近期，国内大宗商品出现了普遍的上涨行情，豆类也追随其中上涨似乎更具稳定性，完全不受近期一系列利空消息出台的影响。在此情况下，笔者也逐步放弃此前对豆类上涨的怀疑态度，开始谨慎看多豆类。之所以在上涨趋势明显的情况下，仍然强调是“谨慎看多”，主要是豆类的诸多基本面与实际行情始终是表现出一定的矛盾性。

我们来看近期的基本面：
 
　　国内方面：
 
　　一、 国储拍卖继续遭遇冷遇，新豆成交缓慢。上周国储临时储备大豆进行了自7月份以来的第17次拍卖再次遭遇全部流拍的窘境，表明市场依然不认可国储拍卖价格。前期一直作为压制豆价上涨的一个价格，目前似乎更多的表现为价格的支撑，究其质变的原因则主要是国储政策的不动摇。首先，在市场普遍不认可的情况下，拍卖价格一分不降，表现出国家坚决委会大豆市场价格的决心，借以坚定广大豆农种豆的决心，以保护风雨飘摇中的中国大豆产业的一点基础。其次，随着新豆上市，广大豆农在国家政策的鼓舞预期下普遍出现惜售心理，导致近期现货大豆无价无市的冷清，在一定程度上也导致近期豆价易涨难跌。然而，上述基本面同时也存在这一定的变量，随着年关临近，农户将面临还贷以及筹措新年度生产资料资金的现实问题，惜售心理与实际资金需求的矛盾搏弈，最终哪方作出让步，则还要看今年国家收储政策的实际执行情况和进度。因此在这种亦多易空的基本面情况下，是笔者在上涨趋势中只是“谨慎看多”的一个主要因素。
 
　　二、 国内金融环境的继续宽松为豆类继续上涨起到了资金面的保驾护航。虽然央行公布前期公布的10月份国内新增贷款数额较前期有所减少，但市场资金总量并未减少。同时，由于目前实体经济的总体情况虽然呈现复苏状态，但也主要集中在部分行业，并非所有行业都已好转，许多企业的资金在继续投入自身行业前途未卜的情况下则将资金投入了股市、期市也直接导致近期股市和期市的持续上涨。对此，笔者同样存在着一定的疑虑：首先，面对全球经济的逐步复苏，有关通胀的预期也有所抬头，国内也有许多专家发出了通胀预期警告，可以想象一旦通胀开始抬头，并开始影响国民经济的平稳运行，国家层面的经济宽松政策必然有所变动，从而减少社会资金总量；其次，一旦经济恢复正常，企业资金将可能回归自身行业，也会减少期市和股市的资金供应。如果真的出现这种状况，目前这种更多的表现为资金推动的市场行情将会结束。
 
　　三、 供求关系总体宽松。大豆今年全球性增产已基本可以确定甚至是创纪录的产量，而需求并未出现大的增长，能恢复到经济危机之前已是难能，更谈不上创纪录了。大豆这种全球性的供求偏松的环境理论上也同样适用于国内，从“农产品(000061,股吧)看供应”这个角度出发，面对供应的增加，应该是不支持价格上涨的，但近期豆类价格在产量一系列利空消息的情况下，不降反升，目前笔者也只能暂时认可所谓“利空出尽便是利好”的观点。但对这一观点笔者一项认为其作用仅仅是短期的，因为利空出尽之后，做空者失去了做空的动能，市场的表现应为空头获利回吐，而并非多头主动进攻，一旦上涨过大，那些手握大豆的现货商们自然成为天然的空头套保盘，从而结束目前持续上涨的行情。
 
　　国际方面：
 
　　一、奥巴马亚洲之行成果有待关注。近期国际事件的重点当然是首推中美两国的元首会晤，作为世界上两个最大的经济体之一，双方领导人的促膝长谈必然会对未来一段时间内的国际经济产生影响。目前虽不知两位领导人具体谈了些什么、结果怎样，但纵观中美建交30年来两国经贸关系，从某种意义上说中国一直是紧随美国在走，这一点从中国庞大但单一的外汇储备中就可以看出，早在80年代改革开放之初，中国就有学者指出单一货币的外汇储备是不安全的，但近30年过去了，中国一如既往的支持美元，实行着单一货币的美元外汇储备，中国的领导人不懂经济？显然不是，中国这30年来的高速发展说明中国的领导层非常善于搞经济，因此在单一外汇储备这一世所公认的风险面前，中国一如既往的支持美元也就表明了中国与美国关系的非同一般。因此，在目前全球尚未完全被拖经济危机、美国更是深陷泥沼的情况下，中国必然会拉朋友一把。如何拉？最简单、直接、有效的方法就是继续增持美国国债，帮助美国稳定美元。因此，目前国际大豆受美元下跌而持续走高的趋势或许会受到美元逐步稳定而回归正常。
 
　　二、国际大豆贸易方面。近期国际市场对美国大豆的需求依然非常热情高涨。据USDA周度销售报告称，截至11月12日，美国2009/10年度大豆累计出口销售了2603万吨，高于去年同期1641万吨水平。美豆出口强劲目前被认为主要受2008/09年度南美大豆减产的影响，因此在2009/10年度南美大豆上市前，全球大豆需求仍将美国市场为主。受此影响，美豆近期也一直保持了较好的上涨态势。
 
　　技术面：
 
　　近期豆类各品种主力合约均维持较好的上涨形态，均运行于5日均线之上的上升通道内，且均以突破前期高点。
 
　　综上所述，虽然基本面上处于利空出尽利好未见的局面，但豆类价格在资金推动下的持续走高，目前尚无收手迹象，而且市场往往是在怀疑中成长，因此顺势而为应为近期的主要操作思路，但应保持一定的谨慎，一旦再次出现利空，则应迅速止赢。