高盛(Goldman Sachs)周三(4月20日)在一份客户报告中指出，市场普遍认为当前形势已经表明货币政策的刺激效果恐接近上限，即将公布的日本央行和欧洲央行通胀预期料将显示要达到2%的目标仍需时日。

然而高盛对此表示质疑，首先，日本央行已经在1月扩大了刺激政策，并将2016年通胀预期大幅下调，随后日元涨势一直保持强劲，这已经令隐含通胀预期大为改观。

其次，日元走高和通胀预期下降对于黑田东彦来讲都是潜在威胁，因为这意味着自2012年开始的改革将前功尽弃。高盛认为QQE政策是否有效可以通过日本居民的资产外流来观察，而2月日本资产外流速度已经达到纪录最高。

高盛表示，目前日本央行的QQE政策依然有效，日本央行毫无选择，只能继续加大宽松力度。建议投资者在未来数月内做多美元/日元。

北京时间02:55，美元/日元报109.84。