周一产油国多哈冻产协议流产，油价一度大跌7%，国内商品期货市场却强势飙升。但随后科威特石油工人罢工消息意外引爆市场，国际油价接连大幅上涨，并于昨日几乎补上全部跳空缺口。截至北京时间4月19日17点25分，美国原油6月合约报41.53美元/桶，上涨0.83%。布伦特原油7月合约报43.19美元/桶，日内上涨0.98%。

　　周二，油价由空转稳甚至偏多，国内需求向好激发多头斗志，黑色系品种继续飙高。截至昨日收盘，黑色系领涨国内商品期市。其中，热卷、螺纹钢涨停，焦炭涨5.17%，铁矿石涨3.83%，沥青涨3.62%；玻璃、焦煤、动力煤等涨幅超1%。

　　不过，在原油整体格局仍偏弱势的情况下，昨日国内商品期货市场上，塑料跌1.14%、PP跌1.04%。

　　黑色系一度“熄火”

　　近期，黑色系商品期货走势强劲，成为市场焦点，钢材、铁矿石、动力煤、焦煤焦炭等品种轮番上攻。不过，就在上周四、周五，前期涨势凶猛的黑色系商品期货出现了短暂熄火，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤都有不同程度下跌。

　　市场人士认为，主要是由于多哈冻产会议临近，隔夜美原油走势震荡，大宗商品市场情绪趋于谨慎，国内以黑色系为“领头羊”的商品反弹趋势有所放缓。上周最后两个交易日，黑色系盘面几乎全部收出绿盘。

　　4月17日（上周日），沙特、俄罗斯、委内瑞拉、伊拉克等主要产油国将齐聚卡塔尔首都多哈，以商讨稳定原油市场的措施。原油市场情绪谨慎，油价承压回落，在41.4美元附近震荡，这令商品市场不少投资者选择离场观望。

　　4月15日国家统计局发布今年一季度宏观经济数据，一季度GDP实现158526亿元，同比增长6.7%。

　　分析人士认为，6.7%的增长速度符合市场预期，转型升级、动能转换的结构调整阵痛期，经济下行压力仍不容忽视。

　　多哈会议临近叠加国内第一季度GDP增速放缓，一度高涨的市场投资者情绪出现降温。

　　在此情况下，国内商品市场多头获利盘落袋为安，大幅减仓。上周五，黑色系商品尾盘集体跳水，动力煤、铁矿石、热卷、螺纹钢纷纷大跌。具体数据方面，焦煤、焦炭、锰硅、硅铁跌停；动力煤跌4.40%，铁矿石跌3.31%，热卷跌2.29%，螺纹钢跌2.13%。

　　煤焦钢只关心楼市

　　原油是大宗商品投资的重要风向标。在多哈冻产“流产”之后，油价大幅下滑，但科威特石油工人罢工的消息扶助油市收盘脱离日内低位。截至昨日17点25分，美国原油6月合约报41.53美元/桶，上涨0.83%。布伦特原油7月合约报43.19美元/桶，日内上涨0.98%。

　　冻产无果油市失宠，油工罢工救场反弹。原油在短短的两天内接连上演大戏。作为大宗商品的指挥棒，其节奏已经近乎凌乱。

　　但从昨日国内大宗商品市场表现来看，来自原油方面的利空效应似乎已经烟消云散。截至昨日收盘，黑色系领涨国内商品期市。其中，热卷、螺纹钢涨停，焦炭涨5.17%，铁矿石涨3.83%，沥青涨3.62%；玻璃、焦煤、动力煤等涨幅超1%。

　　国信期货煤焦钢分析师施雨辰表示，当前来看，煤焦钢更多是和中国的经济相关。她认为，当前国内楼市持续好转，螺纹钢有望延续强势。

　　国家统计局发布3月70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，房地产价格涨幅明显扩大。与上月相比，70个大中城市中，62个城市上涨，比上月增加15个，价格涨幅环比最高涨幅为5.4%，最低为下降0.7%。

　　值得注意的是，这是继2014年1月以来新建住宅价格再次出现62个城市全面上涨。

　　施雨辰认为，随着去库存政策的持续，3月房价量价齐升，大多数城市房价出现上涨，但分化的趋势依然明显。同时，因一线城市的收紧，部分投资资金撤出一线城市，进入二线城市，促使部分二线城市价格涨幅超越一线城市。

　　相关数据显示，2016年1-3月份，中国全国房地产开发投资17677亿元，同比名义增长6.2%，增速比1-2月份提高3.2个百分点；房 屋新开工面积28281万平方米，增长19.2%，增速提高5.5个百分点；地产开发企业土地购置面积3577万平方米，同比下降11.7%，降幅比 1-2月份收窄7.7个百分点。

　　“投资、新开工和买地数据全线好转，楼市复苏的大趋势不会因为几个城市的限制而消失，4月和5月的螺纹钢需求依然旺盛。螺纹期货和现货也有望延续强势，1610中线多单可继续持有。”施雨辰说。

　　市场人士指出，原油虽是大宗商品龙头品种，但近期上蹿下跳，似乎已经失去商品市场指标效果，而煤焦钢等品种随着终端需求逐渐恢复，加之库存处于低位，钢厂盈利较好，市场信心不断提升。

　　黑色系仍有上涨空间

　　对于近期黑色系大涨的原因，有分析人士认为，房地产复苏、楼市回暖仅仅是一个方面，另一方面，在楼市复苏的表象之下，钢材需求大于供给已经成为不争的事实。

　　“尽管各地钢厂陆续复工，但供给恢复缓慢，产量还没有达到去年同期水平。根据国家统计局的数字，到目前为止，全国钢材产量比去年同期减少1500万吨左右。”他说。

　　信达陈磊认为，反观本轮的黑色系反弹，下游需求超过预期是一个重要因素。3月数据看，固定资产投资完成额同比增长10.7%，同比增速拐头向 上。房地产方面看，房屋新开工面积大幅回升，同比增速达到19.2%。商品房销售的火爆刺激了地产的开工，1-3月商品房销售24299万平米，同比增长 33.1%，房地产去库存政策的效果显现，商品房待售面积首次出现回落。

　　“随着信贷资金的投放，基建投资项目落地，1-3月基建投资增速达到19.25%。房地产和基建项目的密集开工对钢材的需求有一定的持续性，预计4、5月份需求端利好仍能延续。”陈磊表示。

　　此外，从原料端看，煤炭的供给侧改革继续发酵，山西等地继续严控产能，山西地区整合矿4月1日起停产整顿一个月，生产矿按照原核定产能的84%组织生产。

　　“这造成焦煤的供应量偏紧，而焦炭由于园博会以及焦化厂资金链紧张的影响，开工率也偏低，焦化厂焦炭的库存处于历史低位。”陈磊认为，后市来 看，4月份钢厂、焦化厂的订单好，对价格的看法仍维持乐观，5月份以后要密切观察在当前高利润的状态下，钢厂的产能利用率能否继续提升和库存的累积情况。