南华商品指数上涨1.18%。除了农产品板块有所下跌，其余所有板块均有所上涨，其中最大跌幅农产品板块下跌0.13%，最大涨幅能化板块上涨3.22%。焦煤主力合约涨幅最大为6.92%，黄金主力合约跌幅最大为0.75%。央行持续放水依然不“解渴”银行间利率全面走高、债市紧绷。

黑色早评

1.螺纹钢

现货方面，昨唐山普方坯报价2580（-90），螺纹全国均价3113（-5）。期货价格宽幅震荡，多空争夺激烈，在我们看来，螺纹上涨趋势短期内并没有发生改变，但过程必将是曲折的。当前来看，下游需求仍很强势，库存却持续减少，且钢厂复产进程依旧很慢，短期不会对价格形成巨大冲击，同时，螺纹期货大幅贴水现货的局势并未发生根本转变，基于此，我们认为市场仍是多头天下，操作上，价格大幅回调时也是多单入场时机。

2.铁矿石

现货方面，昨普氏铁矿石价格指数65.85（-4.65），日照61.5%澳产铁矿报价510（0）. 在我们看来，近期铁矿价格更多受钢价影响，而钢价表现或将继续强势，易涨难跌，因而铁矿价格表现也将继续强势，与此同时，随着钢厂复产进程加快，对铁矿价格也形成支撑。中长期铁矿价格将因供给的大幅增加而有所回落，操作上，短期我们倾向逢低少量入多策略。

3.煤焦

消息上，财新：“央行进行窗口指导4月信贷压至月初计划的70%”报道有误；山西省发布《山西省煤炭供给侧结构性改革实施意见》提出5年内退出产能1亿吨。

策略：焦煤、焦炭主力合约夜盘维持高位震荡，具有基本面支撑下的主力易涨难跌，但我们认为是叠加了资金助力因素，从短期来看不具备持续拉涨动力，面临回调压力；另外，期货大幅升水现货。操作上我们建议，单边继续观望，风险偏好者轻仓试空JM1609，止损点830附近。

白糖早评：

昨日纽约ICE原糖回升2.71%，总体依旧处于中续时期。郑糖周五夜盘横盘运动，总体维持窄幅震荡。昨日各主产区现货报价有所下调，总体成交一般。柳州中间商报价5520元/吨，下调10元/吨，成交一般；南宁中间商报价5550元/吨。操作建议：今日行情走势依旧以低位调整为主，因此在局势没有明朗前不建议新的单子进入，前期低位多单继续持有。另外仍需要持续关注巴西榨季进度，云南榨季进度以及明后天云南糖会的召开。

能源化工早评

1LLDPE：部分线性价格涨50-100元/吨，下游接货积极性不高，多按需采购，谨慎观望居多。华东地区LLDPE价格在8850-9100元/吨，石化库存回落到85万吨，降幅较大。近月和主力价差已经回落到100以内，农膜需求月底结束，下游开工率继续回落。技术面上，KDJ指标中J指已经破100处于超买，建议8700一线沽空。

2PP: 神华宁煤PP网上竞拍全部流拍，少数石化出厂价上调，不仅加大对货源成本支撑，并且提振业者信心，货少商家小幅试探高报出货，但对后市心态依然谨慎。华东市场拉丝主流报价在6900-6950元/吨，下游工厂适度采购，开工率依然维持高位，需求高峰将持续到5月份。技术面上，MACD绿柱逐渐缩小，KDJ指标走强，建议多PP空PE。

3PTA: 夜盘冲高回落，PTA目前供需依然处于偏紧状态，后市随着装置复产供应将趋向宽松，聚酯开工率维持80.95%高位，下游江浙织机开工率下降5%到77%。目前PTA盘面利润极好，仓单数量目前已经超过15万张，建议5100以上逢高沽空为主。

4橡胶: 夜盘整理，泰国胶乳价格上涨到60.5泰株/公斤，白片价格上涨到58.39泰株/公斤今日，原油价格处于今年高位对合成胶价格构成支撑。下游轮胎企业开工处于高位，库存处于合理位置。建议逢回调做多为主。

油脂油料早评

1、路透芝加哥4月25日 - 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一上涨1.3%，交易商表示，因在市场连续两日大跌后，投资基金回补空头。美国农业部公布报告显示，最新一周出口检验美国大豆27.931万吨，分析师预估区间为20-40万吨。美国农业部在周一下午公布了今年的首份大豆种植报告。农业部在作物生长报告中公布，截至2016年4月24日当周，美国大豆种植率为3%，上年同期为2%，五年均值为2%。

2、马来西亚棕榈油期货周一连续第二个交易日下跌，因出口需求不振，且交易员预期棕榈油产量将出现季节性上扬。“未来几个月，产量可能上升，这也是市场下跌的原因，”一交易员称。“出口脚步没有跟上...市场不太可能走高，而且由于4月整体出口较弱，市场将会持续盘低。船货验证机构Intertek Testing Services数据显示，4月1-25日马来西亚棕榈油产品出口仅较上月同期增加0.4%，另一家机构Societe Generale de Surveillance数据则显示出口需求持平。

3、现货方面：广东一级豆油6350，基差合同1605+70，库存63.4万吨，广东棕油基差P1609+50，5630下跌130。库存82万吨。天津豆粕2610。

4、操作上：夜盘油脂止跌，短多继续持有。豆棕9月突破610，收于630，可继续持有买豆空棕操作。

基本金属早评：

这周市场关注的焦点转移到美联4月份决议之上，6月份加息预期可能支撑美元，加上原油有可能结束强劲涨势，短期市场风险偏好可能有所降温。

策略建议：沪镍70000上方趋势做多，沪铝12500上方卖出套保。铜锌比值2.5附近继续维持多铜空锌对冲操作。

伦铜现货升水近期在整理区间偏下，伦库存昨增加其中亚洲库存近期处于增加态势，短期看伦铜在5000偏上可能再次面临压力。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊，3月份进口剧增后，当前可能已大幅放缓。未来国内去库存可能会加速，人民币有小幅贬值倾向，内外比值有回升动力，沪铜站稳37500上方后可能进一步走强。

伦铝注册仓单近期持续大幅减少已处于今年最低位以下，总库存也在最低位以下，短期看站在1600上方后趋势可能已转强，不过现货升水再次转为贴水走宽、近期变化较快，可能不太适宜过度追涨。沪铝社会库存近1个多月以来下降了25万吨，加上铝电价联动使得沪铝高波动成常态，当前供给增加不及预期使得近端暴涨，6月份可能处于新增产量投放期，我们倾向于在12000上方的套保抛盘可能聚增。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下、直至昨天才小幅增加，矿山关闭收缩预期程度更强些，并且资源区汇率显著升值，但现货还在贴水中，短期看在1900上方还有压力。沪锌短期期现价差较大、可能还不是很紧俏，在15000上方稍偏空对待。

伦镍现货贴水近期高位收窄迹象显著，资源区汇率大幅升值，伦镍或在8500下方形成底部区域，站稳9000附近后可能形成上涨趋势。产业链成本通缩传导已处于极值区域，目前已有底部反弹倾向，沪镍主力66000附近的底部或形成，站稳70000上方后可能逆转为上涨趋势。