策略： 期货与股市冰火两重天。 继前日大跌后，周四市场出现弱势反弹，但收盘依然下跌，低于前一日收盘点位，成交量也未有效放大。与 A 股走势截然不同，商品期货全面上涨，成交额迅速扩大，虽然上期所提高了期货交易手续费，但商品上涨态势仍未终结。预计 A 股仍将延续弱势格局，建议控制仓位，不轻易加仓，可关注钢铁、煤炭等周期品行业个股。

市场：期交所抑制投机，资源类板块不容乐观。 周四白天期货市场所有板块全线大涨，上演涨停潮，黑色板块延续近期的强劲势头，投机气氛异常浓厚。上期所与大商所推出多重风控措施抑制投机，新政效果立竿见影，周四夜盘螺纹钢、热轧卷板等部分商品期货转跌。商品期货主要品种的逐步转跌，或对周五 A 股市场的资源类品种形成利空效应。目前投机性资金没有选择流入 A 股，使得 A 股走势远远落后于外围股市，也预示着后势调整过程将缺乏买盘支撑，出现缩量下跌的概率较大。

三峡水利（600116）： Q1 净利同比增长 2%与上年持平。 今年来水较好，公司一季报盈利能力和费用率水平较稳定。 作为重庆万州区供电龙头企业，公司集发售电业务一体，具备厂网合一优势，是重庆最后一张地方电网，未来有望重点受益于国企改革和电力改革。电力改革推进下，公司与三峡集团等有望展开更多合作，促进外购电成本下降和供电规模的扩大；此外重庆启动电力供给侧改革，两江新区直供电有望取得实质突破，国网垄断或将打破，地方发售电企业和电网公司有望受益。公司实际控制人为水利部综合事业局，国企改革的启动或将为其发展带来新变数。