瑞银集团（UBS Group AG）日前表示，中国国企打破刚兑对香港股市来说是个坏消息。

彭博援引UBS股票策略师Lu Wenjie称，中国国企打破刚兑将推高中资企业在港融资成本，削弱投资者对恒生中国企业指数进一步反弹的信心。

他指出，H股投资者，特别是境外投资者，尚未对中国国企打破刚兑这一点给予足够重视，因此风险还未计入价格。一旦违约启动，周期性行业的资产负债表风险仍然很高。基本面不强劲，这些股票势必会遭遇一波跌势。

他认为风险已经开始曝露，但并未对市场完全消化此预期后H股的跌幅做出具体预测。

上周，上证综指跌2.45%，而恒生国企指数微涨0.3%。彭博指出，境外投资者对中国股票投资前景预期优于中国股民。

国际评级机构标准普尔上周指出，全球企业债务违约已经达到金融危机时期以来最高水平。由于中国政府准备好在产能过剩领域关停更多公司，市场应警惕中国国企违约的持续增加。

今年以来，走过两年牛市的中国债券市场进入了多事之秋。一方面违约风险频繁“引爆”，另一方面，监管层开始严密监控债市杠杆水平。包括央企中铁物资和地方国企东北特钢都未能幸免违约潮。

标普分析师Christopher Lee认为，由于需求疲弱和投资增速放缓，中国国企违约将集中在钢铁、采矿、建筑材料、造船业等周期性和资本密集型行业。

彭博援引上清所及中国货币网数据显示，截至昨日，本月以来至少有103家发行人取消或延迟了共计1173.8亿元人民币的债券发行计划，金额是去年同期的约3.4倍。华尔街见闻稍早提及，3月份448亿元的取消发债规模为去年同期3倍。

彭博援引德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩评论称，近期境内债券取消发行有进一步恶化的趋势，金额也在持续上升，尤其是国有企业违约事件比以前多，对市场情绪有负面影响，料债券取消发行潮仍会持续债券取消发行集中在盈利比较差的行业，如采矿能源行业以及建筑相关行业的传统行业。

中金、招商证券稍早曾表示，企业债违约频发导致再融资受限，对债务庞氏而言，这或加速债务杠杆崩塌，预期违约加剧。流动性压力或进一步传导，后续货币政策特别关键。