豆涨停，沪银表现抢眼，大幅上涨，黑色系再度疯狂，领涨商品。涨幅方面，铁矿涨5.83%、热卷涨5.82%、螺纹涨5.81%、沪银涨5.59%、焦炭涨4.94%、菜粕涨4.04%、郑棉涨4.03%、豆一涨3.99%、鸡蛋涨3.89%、焦煤涨3.69%、橡胶涨3.51%。

菜粕郑棉大豆涨停 沪银黑色系再度狂飙

黑色系仍有上涨空间

对于近期黑色系大涨的原因，有分析人士认为，房地产复苏、楼市回暖仅仅是一个方面，另一方面，在楼市复苏的表象之下，钢材需求大于供给已经成为不争的事实。

信达陈磊认为，反观本轮的黑色系反弹，下游需求超过预期是一个重要因素。3月数据看，固定资产投资完成额同比增长10.7%，同比增速拐头向上。房地产方面看，房屋新开工面积大幅回升，同比增速达到19.2%。商品房销售的火爆刺激了地产的开工，1-3月商品房销售24299万平米，同比增长33.1%，房地产去库存政策的效果显现，商品房待售面积首次出现回落。随着信贷资金的投放，基建投资项目落地，1-3月基建投资增速达到19.25%。房地产和基建项目的密集开工对钢材的需求有一定的持续性，预计4、5月份需求端利好仍能延续。此外，从原料端看，煤炭的供给侧改革继续发酵，山西等地继续严控产能，山西地区整合矿4月1日起停产整顿一个月，生产矿按照原核定产能的84%组织生产。

“这造成焦煤的供应量偏紧，而焦炭由于园博会以及焦化厂资金链紧张的影响，开工率也偏低，焦化厂焦炭的库存处于历史低位。”陈磊认为，后市来看，4月份钢厂、焦化厂的订单好，对价格的看法仍维持乐观，5月份以后要密切观察在当前高利润的状态下，钢厂的产能利用率能否继续提升和库存的累积情况。

需求好转 菜粕中长期支撑明显

4月15日，随着近期我国多地气温升高，今年国内水产养殖旺季也即将来临。加之后期菜粕的供应能力与异常充足的豆粕相比存在差距，因此使得即便近期我国豆粕现货价格有所走弱，但菜粕现货行情却在企业的挺价下总体维持抗跌状态。4月14日，吉林白城国产加籽菜粕价格上涨,当地生产商国产加籽菜粕3-4月份合同价格报1880元/吨，价格上调10元/吨。

国产加籽菜粕价格近期持平，湖北荆州报价在1990元/吨，江苏南通1980元/吨，湖南常德2000元/吨，四川成都1750元/吨;同时同右图可以看出目前进口油菜籽相比国产菜籽较为便宜，目前价差在211元/吨，后期应密切关注进口菜籽对国产菜籽的冲击。

方正中期期货研究报告中称，国内供应预期来看，由于2015年我国油菜籽种植收益的缩窄，市场保守预计2016年冬菜籽种植面积大幅下降达30%，预期2016年我国国产油菜籽产量下降至531万吨，较上年度大幅下降33.5%;并且市场已经确实了关于我国商检部门要求对来源于加拿大油菜籽的杂质率降至1%的传闻，目前允许你的杂质数量是2-2.5%，我国将在9月1日起实施新标准。中长期而言，虽然理论上通过技术手段将杂质率降至1%可行，但鉴于过筛要提高成本，将令我国油菜籽进口量受到很大程度的影响。中国汇易网对菜籽年度总供应量预估在1000万吨以下，我们知道，菜籽的供应量直接关系到国内菜籽加工中菜粕的有效供应。而需求来看，随着气温的升高，水产饲料需求或将逐渐启动，DDGS进口预期降低的情况下，中长期市场存在明显支撑。