南华商品指数上涨1.52%。除了农产品板块下跌0.15%，其余所有板块均有所上涨，其中最大涨幅金属板块上涨2.11%。焦煤主力合约涨幅最大为6.03%，菜籽油主力合约跌幅最大为1.05%。国家队最新持仓曝光：持有市值2.74万亿持仓七成为银行股。

黑色早评

1.螺纹钢

上周唐山方坯价格成V型走势，先跌后涨，数据显示，唐山方坯周跌70至2490；螺纹北强南弱明显，北方普涨60-100，南方普跌50-150。因期货交易投机氛围太浓，交易所一度调高保证金比例，增加交易手续费，并缩减交易时间，短期对市场形成消极影响，但我们认为市场经短暂调整将从回多头局面。从钢铁行业态势来看，上周全国盈利钢厂比例86.5%（84.66%），为2013年以来最高点；钢厂利润非常可观，根据我们的模型测算，唐山螺纹吨实时利润达600-700元；高炉开工率78.87%（78.59%），并无显著提升。就目前来看，下游需求持续转好，然而供给却没有跟上，库存持续减少，且随着唐山世园会的开园，钢厂生产或多或少将受到影响，基于此，我们认为本周螺纹价格将霸气归来，主力合约或能站上2700-2800。

2.铁矿石

周铁矿石成V型走势，普氏指数与上周持平，连铁主力周跌11至462，进口矿普跌10-30，国产矿与上周持平；BDI指数周涨15至703。从行业态势看，全国高炉开工率78.87%（78.59%），唐山钢厂产能利用率84.73%（86.26%），北方港口到货量增125.3至1129.4万吨，港口库存增69至10008万吨，进口利润大幅下降。伴随钢厂利润持续转好，复产将是必然趋势，对铁矿价格预期形成利好，虽然铁矿基本面并没有出现明显好转，但在美元指数短期走低刺激下，铁矿价格有望进一步走高，尽显王者风范，因而操作上应坚持逢低多的思路，主力合约本周有望冲击500高位。

3.煤焦

煤焦：宏观经济良好，震荡偏多

消息上，我国4月PMI为50.1%，环比微降0.1百分点，同比持平；钢铁业4月PMI时隔两年重回枯荣线上方，为57.3%。

煤焦现货市场依然健康稳定叠加监管层严格抑制过度投机，分别对期价形成了支撑与压力，两者的力度都不容小嘘，会使得期价暂时处于高位震荡，单边行情难以持续。另外，自5月起全国煤矿开始执行276个工作日计划，以及唐山限产等降加剧现货供应，下游钢厂进一步复产加大焦炭需求。所以我们认为，煤焦主力高位整理概率较大，操作上偏多思路对待，逢低布多，高抛低吸。

白糖早评：

原糖期货周一开盘高见五周高位，但迅速回落，因获利了结和投机性净多头仓位意外跳增。伦敦软商品市场今日因银行假期休市，周二将恢复交易。受上周五（29日）国际糖市大幅飙升的影响，周一（5月2日）广西各地传统市场的食糖报价出现上调的局面。南宁持糖中间商门面报价5560~5570元/吨，贵港持糖中间商门面报价5570~5580元/吨。柳州持糖中间商仓库交货价5550~5560元/吨，比上周五报高20~30元/吨。销量尚好，看其走势，受外糖飙升的支撑，明天内糖开市各期货市场、批发市场仍会有冲高的出现。受外盘及国内现货影响，预计今日郑糖将高开。受5月郑糖仓单压力拖累，在交割日前郑糖下跌的可能性依旧较强，交割日前不建议在较高价位买入。操作建议：日内逢高沽空为主。

能源化工早评

1LLDPE：中煤蒙大产品五一后将进入市场，月产量预计在600吨偏上。石化库存下降到69万吨，假期期间库存预计将有所累积。多数石化调涨月初价格，华东地区LLDPE价格在8800-9100元/吨，不过下游农膜需求5月以后进入淡季，随着天气转热包装膜需求也将转弱。建议前期空单继续持有。

2PP: 石化各大区出厂价平稳，对市场的成本支撑有限。华东市场拉丝主流报价在6900-7100元/吨，目前华东地区粉料、粒料价差在200以内低位，粉料对粒料有支撑。PP下游开工率依然维持高位，需求旺季将持续到5月份。建议多PP空PE继续持有。

3PTA:装置方面，台化兴业（120万吨）、亚东石化（75万吨升温重启，汉邦石化2# 3月15日开始投料一条110万吨线后正常运行，3月25日装置故障停车，110万吨4月28日附近做升温准备，可能于5月初重启；另一110万吨投产时间未定。随着装置的复产后市PTA供应偏宽松，目前PX换算盘面加工费850左右。预计近期PTA震荡偏空，建议5100一线沽空为主。

4橡胶: 假日期间日胶大幅下跌预计将拖累沪胶低开今日，泰国胶乳价格目前62泰株/公斤，白片价格60.45泰株/公斤，目前东南亚干旱问题继续存在。国内全乳胶价格最近几日有所回调，上海市场14年国营全乳胶报价12050元/吨。预计后市沪胶将在12500-13200区间震荡，关注4月重卡销售数据。

脂油料早评

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高1.4%，涨至近九个月高位，受助于豆粕期货反弹以及一波技术性买盘。豆粕期货急升3.8%，触及2015年7月17日以来最高水平，因寄望阿根廷今年大豆产量下降将削减该国豆粕产量及出口量，提振市场对美国豆粕的需求。近来阿根廷过剩的降雨已经浸透田地，可能导致作物产量下降，令大豆压榨商可用于加工成豆粕的大豆量减少。交易商称现货市场供应收紧推动豆粕期货上涨，投资者增持豆粕多头/豆油空头价差头寸。豆油期货跌至3月15日以来最低水平，此前7月合约未能守住50日移动均线之上的支撑位，油价下挫也重压豆油，后者已在过去九个交易日中下跌八日。美国农业部周一上午称，最新一周美国大豆出口检验量为15.1033万吨，低于前一周修正后的28.2764万吨，亦低于20-40万吨的行业预估区间。

2、周一，因公共节日，马来西亚市场休市。上周五，基准7月毛棕榈油期约下跌9令吉或0.4%，报收2592令吉/吨。周一，美国纽约商业交易所原油期货下跌，其中6月交货的轻质原油期约下跌1.14美元，报收44.78美元/桶

3、现货方面：广东一级豆油6240，基差合同1605+60，库存65万吨，广东棕油基差P1609+40,5500库存82万吨。天津豆粕2630，南方油厂M1609-20,6-7月提货。

4、操作上：油脂跌破20日均线，短多离场重回中期均线上重新买回。豆棕9月差上冲730后回落至700下方，收盘跌破680近期买豆空棕离场。

基本金属早评：

中国制造业PMI相比3月有所下降且不及预期，市场焦点可能重回供给过剩，关注中国财新制造业PMI数据。受疲弱美国经济数据打压，美元指数触及近一年半新低，可能限制基金属跌幅。

策略建议：沪镍70000上方趋势做多，沪铝12500上方卖出套保。沪铜多单暂减仓，沪锌15000上方短线抛空。

伦铜现货升水近期在整理区间偏下震荡后稍走强，伦库存最低位附近徘徊，近期伦铜可能在5000上下波动。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊，3月份进口剧增后，当前可能已大幅放缓，沪铜库存也在持续下降，但是精废铜价差近期偏高走差。近期沪铜可能在37500上下震荡。

伦铝注册仓单近期持续大幅减少已处于今年最低位以下，总库存也在最低位以下且步伐还未停止，短期看站在1600上方后趋势已走强，不过现货贴水走宽、近期变化较快，伦铝震荡加剧。沪铝社会库存近1个多月以来下降了30万吨，加上铝电价联动使得沪铝高波动成常态，6月份可能处于新增产量投放期，我们维持内外比值高位回落的判断。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下徘徊，矿山关闭收缩预期程度更强些，并且资源区汇率显著升值，但现货还在贴水中，短期看在1900上方还有压力。沪锌目前库存下降缓慢、可能还不是很紧俏，短期在15000上方稍偏空对待。

伦镍现货贴水近期高位收窄迹象显著，资源区汇率大幅升值，伦镍或在8500下方形成底部区域，站稳9000附近后可能形成上涨趋势。产业链成本通缩传导已处于极值区域，目前已有底部反弹倾向，沪镍主力66000附近的底部或形成，站稳70000上方后可能逆转为上涨趋势。