11月23日，沪胶主力合约RU1003收盘价上涨380至21900；TOCOM橡胶市场因感恩节休市一天。

　　现货市场上，11月20日，1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报价上涨2-3至每公斤263-264美分，以0%的复合胶关税税率计算，其完税价格约为21840元/吨；国内丁苯胶、顺定胶市场报价延续提涨，中油华东1502丁苯胶出厂价上涨500至14000元/吨，中石化上海(高化)顺丁胶出厂价暂稳于15600元/吨。

　　NYMEX原油期货23日收盘基本持平，油价盘中一度接近每桶80美元水平，但需求与库存担忧制约涨势。NYMEX12月轻质低硫原油期货结算价涨8美分，至每桶77.56美元，涨幅0.1%。很少有人预计经济会回到去年的衰退状态，国际油价的波动区间很难再下滑到原先的65-75美元/桶。因此，尽管上周丁二烯CFR中国收盘价较前周下滑15美元/吨至1320-1330美元/吨，但预计丁二烯向下空间不大。

　　国际橡胶需求在地区间此消彼长，全球需求依然强劲，国际橡胶研究组织(IRSG)预计，2010年全球天然橡胶消费量将增加1.6%至971万吨，而2011年将增4.9%至1,019万吨。中国轮胎市场潜力依然被看好，国内的轮胎企业也正在启动战略转移，类似产品结构改革以及政策扶持等举措在恢复市场信心方面将起到不可或缺的作用。前10月，国内汽车产销双破1000万辆，车企效益明显好转；进入11月后，杭州中策轮胎出口订单增长明显。另外，欧洲多国考虑延长“以旧换新”以求刺激消费；普利司通计划将其印度产能提高40%；米其林俄罗斯轮胎工厂将扩产并增加分销商数目。

　　不断上升的期货库存是一个需要警惕的短期因素。上周五，上期所的天胶库存小计增加4130至133997吨，创08年年初以来的最大库存量。短期内，沪胶库存量有望继续增长，直到11月底云南产区开始停割胶。季节周期上，11月沪胶震荡调整的可能性较大，而在12月至次年2月则是胶价上涨概率最高的时间段。

　　总体来看，不断上升的上期所库存依然在向胶价施压，但该因素并不会对全球天胶消费形成长期的重大干扰，汽车业复苏、供应偏紧、21840元/吨的进口成本、国内政策支持以及产胶国政策扶持等因素继续在为市场提供支撑。从中长期看，全球天胶供应将依然保持偏紧态势，沪胶中期依然向好。

　　操作上，前期RU1003多单谨慎持有，冲高时可考虑减仓止盈。若后期期价跌破21000，投资者可在回调中分批吸取低价筹码，并以20日均线设置止损。在当前的背景下，短线做空有难度，且空间有限；观望、等待或者逢低建多是当前的主要操作策略。由于短期波动依然较大，建议投资者将仓位控制在30%以内。