应吃紧局面未改 资金再度介入 反弹格局再度强化

市场看涨情绪只回落了少许时间，便迅速回升，商品昨日一改上周末的颓势，资金再度大举介入，商品全面普涨，胶迅速摆脱了原油暴跌的不利影响，期价一路走高，尽管现货近期反弹乏力，但期价在资金推动下，重新起稳走强的趋势明显。从商品全面普涨看，由于对货币超发的担忧加剧，通涨预期在不断抬头，加之经济转暖，需求回升，持续主导着胶等大宗商品的走势。库存因素有一定压制作用，但显然不是主导因素，胶一方面是需求回暖预期强化，一是供应短期吃紧的局面没有改善，两大核心因素可能持续推升期价反弹格局。操作上，在9～5月升水未拉大超过450点以前，多头节奏控制仍属理性，多单可持续跟进持有；但若短期升水超过450点，建议多单主动减磅或退出，等待升水修复或者期价回撤，再考虑介入；如果升水继续拉大，则可视为多头短期炒作过度，即时考虑新空参与阻击。

（倍特策略分析师：马学哲）

PTA现货疲软 期货震荡延续

【现货市场】多哈会议流产，原油价格一度大跌，但昨日低开高走大幅拉升并回补跳空缺口，科威特罢工对原油价格形成支撑，受原油大跌以及昨日PTA期货下跌的影响，隔夜PX价格大幅下跌17美金报价781美金CFR中国，对PTA成本支撑进一步减弱。昨日华东主流PTA现货成交价在4620一线，成交氛围回落。

【期货走势】当前PX供给压力偏大，加之原油疲软，整体对PTA成本支撑力度减弱，当前PTA供给端仍然呈现压力，下游聚酯消费一般，短期棉花价格的连续上涨对下游消费心理带来一定的影响，但整体影响有限。原油波动仍然存在较大的不确定性，短期PTA期货走势胶着的局面或延续，但考虑到宏观改善，整体工业品向好的局面，PTA期货宜低吸，谨防宏观改善突发事件大幅推升期货价格的可能性。

【操作与策略】整体宏观偏暖，PTA重心在震荡中艰难上行，整体产业面仍然缺乏炒作因素。但需提防宏观利好下，资金利用突发事件爆炒PTA的可能性，操作上短期维持4600-4850区间震荡的观点，操作上考虑到宏观偏暖，长线趋势多单可考虑在4800以下择机分批轻仓介入。波段单宜跌破4800以下寻找做多机会，4850以上择机平仓落袋。底仓滚动操作。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料现货疲软 但宏观支撑期货

【现货市场】昨日产油国会议流产，原油大跌，挫伤市场交易情绪，昨日国内塑料现货价格继续走软，国内PE市场氛围低迷，中石油/中石化等石化厂出厂价大面积下调，LLDPE/LDPE多有100-150的跌幅，导致市场重心大幅下移；且石化厂放货量较多，导致各方出货压力大大增加，降价抛售情况较多。当前华北LLDPE主流现货报价在9100-9200一线，华东主流报价9150一线，华南主流报价9300-9400

【期货走势】短期宏观偏暖支撑期货价格，但塑料现货价格成交疲软，对期货价格形成向下的压力，远月合约相对现货仍保持较高贴水，短期有一定的缓和整理空间。短期看塑料现货弱势疲软的局面难改观，加之短期石化库存有所积累，但当前整体宏观面偏暖，叠加远月塑料期货有较大程度的贴水，做空塑料期货亦不易。

【操作与策略】短期看宏观面因素或大于产业面，尽管现货价格仍然疲软，但若资金再次炒作期货，或带动现货价格走好。结合技术图形看，9月合约在日线60日线附近展开调整，有一定支撑，操作上波段多单可以背靠8200一线，支撑位介入。但不追高。收盘跌破8200离场。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP继续等破位

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7050-7100（-100）、华东7350、华南7500、西南7150-7200（-100）、西北7100-7150（-100）、东北7100；中石化——华北7450-7650、华中7190-7340、华东7050-7300（-200）、华南7200-7250（-200）。神华煤化工竞拍数量2750吨，实际成交335吨。

【期货走势】期货仍未跌破6650的支撑，短线技术指标也无明确指向性，不宜贸然追空。资金持仓上，前20主力多头增仓2,898手、空头仅增84手，净多增至19,035手。基本面偏空，多哈会议未能达成冻产协议另油价前景蒙阴，PP上周库存增加、石化连续下调价格、本周预定有87万吨/年的产能复工、使得后市看空心态加重。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】基本面偏空，但技术面仍未破位，除前期高位空单可继续持有外、其余暂维持观望，确定突破后再跟进，1609日内支撑6650、压力6850。

（倍特期货 陈吟）

郑醇多头氛围逐渐回归

【现货】：华东1890；华中1780；华北1700；华南1940；东北1900；西北1660；西南1850。

【盘面】据百川了解，内地现货市场变化不大，价格窄幅波动为主。 另外据悉，中煤蒙大新能源新建年产60万吨甲醇制烯烃项目于4月16日附近产出合格乙烯，聚烯烃产品暂未投产，尚需跟踪。由于周末油市冻产协议失败，油价应声走低，格局尚显偏弱。盘中郑醇近两日有企稳表现，由于前期场内对油市结果多有预期，因此炒作氛围已有兑现减弱迹象，后市在回归基本面预期上仍维持温合上移基调，目前下游烯烃开工进展支持犹存，短期或因油市影响震荡不稳，操作上可择机逢低试多参与。

【操作建议】：油市氛围承压，自身基本面持稳，前多继续持有，日内依托1965逢低或上破2000试多。

(倍特期货  李闯）

玻璃多单可持然需谨慎

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1008元/吨；长城浮法1016元/吨；迎新浮法1016元/吨；德金浮法960元/吨；元华浮法1032元/吨；

【盘面】截至4月15日，国内浮法玻璃生产线开工数为218条，开工率为62.29%，库存为3470万重量箱，与上一期相比库存小幅下滑24万重量箱。一季度全国商品房销售面积24299万平方米，同比增长33.1%，其中住宅销售面积增长35.6%。另外，房屋新开工面积也有增长表现，然目前我们仍担心的是三、四线城市的库存压力，近期建材系整体炒作氛围升温，资金的推动力量不容小窥，对于玻璃自身的基本面而言，我们需更多的关注房市的后续政策及库存消化上，否则玻璃库存将牵制其价格空间。预计短期或呈高位整理格局，追高先谨慎，逢低介入为宜。

【操作建议】：前高反压略重，前多依托985持有关注。

(倍特期货  李闯）

动力煤追多谨慎 低多关注

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）383元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）430元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）385元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）385元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存4.18日456万吨（4.17日447万吨）盘中动煤再次反弹，目前暂维持前期观点，其自身基本面较难支撑升水格局，短期内或因煤炭板块影响存补涨炒作氛围。基本面暂无大的变化，煤炭市场安全规范检查力度加大，进而导致部分煤矿复工缓慢，然下游需求积极性并未实质性改善，利多支持或有限，盘中节奏或多以补涨震荡为主。技术上低位前多可以继续保持关注，等待进一步市场利多刺激。

【操作建议】1609以365保护留有低位趋势多单；追多谨慎宜短线。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭上涨

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场稳中向好，近日山西地区受五大整合矿停产整顿影响，部分地区炼焦煤出现了告急现象。山东省内也于今日传出限产的重磅消息。焦炭价格继续拉涨，市场成交情况向好。河钢上涨焦炭采购价30元，一级到厂830元，华北地区主流钢企涨价后，周边地区涨价心态更加强烈。河北地区主导焦企周末发起新一轮提涨，涨幅为30元，供需现协商议价。综合来看，供给侧变动明显，供应状况无明显好转，下游上涨对焦煤焦炭支撑力度加强，大幅上涨后，波动加剧，建议依托支撑位持有老单。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂760-780元/吨，山东740-750元/吨，江苏690-700元/吨，山西570-580元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，需求端亦存在补库需求，追高谨慎，近日获利盘压力巨大，建议依托支撑位置持多。

【今日涨跌】上涨

【操作策略】焦煤1609，支撑680。焦炭1609，支撑870。依托支撑位持有老单。

（倍特策略分析师：范宙）