近期随着国内商品期货市场的持续火爆，期货市场正在发生天翻地覆的变革，从某种意义上来说这是一次蜕变，最终有可能会完成华丽转身。行情火爆不但吸引股市资金，社会其它资金包括公募、私募资金也涌入期货市场，而商品指数基金、针对某个行业的产业基金不断成立完善，期货市场保证金必然会水涨船高，从四五千亿会呈现几何形的倍增，两三年内有可能发展十倍。期货市场已到了飞速发展期，这次暴涨是一次洗礼也是一次考验，既不能拒绝资金流入也不能任由其过度投机，既要敞开大门又要加强监管，只有这样我国的商品期货市场才能长期健康发展。

期货市场功能定义为服务实体经济，因高杠杆一直被视为高风险投机市场，其实这是一种误解，不过当前国内期货市场投机确实已过头，风险急剧积累，存在爆发系统性风险的可能性，三大商品交易所近期连发十几道金牌令来平抑风险还是十分有必要的。当前大宗商品暴涨是不是完全由投机造成的呢？显然也并非如此，以龙头黑色螺纹钢为例，天量信贷、期货严重贴水现货、房地产火热、基建激增、去产能、整个产业链库存薄弱都与之有关系，而投机炒作只是起到了推波助澜放大波动的作用。

面对大宗商品集体暴涨，国内期糖为什么又无动于衷而仅仅小幅跟涨呢？期糖作为老牌期货品种行业介入度较高，其它产业在期货上被游资冲击的七零八落的时候，糖业坚守住了自己的阵地。同时，期糖升水现货，处于压榨期供应充裕，需求并没有出现大幅增加，受淀粉糖等替代反而会有一定下降，并不存在去产能问题，整个行业库存处于每个榨季最高峰，这些都抑制了游资进入炒作期糖的冲动。

以上是文华财经截至周二夜盘收盘郑糖指数日线图，从中可以看出自上周五盘中一度跌停触及六十日均线和击穿原始上升趋势线之后，本周三个交易日并没有延续暴跌走势，而是对上周五长阴线进行了一定的修复。本月初笔者提出的长期有形成重要头部的可能，中期维持箱体区间震荡，短期有反弹要求这三个观点，除了第一条尚需等待验证之外，短期反弹和中期箱体震荡已得到验证，随后的走势笔者认为还是会以中期箱体震荡为主脉络，但方向性选择也随时可能出现。同时，除了技术性反抽之外，向上有效突破的概率进一步降低。

明天在云南昆明召开的糖会或许会给近期处于消息真空期的国内糖市注入一定新意，连续第二个榨季大幅减产毫无悬念，加大打击走私糖力度也无意外，重申进口行业自律也在预期之中，下榨季扩种和增产也不奇怪。会议重点或许在国家有关部委领导讲话中，讲话内容也许会透露国家调控糖市的新思路、新举措，笔者坚持认为国内糖市已到了变革期，如果继续维持现状，国产糖未来有存在成为附属的可能性。

所以现在已不是看谁做的供需平衡表漂亮、准确的时候了，只有充分认识到国内糖业可能面临的困境和紧迫感，才能从容应对糖市可能出现的各种困难，目前国内制糖企业必须要有危机感，并且依然需要积极顺价走量，尽最大可能降低库存。