大豆

美豆强劲的出口数据及良好的国内需求助推市场多头兴趣，主力1009合约本周收盘价较上周上涨53元/吨，收于3823元/吨。由于来自南美大豆供应竞争要到2010年初期新豆开始上市时才会出现。投机热钱继续扩大在商品市场资金份额的举动支撑作用明显，由于美元整体将保持弱势，大豆利多需求前景吸引投机买盘。美农业部(USDA)公布了截至11月12日(周四)的一周出口销售报告。

当周美国2009/10年度(09年9月1日起)大豆净出口销售量为134.97万吨，较前周提高6%，较前四周平均水平提高58%。当周美国2009/10年度大豆出口装船量为172.42万吨，创本市场年度新高，较前周提高5%、较前四周平均水平提高24%。截至11月12日，美国2009/10年度大豆累计出口销售量为2603.15万吨，去年同期为1641.18万吨；累计出口装船897.49万吨，去年同期724.92万吨。本市场年度至今，中国累计购买美豆1584.36万吨，去年同期为828.42万吨；累计装船564.05万吨，去年同期为381.19万吨。周四，美国中西部地区大豆现货基差报价坚挺，延续本周以来的涨势，主要原因是出口需求旺盛。

据美国农业部称，过去一周美国谷物及油籽运输非常繁忙，尤其是驳船运输。政府指出，驳船大豆运输数量急剧提高，超过了100万吨，这非常罕见，是2008年平均每周运输量的两倍。同期铁路运输数量也大幅提高，原因是秋收步伐迅速，需求旺盛。大豆加工商为了与出口商抢新豆供应，不得不提高了报价，吸引农户销售。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，阿根廷2009/10年度大豆种植面积料持平于前一周预估的1900万公顷。布宜诺斯艾利斯谷物交易所亦维持其对小麦产量的预估在775万吨不变，维持玉米种植面积预估在188万公顷不变。

钢材

【本周行情】

螺纹方面，本周螺纹主力最高上冲4156，最低下探4029，收于4109。本周螺纹主力合约上涨40点，周涨幅0.98%，持仓量减少约8万，持仓量累计约79万。

线材方面，本周线材主力最高上冲4083，最低下探3871。收于3926。本周线材主力上涨21，周涨幅0.54%，持仓量增加1222，持仓累计7652。

【基本面】

本周波罗的海干散货运指数累计增长441点，至4661，创09年峰值，涨幅10.45%，其中BCI指数增长9.96%，至8056点，BPI指数增长8.85，至4453。

在全球海运市场回暖之际，铁矿石运费水涨船高，西澳至中国铁矿石运费上涨至23.26美元/吨，较上月末上涨近10美元；巴西至中国的铁矿石运费上涨至46.55美元/吨，较上月末上涨13美元左右。

而受此影响，印度63.5粉矿CIF参考报价上涨至105-107美元/吨，较10月末上涨11美元。该价格已经回归至年内8月份旺季的最高价格水平。基于原材料成本的回升，市场对于钢铁企业太高出厂价格的预期越发强烈。贸易商基于四季度和明年一季度逐步减仓囤货的季节性因素考虑，一般看空该段时间的价格走势。但是从原材料市场升温的情况考虑，不排除受制于成本因素的影响，钢材价格缓步回升。而这一点在07年表现尤为明显。由于成本因素相对支撑明显，钢材走跌的可能性将大为缩小。

随着钢厂季节性减少产能，国内供求保持乐观态势，钢材价格可能受到成本因素的炒作而大幅增加。

据透露，国家有关部委目前正在组织起草《推进钢铁产业健康发展的指导意见》，对2005年7月颁布的《钢铁产业发展政策》进行重新修订并颁发。新政策，是针对钢铁行业发展中存在的突出问题，以加快推进钢铁企业改革和兼并重组钢铁行业，这意味着2010年钢铁业在结构调整、产业升级方面将会有重大的突破。

需求方面，国家发改委近期批准了包括北京至沈阳铁路客运专线项目建议书；西安至江油铁路项目建议书；成都至重庆铁路客运专线项目建议书；石家庄至济南铁路客运专线项目建议书；西安至宝鸡铁路客运专线可行性研究报告，累计五条客运专线。据悉，未来三年，国家还将投资1.3万亿建设“四纵四横”的客运专线，增加4000公里的客运专线。客运专线建设目标由1.2万公里调整到1.6万公里以上。

本周螺纹主力正如预期，在3970-4144区间震荡，先抑后扬。我们看到，尽管前三日弱势走跌，但强度不大，下方支撑上移至4029点。而上方一度冲破4144点至前期高点位置上方4156点。整体而言，螺纹主力震荡上行趋势不变，短期4154的前期压力线仍然给市场带来压力，但随着支撑的上移，做多资金在成本因素支持下，冲击前期高点可期。

从尾盘走势看，支撑位已经从0.618支撑线4089上升至4100点整数位，支撑上移的情况依然继续。短期资金带动期价上行之势。

【操作建议】

从3560为底，4487为顶的黄金线上看，若市场突破4133点位，可是视作是新空间已经打开，未来震荡区间将进一步上移至4133-4487。而市场若突破失败，则将回归至4023-4133区间震荡，或跌破中线支撑，回落至3914-4023区间震荡。

从目前基本面形势来看，回落的可能性相对较小，建议期价突破4133后，多头逐步建仓。

天胶

本周受东京胶持续单边大幅上涨影响，沪胶同步大幅扬升，并接连创下新高，近远期各合约期价收于较大涨幅，成交活跃，持仓量以增为主，沪胶正运行于单边阶段性上升趋势之中，其原因在于，美元持续贬值，引发全球产区以美元计价的现货胶价不断上涨，商品市场全面上涨，经济逐渐改善，资金流动性依然充裕，通货膨胀预期强化，天胶供应缩减，需求消费旺盛，供需关系向偏多方向转换，投资投机价值显现，由此而吸引外围增量资金积极进驻，并积极做多，天胶市场后市还将持续上涨，因此，操作上逢低吸纳为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，20日

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