今日（4月25日）早盘大宗商品走势分化，焦煤焦炭强势上涨，农产品普遍下挫。截止中午收盘，焦炭涨5.39%、焦煤涨3.82%、PTA涨3.23%、塑料涨2.3%、沪铝涨1.83%、PP涨1.81%、动力煤涨1.11%；跌幅方面，豆粕跌2.96%、菜粕跌2.59%、沪锡跌2.3%、鸡蛋、沪银、大豆、热卷、玉米、沪金、沥青、棕榈、棉花、沪镍、螺纹跌幅均超1%。

期交所对疯狂商品念“紧箍咒” 黑色系涨势延续农产品下跌

上周黑色系、化工品、农产品期货集体暴涨，被认为“脱离基本面”，三大交易所上周接连公布监管措施。

郑商所4月22日发文称，自4月26日起，恢复对棉花品种的平今仓交易手续费；自4月26日结算时起，棉花期货合约交易保证金标准由5%上调至7%，涨跌停板幅度由4%上调至5%；菜粕、动力煤期货合约交易保证金标准由5%上调至6%，涨跌停板幅度由4%上调至5%。

郑商所4月21日发布《风险提示函》，矛头指向棉花期货，“因近期影响棉花市场的不确定性因素较多，价格波动较大，提请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。”

4月22日上期所通知称，自4月25日起，恢复收取热轧卷板品种当日平今仓交易手续费；热轧卷板品种的交易手续费从成交金额的万分之零点四调整为成交金额的万分之一；螺纹钢品种的交易手续费从成交金额的万分之零点六调整为成交金额的万分之一；石油沥青品种的交易手续费从成交金额的万分之零点八调整为成交金额的万分之一。

追涨已有风险

西南期货研发中心总经理史光达表示：“此轮商品反弹是此前商品长达数年下跌后的超跌反弹叠加了政策利好，因此反弹动能强劲，反弹周期也较长，如果涨势不过于疯狂，起码可持续半年时间，因此今年整年，我们都看好商品市场行情。有消息说股市资金大量涌入商品市场，虽然资金没有贴标签，但在赚钱效应下，越来越多资金涌入市场是确定无疑的，形成了正循环。”

资深期货投资者许峰也指出：“如果新资金是没有接触过期货市场，直接从股市过来的话，那么这些资金很有可能做了期货市场的"接盘侠"。股市过来的资金一般不会做空，而做多的话，目前价格已经有风险。”

中信期货黑色建材组发布报告指出，近期螺纹价格表现将较为强势。该机构分析，受钢坯价格走强影响，再加上当前市场缺货现象依然普遍，预计现货价格仍将维持强势。基本面来看，季节性需求增加，加上一季度宏观数据表现较好，同时高炉开工率较为平稳，钢材库存低位，供应压力尚未体现，另一方面，螺纹期货价格较现货贴水较多，有修复需要。

而对于铁矿石期货，中信期货黑色建材组指出，受钢价大幅拉涨影响，铁矿现货价格重心也明显上移。不过铁矿石库存压力不减以及后期海外发货量的增加对铁矿价格的涨幅有压制，追涨风险加大。