本周金融市场将迎来较为震荡的时期，虽然上周欧洲央行选择按兵不动，但欧洲央行德拉基的讲话令市场掀起波澜，黄金白银走势呈现宽幅震荡。本周市场将迎来美联储（FED）4月利率决议，虽然市场普遍预期本次不会升息，且本次会议耶伦也不会召开记者会，但投资者仍期望从声明中获取下一次升息的蛛丝马迹。与此同时，日本央行（BOJ）也将公布利率决定，当前市场普遍预期下周将扩大宽松，因此投资者需保持密切关注。

欧银决议按兵不动，德拉基讲话掀起波澜

上周四（4月21日）欧洲央行决定维持欧元区三大关键利率不变，但宣布继续实施宽松货币政策。利率决议公布后市场原本反应不大，但随后行长德拉基讲话掀起波澜，欧元和黄金走出过山车行情。

欧洲央行行长德拉基在例行新闻发布会上为最近推出的宽松措施辩护，但只字未提是否会采取新举措。尽管如此，金融市场还是短线坐上惊险“过山车”，金银油、欧元及英镑均上演刺激过山车行情。欧元/美元在暴涨之后短线一度下挫逾120点，英镑亦追随欧元走势，短线下挫140点。天量卖单涌现促使黄金短线急跌逾20美元，白银跌破17美元/盎司关口。与此同时，美油布油跌幅均达1%。

日银放水消息引发美元上行，黄金再度受到打压

上周五（4月22日）因市场传言日本央行将对金融机构借贷考虑实施负利率，美元兑日元一度上升2%，美元走强引发黄金价格下跌。此外，周五亚欧股市回稳，避险情绪有所降温，加之黄金周四的大幅震荡也引发了获利盘的回吐。周五国际现货黄金价格因美元兑日元和欧元走强而下跌，最低下探至1226.96美元/盎司，有效下破1240.00的关键价位。市场传言日本央行考虑以负利率向银行提供贷款。日本央行对银行存放在央行的部分准备金实实行负利率、以惩罚银行闲置资金后，可能考虑通过以负利率发放部分贷款来帮助银行提升放贷能力。一旦作出任何进一步降息决定，日本央行就有可能讨论这一举措。日本央行将在4月27-28日会议上讨论进一步放宽货币政策的可能性，如日本央行再度加码放水，美元指数走强，黄金将受到压制。

美联储议息会议在即，市场预计老调重弹

美联储年内第三次议息会议将在本周二周三举行，市场预计本周美联储不会调整利率，但会后的声明将透露后续加息时机方面的重要线索。市场前期普遍预计美联储在6或7息的可能性较大。随着时间的推移，另外一个风险事件---英国脱离欧盟的公投时间点也指向6月，所以7月份的概率更大。

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新数据显示，对冲基金及其他大型投机客正押注美元贬值，两年多来首次出现这种情况。周五的数据显示，截至4月19日当周美元净空头仓位达到21567份合约。这是自从2014年7月份以来，美元兑其他8大主要货币持仓首次从净多头转入净空头。

黄金白银CFTC净多头持续增加

美国商品期货交易委员会（CFTC）周五（4月22日）公布的周度报告显示，截至4月19日当周，随着本周白银飙升至11个月高位，对冲基金和基金经理增持Comex白银净多头头寸至纪录高位。对冲基金还增持了Comex黄金期权和期货净多头头寸至3年半高位，并减持了铜净空头头寸。

数据显示，截至4月19日当周，COMEX白银投机净多头头寸增加11428手，至66313手，为2006年开始公开这一数据以来最高水平。白银奋起直追黄金在一季度的涨势，触及11个月高位17.69美元/盎司，上周涨幅高达4.6%。白银交易所交易基金大量流入。COMEX黄金投机净多头头寸增加3812手，至188030手，为2012年10月以来最高位。美元走软增加了黄金的买盘兴趣。

从投资需求来看，近一个月黄金ETF持仓保持比较稳定态势，但呈现小幅流出，短期价格上行的动力略显不足。国际金价与投资需求的高度相关性也反映了投资者短期投资情绪的变化。目前金融市场比年初先比相对稳定，避险情绪降温。结合金价走势来看，投资者需求的增长对于金价有很强的支撑作用，预计近期金价仍将维持高位运行。 近期白银ETF增仓较为明显，3，4月份增加820吨持仓，目前离前期高位仅差2%。投资者投资白银的情绪高涨，预计后市白银将有良好的表现。

结论与后市展望

整体来看，近期国际黄金价格走势短期出现较大差异，具有较强工业用途的白银表现强于黄金。目前中国经济在一系列改革措施下回升，全球金融市场持续较为稳定及地缘局势紧张局势目前也稍微平息。我们认为，未来1个月，白银近期将有大的上行空间，激进者可积极寻找逢低做多的交易机会，关注上方4000及4300元压力；稳健者，可以做金银比价的套利，关注60-65的支撑。