【通胀与策略：】
 
　　或许很多人认为：通货膨胀短期内不会出现。然而，黄金不屈不挠的上涨已经显明了这点，最新的伦敦金价已升至1151美元/盎司，未来仍将向上。当下的金价可以说是通胀的批示器，在全球各国央行均实行低利率的环境下，通胀是不可避免的。由于美国复苏缓慢，失业率偏高，因而收缩货币的策略至少是明年中旬的事情。

在国内，油涨了、电也涨了，接着就是水和气了。这种基础资源价格的改革，必然导致国内各类生活用品的上涨，并传导至各个层面，包括大宗商品价格。
 
　　不能等到粮食价格上涨后，才真正判断通货膨胀的到来，那时就晚了。做期货，凡事要有前瞻性，必须现在就要牢牢地把握这个脉络。时值年底，商品期货几乎都处在不断攀升的过程之中，这其实就是资本充裕和通胀预期的共同作用，与本身的基本面关系有所减弱。
 
　　鉴于目前的形势，我们的战略方针是：逢低买入，直至明年第一季度。
 
　　【金属市场分析：】
 
　　周五LME3月铜小幅回升，涨31美元报6857美元。
 
　　上周一铜市突破了近一个月的窄幅盘区，显示极强的向上之势，随后几日出现调整，且持仓量维持在27.0万手的高位。这种强势调整是上涨的中继，未来仍将反复向上，时间上有望持续到明年第一季度，初级目标为7300美元，终级目标在8000美元之上。
 
　　LME库存继续增至42.1万吨之上，为4月末以来最高；上交所库存亦增至10.7万吨，为五年半新高。尽管库存数据打压市场，令人担忧，但已在市场中消化了，人们更加关注罢工造成供应问题，同时明年需求趋于上升，且投资资金进一步流入商品。
 
　　智利Spence铜矿的罢工已进入第39天。另有报导称：智利矿工联盟威胁将迫使必和必拓在该国的所有矿场停产。如果出现新的罢工，那么铜价很容易突破7000美元的技术关口。
 
　　有消息称，我国中央经济工作会议将提前到本月召开，预期政策基调是：促进经济平稳发展。随着年底更多的利好消息发布，铜市将逐步上涨。
 
　　总之，推动市场上涨的动力主要有四点：1、供应威胁问题，2、欧美经济复苏，3、中国年底的采购需求，4、流动性充沛，美元总体走弱。
 
　　策略上，持有适量多单（20-30%），出现有利时机可以加仓。
 
　　另外，沪铝上周走强主要与发改委上调全国非民用电价（每度2.8分）有关。预计这将提高电解铝的成本每吨近400元。
 
　　【螺纹钢市场观察：】
 
　　上周，螺纹钢期货近弱远强的格局没有改变，不过周五出现减仓且略显疲态。主多合约1005收于4462元/吨，高于现货价约555元；而近月0912合约报3738元/吨，低于现货价169元。
 
　　尽管长期看涨的判断没有改变，但市场短期内对这样的预期已有充分的反映，因而接下来的走势可能趋于振荡，或是调整。因为现货市场的变化并没有跟上期货远期合约的表现。
 
　　20日，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为3907元/吨（实重），近期现货市场较为平稳。另外，上周建筑钢材库存出现小幅增加，之前曾连续五周下降。截至11月20日，国内主要市场螺纹钢库存为402.18万吨，较上周末增加4.6万吨。时值冬季，国内建材消费进入淡季，现价与库存的走向需要重视与观察。
 
　　就长期而言，钢材市场的前景是看好的，主要基于：1、钢铁产业的调整，2、铁矿石、运价及电价的上涨，3、下游汽车、基建和房产的蓬勃发展，4、中国及全球经济复苏。另外，春节之前国内贸易商有备货的习惯，这通常是上涨的契机，不过高产量与高库存一直是抑制现货的重要因素，因此，既要认清严峻的现实，又要怀有美好的期望，这是交易螺纹钢期货当有的思想与策略。
 
　　技术上，螺纹1005合约40日均线向上，但KD指标高位交叉，有调整的要求。如果其价格能够回落4300元/吨一线，那么将是新多单介入的安全区域。