荷兰合作银行(Rabobank)分析师Michael Every周一(5月2日)在一份研报中表示，美国把日本、中国和德国列入一个新外汇观察名单，以判断他们的外汇政策是否给他们带来了相对于美国的不公平贸易优势，此举向这些国家传递出一个信息，那就是希望他们不要卷入“货币战”，但这些国家对此的反应则难以预测。

Every称，这份报告对日本的信息是接受日元兑美元汇率在107日元或者更强的水平；对德国而言，是接受欧元/美元逼近1.15的水平；对中国而言，是接受美元/在岸人民币在6.47的水平。

Every指出，这个信息的内容是这些国家应该通过结构性改革和财政刺激，而非“货币战”，来提高经济增速；这份报告是在公开警告这些国家，不要为了应对经济放缓问题而进一步让本币贬值。

美国财政部上周五发布改版的半年度外汇报告，对主要贸易伙伴的外汇政策进行评估，美国将中国、日本、德国等经济体列入新的外汇观察名单，称他们的外汇做法值得密切关注，以判断是否给他们带来相对美国不公平的贸易优势。新推出的“监控名单”中还包括韩国和台湾。

根据美国2月份实施的保护美国贸易利益的法律，在界定不公平做法的3个标准中，这5个经济体各满足其中两个。如果三个条件均满足，则将触发美国总统采取行动，与相关国家进行谈判，并可能实施惩罚。

Every表示，这些国家将如何对这一信息做出响应难以预测；他们可能让美元贬值，或者协调行动。

日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)接受日经新闻采访时说，美国财政部的外汇报告不会对行动构成限制。

荷兰合作银行称，欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)可能不会接受他在政策腾挪方面的空间如今被美国主导的状况；中国方面可能会表示，该国已经在进行财政改革，并有意让在岸人民币汇率在当前的水平保持稳定。

美国财政部一直根据1988年的一部法律，监控各国操纵汇率的证据。在最新的报告中，财政部认定没有哪个主要贸易伙伴属于外汇操纵国。

根据新的法律，财政部官员制定了3个条件以判断外国是否进行不公平行为：该经济体与美国存在超过200亿美元的贸易顺差；该经济体经常项目盈余超过其GDP的3%；该经济体一再通过买入外国资产来促使本币贬值，且买入规模在一年中达到其GDP的2%。

美国财政部说，中国、日本、德国和韩国在贸易顺差和经常项目盈余方面达到条件；台湾则是因为经常项目盈余和持续干预弱化台币的问题。