LME场外铜周三大幅回落，下跌140美元，以4445美元/吨报收。受此影响今日沪铜大幅低开震荡下行，其中主力CU0908合约以36000开盘，盘中最高点36090，最低点35420，成交了647160手，持仓减少了7690手至226446手，终盘报收于35500点，较上一个交易日结算价下跌了1670点。由于近期大量进口铜到港和经济复苏预期等因素相互作用，预计近期铜调整空间有限，可能维持区间震荡。

　　虽然，海关总署公布的初步数据显示，中国4月铜和铜产品进口同比大增62%。从近几个月的进口数据来看，国内表观消费量相比08年增加15%以上，这背后主要的原因一部分是国储的原因，实际的消费在当前的经济环境下不可能有这么高的增速尽管现在处在消费旺季。不过随着收储的暂时结束，进口铜的大量到港以及淡季的到来，市场供应必将出现大幅过剩，从而限制国内铜价的反弹并对铜价构成打压。

　　但是，近期来看，美洲铜库存的减少更令人欣喜，因为美国的库存地大多偏离港口，如果运抵中国费用相对较高，因此可以初步判断这是美国需求所导致。如果这种判断成立，那应该说复苏已经悄然展开。从美国1986年以来的铜消费结构的变化中可以看到，建筑行业用铜已占据50%的水平，今年以来的诸多数据表明美国房地产市场见底的可能性很大，加上废铜的严重短缺，使得美国对精铜需求增加不少。还有，

　　美国公布的就业数据跌幅少于预期，巩固了市场对全球经济衰退可能放缓的期望，且削弱对美元的避险需求。另外，国务院办公厅发布了《有色金属产业调整和振兴规划》，对我国有色金属产业2009-2011年做了原则性、方向性的规划。从规划中可以看出，对于资源重要性的认识已上升至国家战略的高度，“根据需要进一步扩大有色金属国家收储规模的方案，抓紧建立和完善国家收储机制”，因此该规划对铜价来讲将构成长期利好。国家发展计划委员会上周表示，为提高生产效率，到2009年底，中国将关闭300,000吨过时的铜冶炼能力。另外，中国还计划关闭60万吨铅和40万吨锌冶炼能力；到2010年底，还将消除800,000吨铝生产能力，该声明说。此举旨在进一步消除在中国的过时冶炼产能，促进有色金属工业标准、提高生产效率、节约能源。

　　另外，从国际铜研究小组ICSG公布的最新数据看，2008年全球供给大约过剩36.3万吨精炼铜。其表现可谓泾渭分明，上半年铜供应紧张，而下半年铜供应过剩。对于今年的情况，可能呈现相似状态。基于ICSG的数据，我们将对今年的产需做些推测。由于当前铜价远高于成本，精铜矿供应尚可，因而产量不存在下降的动机，保守估计今年仍维持去年的1847万吨水平。就需求方面，分析师平均估计今年料为下滑4.3%。如按下滑3%折算，全年消费下降为1756万吨，那么全年供求过剩将达到91万吨。去除中国收储的40万吨，过剩量亦将达到51万吨。