周四，上证50ETF延续前期弱势，呈振荡下跌走势。截至收盘，上证50ETF报收于2.142，较前一交易日下跌0.09%。期权成交量较前一日增加19201手，最终成交197805手，其中认购期权成交104963手，认沽期权成交92842手，成交量PCR也由前一交易日的0.76上涨至0.88，市场悲观情绪再次升温。成交集中在2.1—2.3执行价格处的期权，其中2.15执行价格的认购与认沽期权共成交52530手，成为关键压力位。持仓量方面，各月期权均有所增仓，认购总体持仓量略高于认沽，期权避险功能凸显。

图为各月份期权持仓量比较

受标的振荡下跌、时间价值衰减以及波动率下跌三重影响，除个别实值认沽上涨外，其余期权全线下跌，其中“50ETF购5月2.3”下跌24.32%，成为最大跌幅的合约。波动率方面，连续多日的振荡行情导致各合约隐含波动率继续承压下跌，其中5月认购平均隐含波动率仅为14.52%，认沽隐含波动率为25.18%，此外，波动率依然维持执行价格越高，隐含波动率越高的右偏结构，总体来看，隐含波动率位于历史低位，在目前市场状况下，后期上涨动能十分有限。

综上所述，市场短期仍将维持弱势整理格局，上方压力较重，建议持有标的的投资者卖出虚值认购期权，2.3以上执行价格为宜，利用权利金的收入规避价格下跌风险。鉴于目前波动率位于历史低位，可同时买入认购和认沽期权，以低成本形式博取未来潜在收益。