在重组道路上一波三折的*ST亚星，随着定增预案的公布，终于迎来扭亏曙光。日前，*ST亚星披露2016年非公开发行A股股票预案，此次非公开发 行的发行价格为7.09元/股，发行股票数量不超过1.21亿股，募集资金总额为8.57亿元，扣除发行费用后的募集资金净额计划用于偿还银行贷款、 融资租赁款和股东借款。

*ST亚星受宏观经济增速放缓，以及行业产能过剩的影响，一直处于亏损状态。2013年度-2015年度，*ST亚星净利润分别为-2960.05 万元、-1.97亿元和-3.78亿元。截至2015年末，公司归属于母公司股东的净资产为-1.56亿元。公司股票因此于2016年3月29日被实施退 市风险警示。

分析人士认为， 光耀东方此次投入逾8亿元资金定向增发，对于身陷退市风险的*ST亚星意义重大，体现了公司实际控制人李贵斌对*ST亚星发展的决心和信心。以2015年 末数据为基数，以募集8.57亿元模拟计算，本次发行并偿债后*ST 亚星资产负债率为65.73%，年减少财务费用约7996万元，将改善公司财务状况。此外，本次非公开发行后归属于母公司的净资产额约为7亿元（未考虑发 行费用），将解除公司因净资产为负产生的暂停上市及退市风险。

*ST亚星同时透露，本次非公开发行后，公司控股股东及实际控制人将把商业物业“买入、修整、销售”业务模式及相应的工作团队和资源储备无偿注入上市公司，从根本上提升公司盈利能力，实控人旗下的多项优质资产，也将在恰当时机注入上市公司。

资本市场对光耀东方并不熟知，但此家公司在投资并购领域可谓建树良多。据了解，光耀东方公司自2003年初成立以来，业务从山东拓展到河北、山西、天津、北京、上海，及老挝等地，各个业务板块清晰，经营效益良好。据权威公司评估，光耀东方总资产现值约600亿元。

投资并购业务是光耀东方的核心业务，其模式是“发现价值、买入、修整、售出”，即以价值发现为开端，在北京、上海一线城市核心地段购买价值被低估的 商业物业，重新对其进行定位、规划、改造、装修，而后销售。该业务模式操作周期短，单个项目从买入到售出平均周期为六个月左右。根据历史业绩，该项业务利 润丰厚。

据一位接近光耀东方公司的业内人士称，光耀东方投资并购模式在国内并无先例，在发达国家可见端倪，与此模式接近的有美国黑石集团、铁狮门、三五集团等。

中国商业物业领域中问题商业和价值被严重低估的项目大量存在，其中蕴含的商机超过2万亿元。业界评价，光耀东方独辟蹊径的商业模式，即是对该类项目 进行收购，通过因势、因时、因地、因人四个维度的理性分析后，重新定位、规划、改造、装修，成功实现被低估商业物业的价值再创造。

同时，光耀东方商业物业投资并购业务板块的操作管理体系已经十分完整，下设项目拓展部、资金运营部、审计部、造价部、建筑规划研究院、法务部、策划部、商管部等16个部门。专业的投资并购业务团队和对商业物业的重新定位、提升，为该公司高盈利性提供了有力支撑。

业界评价，光耀东方是一家实业公司，不同于一般性的财务公司利用炒作题材实现股票的短期盈利，其在商业物业投资并购领域已经发展13年，其产业品 牌、专业团队、商业经营模式、商业渠道资源和产业资本均有了深厚的积累。按照光耀东方的发展战略，公司正在构建“产融结合一体化”的生态体系，一旦植入上 市公司，*ST亚星未来可期。