魏则西，一个21岁年轻生命的陨落，近期在网上掀起了轩然大波，背后所牵扯到的“莆田系”医疗机构，也在资本市场上掀起了巨大风波。

另一方面，莆田系背后的运作包括从事医院和科室官网建设和维护、百度竞价、在线咨询导医，甚至直接参与临床治疗，这些都构成外界对莆田系，尤其是蒲系医疗模式的强烈质疑。

而多位医疗行业人士告诉新三板在线，当前国内的民营医院，一些公立医院的部分科室，背后均存在“莆田系”的身影，尤其是民营医院，“莆田系”的控制比例达到了八成甚至更高。实际上，在新三板市场上，也有多家“莆田系”的医疗美容机构挂牌，业绩如何，收入来源又如何，一举一动都吸引着市场的热切关注。

祥云医疗盈利19倍

根据医疗行业人士的介绍，当前市面上凡是以“华夏”、“华东”、“博爱”、“仁爱”、“曙光”等开头的医疗机构，多半均属于莆田系，而这些医院一般都以男科、妇科、不孕不育或者整形为自己的特色。

新三板在线随后简单梳理了下莆田系的挂牌公司，其中华韩美容、国德医疗、莲池医院、祥云医疗等均属于莆田系。其中，根据各自披露的年报情况来看，祥云医疗的业绩极为突出，而在公司披露的五大供应商方面，百度时代网络技术（北京）有限公司的名字赫然出现在第二大供应商之中。众所周知，当前舆论对于蒲系医疗运作最大的质疑正是来自于百度竞价。

业绩扭亏为盈，实现暴涨，百度又是其第二大供应商，双方之间存在何种关联，新三板在线将通过梳理年报，对于深耕医疗行业已久的莆系医疗模式，进行一次管中窥豹。

根据公开资料显示，祥云医疗的主营业务为是卫生行业的皮肤疾病和皮肤美容医疗服务商。实际上，公司最早在实际控制人上的披露就显得颇有意思。根据公司挂牌时披露的《公开转让书》显示，公司实际控制人为杨美先，新三板在线随后查询了工商信息，发现公司注册信息上的法人也是杨美先，但是在祥云医疗的官网上，公司董事长的名字却显示为吴美先。

而根据公司此前披露的《公开转让书》中显示，杨美先曾从事建材生意，随后开始从事医疗行业，而另外根据公开资料显示，吴美先担任中国人民政治协商会议莆田市第五届委员、福建省莆田市青联副主席。

不过，对比官网上的简历介绍和公司转让说明书上的简历，都提到其曾于2006年任职于北京京城皮肤病医院有限公司，简历上的经历重合，基本上可以说明，两者应该就是同一个人。

而从公司业绩来看，根据年报显示，公司2015年实现营业收入4亿元，归属挂牌公司净利润3781.19万，实现了扭亏为盈，业绩较去年同期大幅上涨了1938.54%，而在扣非之后，公司净利润为409.15万元，较去年同期大幅上涨320.44%。

公司在年度报告中解释称，净利润较 2014 年同期增长，主要系两个因素的影响，第一方面：当期出售了下属南城祥云部分股权，持股比率由 51%下降为 19%，产生 3400 万元投资收益。第二方面，得益于营业收入的增长，而公司前期投入形成的人员、场地、设备等成本变动相对较小，收入带来的规模效应开始显现。

另一方面，在公司营业收入增长的具体原因当中，包括建院多年后逐步建立的口碑效应开始显现。然而新三板在线在翻阅年报之后发现，口碑效应的背后，推广费用的支出也在增加。年报数据显示，公司的销售费用较上一年增长了57.25%，主要系下属医院为了提升品牌知名度，增强影响力，增加了在品牌推广方面的力度。

“通过形形色色的推广方式，其中包括百度竞价这种形式，来提升自己的知名度，是此前莆系医疗常见的推广方式，许多莆系医疗对广告推广的依赖也非常深，有些公司甚至出现了广告推广成为主要开支的情况。”一位券商分析师告诉新三板在线。

实际上，在祥云医疗的年报中也体现出了对广告推广方面的倚重。公司2015年年报中所列举的五大供应商方面，其中名列第二位的正是百度时代网络技术（北京）有限公司。数据显示，公司在百度上的采购金额达到1670.78万元，达到年度采购占比的8.35%，而公司全年的营业成本为2.4亿元，这也就是说，公司仅仅在百度的采购金额上就占据整体营业成本的7%左右。而根据公开资料显示，2014年祥云医疗在百度的采购金额为1250万元。可以看出，祥云医疗在百度上的采购金额逐年上升。

值得注意的是，在新三板挂牌的莆田系医疗机构当中，百度一直扮演着极为重要的角色。公开资料显示，除了祥云医疗之外，华韩整形、莲池医院的供应商中，百度所扮演的角色同样不容忽视。

其中华韩整形更为明显。根据公司2015年年报显示，其最大供应商正是百度（百度时代网络技术有限公司），其采购支付金额高达2300万元。在此之前的2014年，华韩整形对百度的投入也高达1952万元。

而莲池医院则在2015年的年报显示，在2015年的年报中披露的对百度的销售费用较上年同期减少229.78万元，同比减少25.32%，公司在公告中提出，公司改变营 销方式，减少了百度等网络的投入以及电视广告的投入，转变为以社区营销、渠道营销等为主要方式的营销方式，使广告费投入减少 236.70 万元所致。从中可以看出，百度曾经在公司日常推广中所占的比重。

多项风险暗藏

根据工商系统的资料显示，祥云医疗还曾经在2015年7月7日被北京市工商行政管理局朝阳分局列入经营异常名录，而理由为未按规定期限公布年度报告。随后7月21日，公司完成补交，被移除上述经营异常名录，但是在工商系统留下了一笔纪录。

根据公司年报显示，祥云医疗目前在全国各地都有自己的医院，足迹遍布北京、天津、黑龙江、沈阳、呼和浩特、唐山、徐州、莆田。

实际上，根据多位医疗行业人士介绍，大多数莆田的医疗行业，最初都是由旅馆游医发家，因此莆田系大部分医疗机构所用的场地都是通过租赁的方式获得。

而这样的现象在祥云医疗上也有所体现，根据公司在“风险提示”一栏的披露，目前公司存在租赁房屋违规风险，年报指出，公司子公司中，沈阳医院和呼和浩特医院租赁房屋所占用的 土地为划拨用地，徐州医院租赁房屋所占用的土地为公共基础设施用地，莆田医药租赁房屋所占用的土地为工业用地。 因上述公司使用有关房屋的用途与房屋所占用土地性质不符，存在不能继续使用该等房屋的风险。北京医院租赁房屋所占用的土地为集体土地，其存在不能继续使用该等房屋的风险。此外，公司及子公司所租赁的 14 处房屋中，2 处房屋未提供房屋所有权证书或其他房屋权属证明，14处房屋均未办理房屋租赁备案手续，亦存在不能继续使用该等房屋或被处罚的风险。

实际上，民营医院历来以医疗环境和服务著称，但是，由祥云医疗的披露不难看出，公司旗下部分医院均属于租赁性质，且普遍存在使用房屋和房屋所占用的土地性质不匹配以及房屋租赁手续没有办理的问题。

而其他莆田系的医疗机构也有这样的情况。其中华韩整形在2015年的年报中显示，公司下属医院的经营场所均系租赁取得。若下属医院目前租赁经营场所在租赁期满后不能续租或租赁期内因出租方原因致使医院搬迁及停业，公司将面临经营场所搬迁风险。