“前期甲醇期货价格的下滑应该是空头对于现货形势的一种误判。”中宇资讯分析师于芃森对记者表示，“前期大量的到港和迅速累积的库存给了市场一个信号，但近期库存持续下滑，甲醇期货价格再度上涨，一个V形的走势即将形成。”

中东检修供应偏低

今年年初以来，伊朗、沙特等中东装置检修，国内在中东地区能够购得的甲醇偏少，加之印度市场需求增加，国内甲醇供应有极度紧张的预期。为此国内贸易商瞄准了产能大幅增加、产量直线上升而价格一路下滑的美洲市场。众所周知，美国于2015年新增甲醇产能250余万吨，国内产量直线上升，且进口量持续下滑。据中宇资讯监测，美国2015年全年减少进口超过110万吨，从2014年的450多万吨下降至2015年的339万吨。更令人郁闷的是，这将成为常态，降幅达到25%左右。“这对于特立尼达和多巴哥以及委内瑞拉的甲醇企业来讲是一个悲伤的故事，因为他们传统的销售区正在萎缩。”于芃森对记者说。

美国甲醇价格甚至跌到2008年次贷危机水平，创造了历史性的第二低位40.5美分/加仑，折合约130美元/吨，这对于正在找货的中国商人来说是一个契机，70美金的运费到中国，还有接近10美金的利润可图，在经过询货之后，更是发觉运费仅有不足60美元/吨。于是，原本指望缺货提高价格的中东忽然发觉中国人走了，有货卖不掉，快跌到爬不起来的美国市场就这么被救活了。

甲醇到港集中库存快速累积

于芃森表示，进入3月，浙江某甲醇制烯烃装置检修需求大幅减少，这时到港量的增多及库存的上涨短期内快速实现，华东的库存连续三周上涨，使得市场人心惶惶，甲醇的价格甚至从2000元/吨一路又跌回了春节的水平。然而，这注定只是一种短期行为，同期，内蒙古东华等西北厂家先后进入春检，销往华北、华东地区的甲醇持续减少。在烯烃装置检修结束之后，消耗迅速上升，而西北的供应并未恢复，上周有18万吨左右的甲醇到港，超出正常到港一倍左右，而港口的库存却下降了。这也是需求上升，而国内供应减少的必然结果。

但这样的现货局势令业者对于后市的判断分歧加大，由于4月及5月的到港量预期依然增加，空头气氛迅速蔓延，一场大跌也就在所难免。

其实进口的持续增加，并没有在港口造成大量库存的累积，但是突如其来的到港增加给了部分人一定的误判，加之去年极其不良的国际国内经济形势，更使甲醇业者对后市分歧加大。到港是在增加，但是这却是有计划的增加行为，从中国甲醇进口价格一直较高来看，中国进口的增加是主动行为，是为了缓解市场需求压力增加的贸易行为。“可想而知，如果对后市预期极其不好，贸易商又怎么会大量地引入进口呢？”于芃森表示。

而港口良好的消耗也印证了这一观点。但短期的集中到港给部分人造成了误判，认为市场货物大量增加，后期价格要大幅下滑。事实证明，在中国价格高，又无大量转口，还能大量消耗的条件下，中国市场的消化能力超出了这部分人的预期，那么近期期价的大幅上涨，就是对前期错误判断的一个修正。

5月才是检验期

于芃森表示，据中宇资讯不完全统计，本月底下月初，港口的到港预期约在30万吨上下，这是检验港口库存消耗能力的时候。近期低价的甲醇给了部分下游抄底接货的机会，下游接货偏多，短期内难有大规模的接货行为，而接下来到港预期偏多，这才是港口面临危机的时候，加之5月份期货交割，部分货物将从期货交割流出，市场才面临下游接货不多，市面可销售库存较多的局面。另外，5月中旬开始，南方陆续进入梅雨季节，需求可能不升反降。