目前时间已经进入新季美豆种植周期，天气变得至关重要，时间也已来到4月底，巴西大豆也开始陆续到港。国内豆粕期货在冲高后目前进入回调整理阶段，笔者认为市场在回调整理后有望继续看涨，但上涨的力度预期不会很强，预计会进入一个震荡走强的阶段，下面笔者结合市场基本面的一些变化进行分析，仅供参考。

美豆生长报告粉墨登场

在既定的时间，USDA本周一发布了新季美豆第一份生长报告，其种植进度为3%，去年同期为2%，目前来看美豆的种植进度与去年相比暂时没有很大的变化，而美玉米的种植进度明显快于去年同期，这也从侧面说明农户对玉米和大豆的种植意向暂时没有与前期调查产生大的出入，因价格上涨带来美豆种植面积增加的说法暂无支持的论据，我们会继续跟踪美豆的种植进度。随着新季美豆开始播种，天气变得至关重要，种植进度、生长、灌浆、鼓粒、收割等每个阶段都要关注天气，尤其是降雨量和气温，就短期来看，美国近10天出现降雨的概率较大，这将使春播进度放缓。从大的方面来说，拉尼娜现象会不会发生是全世界都在关注的，从澳大利亚和美国的官方气象机构的预测来看，拉尼娜出现的概率较高，出现的时间点预期在下半年，拉尼娜将给太平洋东岸带来干旱，美国和阿根廷的部分地区都会受到影响。美豆一般是4月下旬开始种植，到9月底10月初开始收割，7-9月份正好是美国大豆生长最重要的时期，这个时间段涵盖了美豆的开花、结荚、灌浆鼓粒三个最重要的阶段，但拉尼娜一般要持续一到两个月才能给土壤造成比较严重的干旱，若拉尼娜到来前美豆种植区土壤墒情保持良好，水分充足，则拉尼娜的影响程度将会降低；若前期土壤墒情不好，拉尼娜将严重影响美豆产量，如果拉尼娜发生的较晚，即便美豆可以幸免，南美大豆也会受影响。总体来说，2016/17年度的大豆情况将有别于过去三个年度，这对处于较低位置的CBOT美豆和中国豆粕是一个长期的利多因素。

国内大豆到港压力被分散

在国内豆粕快速走强的过程中，我们不能忽略相对仍较弱的豆粕基本面，目前来说豆粕的基本面虽有所转好，但与期货的上涨速度还是不相符的。我国4-6月份2300多万吨的大豆要到港，目前这部分市场压力仍然存在，但集中度稍有降低。阿根廷4月上旬出现了持续的强降雨，折损了大豆产量并且影响了出口装运，从实际到港情况来看，4月份大豆到港量略低于预期，5月份出现部分船只延期到港情况，这分散了一些压力，而且由于近期豆粕期货强势上涨，现货报价跟随期货上涨，很多饲企点价备货，消耗了部分油厂豆粕库存，这也相对的减轻了一些大豆集中到港的压力。

我国生猪存栏预期向好

据有关数据显示，我国3月份的生猪存栏开始调头向上，能繁母猪存栏企稳，给豆粕的需求端恢复带来了一些希望。由于生猪存栏已经处于一个非常低的位置，且高价仔猪抑制了补栏，加之国家对生猪养殖的环保要求非常严格，退出市场的散户很难再回来，生猪存栏的恢复将是一个长期的过程，虽然恢复过程漫长，但方向还是增加的。因环保要求使得生猪养殖产业开始转型，国内很多大型养殖机构包括温氏、正大等都在积极的与县、镇级的政府合作，开展大型生猪养殖项目，相信这一现象会进一步增加市场生猪养殖的规模集约化程度，长期来看对市场是利好的。

过过以上分析，综合来看，未来国内豆粕的大方向仍然是看涨的，但是接下来的上涨过程会是缓慢的、长期的、曲折的，目前豆粕市场底部在逐步上抬，再回到前期低部区域几乎是不可能了，回调做多、长线思路不失为一种较好的操作方式