最近，大宗商品期货集体井喷，整个商品期货市场热得发烫。以4月21日为例，PTA、菜粕、豆粕、豆一、玉米、PVC、鸡蛋、淀粉、铁矿、燃油、沥青等11个品种主力合约封死涨停。以至国内三大期货交易所不得不在4月21日晚“半夜鸡叫”，相继出台措施，抑制交易过热。

而与商品期货火爆场面形成鲜明对比的是A股市场。在商品期货品种大幅上涨的同时，A股市场却显得格外冷落，尤其是4月20日，A股再现百点暴跌走势，上证指数盘中暴跌137.77点，跌幅达到4.53%。与商品期货的火爆相比，A股市场无异于“人间地狱”。

正是基于两个市场截然不同的表现，火爆的商品期货对A股市场资金的分流也就变得不可避免。毕竟资本是逐利的，哪个市场有赚钱效应，资金就会向哪个市场跑。这是资本的规律，是无须怀疑的。面对最近一个时期，A股市场疲软的局面，A股市场资金流向商品期货市场是很正常的。而从有关的媒体报道来看，巨额资金流向商品期货市场并非只是停留在口头上，而是在实际的行动中。而这些巨额资金流向商品期货市场，又进一步推动了商品期货市场的火爆，A股市场因此显得更加冷落。

不过，尽管有大量的资金流向商品期货市场，但这种资金的分流主要还是以机构资金为主，以增量资金或后备资金为主。毕竟商品期货与股票是完全不同的投资品种，其投资风险远远高于股票市场，因此，很少有中小投资者涉足商品期货市场。所以尽管近期商品期货火爆，不排除有中小投资者火速开通商品期货账户，但这终究只是A股市场广大中小投资者中的极少数。倒是机构投资者抗风险能力明显强于中小投资者，资金实力与投资水平也都在中小投资者之上，所以机构投资者参与商品期货的炒作并不令人意外。因此，商品期货对股市资金的分流当以机构投资者的资金为主。

不仅如此，在经历了三波股灾之后，很多机构投资者原本就不看好今年的股市行情，这些机构投资者的股票仓位大都很轻。因此，这些机构投资者转战商品期货市场，倒也无须抛掉股票再去炒商品期货，而只需要将银行账户里的资金直接转到商品期货账户即可。所以，商品期货对A股资金的分流，主要是对增量资金或后备资金的分流，而不是对存量资金的分流，或者说对存量资金的分流较为有限。

从资本的角度来说，这种资金的分流是天经地义的。但就A股市场来说，却不是一件好事，这是不利于A股市场行情发展的。这也正是当前A股市场的尴尬所在。因为目前的A股市场缺少赚钱效应，很难留住资金。实际上，在这轮商品期货行情大爆发之前，商品期货明显未分流A股市场资金，但A股市场仍然不温不火，赚钱效应并不明显，投资者入市的热情同样不高。

之所以形成这种尴尬局面，这一方面与“股灾后遗症”有关。在股灾的打击下，投资者对股票市场的信心遭遇重挫，而要恢复信心显然不是短期就可以完成的任务。另一方面是尽管股市遭遇了股灾的打击，但A股市场的估值却并不低，除了银行股等部分蓝筹股之外，A股上市公司的估值普遍偏高。如截止4月21日，整个深市上市公司的平均市盈率超过39倍，其中中小板48.12倍，创业板70.03倍。如此高企的股票市盈率，让投资者看不到行情向上发展的空间。而一味炒作的话，股灾的教训在前，投资者的伤疤还没好呢！于是，A股市场只能是进退两难，陷入尴尬境地。A股市场资金因此被周边市场所分流亦在所难免。