主动管理型股混基金一季度投资“中小创”市值占比高达54.66%，仍处于历史高位水平，且远远超过“中小创”板块总市值占A股总市值的比重(不足30%)。从凯石金融产品研究中心提供的这组数据中，《证券日报》记者还发现，主动股混基金投资创业板比重持续下降，但对中小板投资市值则明显上升。

剔除被动指数型基金和债券基金，以主动股混基金为样本分析更能体现出基金经理主动加减仓操作，以及对行业、板块、热门股的看法。凯石金融产品研究中心统计显示，一季度，主动股混基金合计为1377只，进入这些基金前十大重仓股的股票数量共计1753只。从板块上看，资金流出创业板。以主动股混基金为样本分析，去年四季度基金前十大重仓股持仓总市值5385亿元，其中投资创业板板块比重有所下降，其他板块比重略有上升，但整体变动不大。

具体来看，一季度末，主动股混基金持有的沪市主板投资市值占比32.51%，较2015年四季度上升0.06个百分点；持有中小板投资市值占比32.02%，较2015年四季度上升0.65个百分点；持有深市主板和创业板投资市值占比分别为12.82%和22.64%，分别较2015年四季度变化0.68个百分点和-1.4个百分点，各板块整体变动并不大。

“相比‘中小创’板块总市值占A股总市值比重不足30%而言，‘中小创’板块依然超配明显。虽然一季度周期股表现抢眼，但公募基金参与不多，依然坚守成长股。”凯石金融产品研究中心分析认为。

数据显示，一季度主动股混基金投资中小板和创业板的市值比重略有下降，合计持有“中小创”股票市值占比为54.66%，较2015年四季度下降0.74个百分点，主要是资金流出创业板影响。《证券日报》记者注意到，基金去年下半年对中小板和创业创的投资态度已经出现分化。基金去年年报显示，相对半年报，基金持有中小板市值占比提升2.5个百分点，而持有创业板市值占比则下降0.4个百分点。今年一季度，这种分化得到延续。

广发基金旗下基金经理刘晓龙近日表示，下半年A股将开启震荡市模式，中小板和创业板将会出现明显的“二八”分化，投资将回到比拼组合结构和个股配置上。其中，八成股票将会渐渐回归合理估值水平，而能走出独立上涨行情的两成股票包括两类：一是从基本面的角度，业绩能够兑现、保持高成长性的公司，尤其是近几年炙手可热的新兴产业将进入业绩兑现期；二是大体量的并购给中小市值公司带来明显的投资机会。