南华商品指数上涨2.96%。所有板块均有所上涨，其中最大涨幅金属板块上涨3.5%。螺纹钢主力合约涨幅最大为6.1%，铅主力合约跌幅最大为0.07%。多头狂欢：黑色系继续暴涨农产品“小宇宙”爆发。

黑色早评

1.螺纹钢

螺纹夜盘低开快速走低，系多头止盈出场所致，我们认为市场并没有出现反转趋势，多头的盛宴也没有终止。现货方面，昨午后唐山普方坯报价2640（60），螺纹全国均价3101（120）。钢坯价格连续多日大幅拉涨，推动钢材价格重心不断上移，市场近乎疯狂。当前来看，周期性需求快速增加，叠加钢材库存持续减少，对价格形成的支撑较强，钢厂也任性调高价格，使得现货市场形成易涨难跌局面；同时，钢厂因各种因素复产姗姗来迟，螺纹期货大幅贴水现货市场情势仍未改变，市场仍是多头天下，基于此，我们认为螺纹价格短期仍将强势，待价格回调积极入多，并严格设置止盈止损，防止市场出现异常波动。

2.铁矿石

铁矿夜盘高开低走，振幅加大，但我们认为短期市场出现下跌概率不大，市场仍将坚挺。现货方面，昨普氏铁矿石价格指数65.35（2.75），日照61.5%澳产铁矿报价480（20）.在我们看来，铁矿价格大幅上扬更多受钢价所带动，同时，市场也认为钢厂复产可期，对后市偏乐观，但不可回避的问题是，铁矿基本面并未出现根本转好，甚至还在一步步恶化。短期我们认为铁矿表现仍将强势，回调多单可积极入场，但应做好止损止盈。

3.煤焦

消息上，今日起煤焦期货扩板提保。另外，一行三会指出对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能，坚决压缩退出相关贷款；对有清偿能力的企业实施债务重组。

策略：夜盘煤焦期价维持高位整理，我们认为本次反弹是煤焦长期低迷的报复性反弹，具有基本面支撑及宏观经济面基调的煤焦受到流动性资金对价值洼地品种的普遍看好。需提醒的是，短期内涨幅过大势必对长期局面不利，短期变盘的可能性加大。操作上建议，激进者轻仓试空，稳健者观望等待回调。

白糖早评：

尽管受原油回调影响，纽约ICE原糖一度有所下跌，到尾盘有所回暖，总体基本持平。郑糖昨日夜盘受外盘及大宗商品整体回落影响，一度暴跌超200点。各主产区现货报价均有所上涨，总体成交一般。柳州中间商报价5530元/吨，上调20元/吨，成交一般；南宁中间商报价5580元/吨，上涨10元/吨。可以很明显的看到，确实如之前所预判的那样，郑糖受到三角形收敛上轨压力较大，本次下跌是其压力的反应，后续还将继续调整震荡。操作建议：前期低位多单继续持有，5550以上逢低做多，由于郑糖波动较大，在没有明显上涨信号出现时不宜仓位过重。另外仍需要持续关注巴西榨季进度，云南榨季进度。

能源化工早评

1LLDPE：原油昨日夜盘高位回落，多数石化继续降价，商家心态悲观，随行跟跌仍为主势。下游接货意向积极性偏弱，实盘成交一般。华东地区LLDPE价格在8700-9000元/吨，石化库存91万吨没有变化，考虑到下游农膜需求旺季已经接近尾声，后市需求将越来越弱。今日的大涨正好是做空的好时机，建议8600一线沽空。

2PP: 内蒙古中煤蒙大新能源化工有限公司60万吨甲醇项目包含30万吨/年PE、30万吨/年PP。MTO装置于16日产出乙烯、丙烯，目前PP装置已开车产L5E89，产品尚未开始销售。中煤蒙大PP装置开车生产的是交割品，PP后市供应压力将增大。石化部分大区下调出厂价，对市场的成本支撑继续减弱。华东市场拉丝主流报价在6700-7000元/吨。今年新增产能供应多数在下半年，建议中长期空单进场。

3PTA:PTA夜盘高开低走收于4910，夜盘大宗商品普遍回调。目前PTA开工率偏低，后市随着装置的复产开工率将回升。后市预计将震荡整理，暂时离场观望。

4橡胶: 夜盘下跌2.59%收于12960，上期所同意海南新思科、港航两个公司增加天胶核定库容。泰国原料价格继续上涨，外盘和保税区加工继续跟涨。技术面上，MACD红柱缩窄，KDJ拐头向下，近期期价可能存在回调，多单暂时止盈。

油脂油料早评

美国农业部周四公布的大豆出口销售报告：截至4月14日当周，美国2015-16年度大豆出口净销售407,700吨，2016-17年度大豆出口净销售339,700吨。当周，美国2015-16年度大豆出口装船340,000吨。美豆周四连涨第三日，近月合约跑赢远月合约，因交易商出脱做多11月/作空7月合约的套利头寸。连豆粕1609报收九连阳后，技术面超买，若基本面无法继续传递实质性利多，暂不建议过分追涨，前期多单可继续持有。菜粕昨日夜盘破前高后回吐涨势，日内高抛低吸操作为宜。连豆产区现货上涨，1609合约上冲3800遇阻，五日线之上多单可继续持有。

因美盘目前转换为粕强油弱格局，预计国内连豆油跟随回吐涨势，日内可以6200作为多单止盈点，中期多单可逢回调补多。马棕油周四连升第四日，触及逾两周最高水准，因市场预计厄尔尼诺现象带来的炎热和干旱天气会导致棕榈油产量减少。连棕油1609十日线处有支撑，多单可继续持有。菜籽油因临储交易甚好支撑底部，回调空间不大，多单可继续持有。

基本金属早评：

德拉基措辞偏鸽但称通胀将改善，美指刷低后反弹，加上原油有可能结束强劲涨势，另外黑色连续暴涨后有大幅回调迹象，短期市场风险偏好可能有所降温。

策略建议：铜锌比值2.5附近继续维持多铜空锌对冲操作，铝内外比值7.6上下继续维持正套操作。

伦铜现货升水近期在整理区间偏下，伦库存小幅增加其中亚洲库存近期处于增加态势，短期看伦铜在5000偏上可能再次面临压力。铜精矿现货TC有所回落，新增铜矿达产、供给压力可能出现在下半年。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊，进口可能已大幅放缓，未来境内供给压力有望减轻。沪铜库存已连续4周在减少，未来国内去库存可能会加速。内外比值有回升动力，沪铜站稳37000上方后可能进一步走强。

伦铝注册仓单近期持续大幅减少已处于今年最低位以下，总库存也在最低位以下，短期看站在1600上方后趋势可能已转强，不过现货升水再次转为贴水走宽、近期变化较快，可能不太适宜过度追涨。沪铝社会库存近1个多月以来下降了25万吨，短期供给增加不及预期，近端跟随外盘大幅走强，但6月份可能处于新增产量投放期，在12000上方的套保抛盘可能聚增，铝电价联动使得未来沪铝高波动成常态。我们维持内外比值高位继续回落的判断。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下还未有逆转迹象，矿山关闭收缩预期程度更强些，并且资源区汇率显著升值，伦锌已快速走强，但现货贴水已走阔到这段时间以来的最低位附近，短期看在1900上方冲高回落压力依然很大。沪锌社会库存虽在高位但近1个月以来一直呈现下降态势，但短期期现价差拉大、可能还不是很紧俏，在15000上方稍偏空对待。

伦镍现货贴水近期高位收窄迹象显著，资源区汇率大幅升值，伦镍或在8500下方形成底部区域，站稳9000附近后可能形成上涨趋势。产业链成本通缩传导已处于极值区域，目前已有底部反弹倾向，沪镍主力66000附近的底部或形成，站稳70000上方后可能逆转为上涨趋势。