近日，由义乌市金融办、义乌丝路新区管委会指导，永安期货、七禾网主办，“2016年企业金融财富基金峰会”在义乌隆重举行。本次峰会以“资产配置时代：企业金融财富对接”为主题，邀请国内著名的私募基金机构进行精彩的主题演讲、圆桌对话。以下是七禾网对来自台湾的时代交易团队翁峻杰演讲的整理：

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精彩语录：

未来美国加息会趋于谨慎，就算是加息也会采取谨慎、渐进的方式。

我认为在12月以前美联储为了稳定市场，不太可能会做出让市场会波动的决定出来。

我看到的QE与负利率目前对整个金融市场而言是呈正面的作用。

我个人认为目前成长的动能在持续缓步地增长。

中国的经济政策非常多，我大概列了这六点：1. 人民币不再貶值、2. 地方债置换、3. 债转股 4. 国企改革、5. 营改增、6. 基建投资加快。

人民币的大幅波动带来的风险对整个市场的影响其实是很大的。

当今中国所实施的经济政策是先把风险控制住，再推出强有力的刺激方案来维持经济的稳定增长。

A股的大盘趋势，政府的心态是很重要的，通常政策会牵动着市场。

目前中国的资金很多，只是是否愿意进入市场的问题，据我观察，其实增量资金早就在场边蓄势待发，所以我持续在追踪中。

如何选出强势的股票，在这里我把它分为三大板块，类别有:推动政策类股、主力资金流入类股、未来主流产业类股。

用多元的思考方式去解读宏观数据，再用量化数据的优点辅助主观的判断，这是我们团队的特色。

我觉得在交易市场未来十年内一定会出现主观+程序化的交易，这必将成为一个主流。

最近A股的投资情绪其实是缺乏安全感的，投资者都在搏短线的收益。

我们在交易上必须跟着市场变化，用不同的操作手法来应对不同的行情，而且只要跟得上市场的脚步，这样的投资就会比较顺利。

保持平常心，做该做的事。

翁峻杰：我是来自台湾交易团队的翁峻杰，其实我很少上台演讲，平常的大多数时间都是在做交易，如果今天讲的不好请大家见谅。

我今天要讲的是投资的思路与策略，这中间我会分成两方面，一方面是投资的思路，另一方面是投资的策略。投资思路这块我先讲一下当前的全球经济，我们讲到全球经济第一个就会想到美联储的利率状态，大家都很关心经济会不会升起，就业要不要升起，还有未来会不会直立升起，从美联储三页的会议纪要显示未来美国加息会趋于谨慎，就算是加息也会采取谨慎、渐进的方式。在这个问题上我想美国根本不想加息，可是又不能对市场说不要加息，因为美联储希望维持全球经济与金融市场的稳定，尤其是今年11月又是美国总统大选，所以我认为在12月以前美联储为了稳定市场，不太可能会做出让市场会波动的决定，所以美联储在这个状态上，我是以稳定来看待。在我们谈到的QE和负利率的问题，在这个问题上我看到的是央行为了救市，不断地印钞，将资金注入市场，所以我们才会看到市场上很多资金，目前欧洲还有日本都先后出现了负利率，从这个点来看，对全球经济会有托底的作用，所以我看到的QE与负利率目前对整个金融市场而言是呈正面的作用。我们还讲到区域风险，目前大家比较关注的是中东叙利亚战乱和动荡，还有是北韩的军队威胁，这就是欧美比较担心的恐怖攻击。这些事件在国际金融市场上就如同一颗不定时的炸弹，或许我们在中国的感受还没那么大，可是由我的过往经验来看，只要事件一爆发，金融市场就会大幅度的波动。这对投资而言是很大的不确定因素，从最近的几次恐怖攻击，还有从朝鲜的飞弹试射以及核弹的威胁，我看到的是市场越来越不再恐慌，金融市场的大幅波动也逐渐地变小了，自然环境的时间也相对变短了，这表示市场可以冷静地看待这类事情，这对于资本市场而言是一件正面的事情，也是一个好现象。

再谈石油，石油从前年年底一波大跌，差不多从90多美元跌到50多美元，而去年又跌了一大波，今年1月底最低跌到了27美元，最近石油又反弹到了40美元附近，这个过程时间很短，所以那时候油价下跌给市场带来很大的危机和风险。油价下跌也带动了物料的下跌，它造成的影响以及祸及的层面是很大的，最大的时候曾经影响到一个国家的财政，还有汇率的大幅波动，以及石油业、矿产业不良债的空前，这对金融市场带来了很多不确定的东西，不过最近由俄罗斯以及中东国家和OPEC石油组织为了挽救油价已经开始行动了，最近一直在刺激油价反弹，所以上个月商品出现了一波很难得的涨幅，中国市场已经产生了反应，所以油价下跌的风险与危机也正在化解中。对于当前的全球经济看到的是稳定，至少风险是可以控制的，我个人认为目前成长的动能在持续缓步地增长。再讲到国内经济的政策环境，中国的经济政策非常多，我大概列了这六点：1. 人民币不再貶值、2. 地方债置换、3. 债转股 4. 国企改革、5. 营改增、6. 基建投资加快。

接下来我们讲人民币贬值，为什么会提到人民币贬值？去年8月央行推出了汇率改革，从那时候开始人民币就出现贬值的预期，这时候海外预期人民币贬值的套利资金会逐渐强大，然后进入市场，它的资金量一直在增大，所以今年年初的股灾大家肯定都还记忆犹新，这次股灾就是因为人民币贬值的后果。而这次股灾的恐慌竟然也造成全球市场的一场大震荡，最后导致央行出手打击套利交易，稳定了人民币，由此可知人民币的大幅波动带来的风险对整个市场的影响其实是很大的。

这里讲到地方债的置换，我个人认为这是一个很大的政策，地方债一直是我们政府的一颗毒瘤，财政部用地方债置换的方式让地方政府的财政变得更好，有利于地方稳定增长，甚至来推动后续的成长，这也让市场对地方债的担忧暂时得到疏解。

下面讲到债转股，关于债转股我觉得是一个非常好的政策，这对银行和企业都是双赢的。过去企业出现危机的时候都会用重组和破产以及清算的方式来解决，而债转股的方式是给了体制较稳定的企业一次再生的机会，同时也给了银行一次赚钱的机会。这对金融业不良资产的风险，可以寻求另一种解决问题的机会，所以我觉得这也是一个很好的政策。

再谈谈营改增，这次的税制改革对农业、建筑业、房地产业、生活服务业是一个赋税减少的政策，可以看出中央为了经济稳定增长，宁愿用降税的方式来刺激经济，这从过去来讲是很少的。同样，国务院决议阶段性降低五险一金的汇率，这也是在减轻企业的负担，这表示政府已经从降税方向出来了，这对中国整体的经济环境是利好的。

下一块是基础建设投资加快，政府连出800亿元人民币投资专项基金，要求加快基础设施的投资，很清楚地表明今年除了稳增长外还要加大力度，让市场有比预期更好的成绩。中国公布了第一季度的GDP数据，增长了6.7%，市场上解读为平稳而好于预期，其实这也是最近政府的一个政策希望，除了稳增长外还要把成绩做出来，而且还要比预期更好。由以上的几点我们可以看得出，当今中国所实施的经济政策是先把风险控制住，再推出强有力的刺激方案来维持经济的稳定增长。

现在我们讲的是第二方面，当前股市的投资策略。我们来看下面这张图，A股的趋势方向和力度。

在这里我首先谈到政策方向，A股的大盘趋势，政府的心态是很重要的，通常政策会牵动着市场，这一点是众所周知的，所以我们必须时常研究中央的想法以及可能会推动的政策与方向，如果可以把这一点做好的话，那么多大盘趋势的掌握度就会很高。在刚刚提到的中国经济政策中，可以很清楚地看出政策的方向是稳中求增长，对多方是比较有利的。有了市场方向以后就要谈市场的人气，自从去年股灾以来到现在，A股的人气一直是很低落的，要恢复信心需要的是时间，所以现在有一波反弹行情让投资者可以赚到一些钱，之后上证指数要站稳3000点的关卡，市场人气就自然会慢慢地回流、加温，这时候才有机会出现一波比较大的涨势。除了市场人气以外，观察资金流向也是很重要的，因为只有资金才能推动股价上涨，A股灾经历股灾以后资金一直都不敢进场，所以现在我所看到的是，长线资金已经开始布局，可是很多外围的资金却还在等待当中，它在等待大盘上涨一波之后看回不回落，如果连续往上窜，这时候外围的资金自然就会慢慢地流入。目前中国的资金很多，只是是否愿意进入市场的问题，据我观察，其实增量资金早就在场边蓄势待发，所以我持续在追踪中。

我们再来谈谈追踪强势股票。我刚刚提到的在知道市场趋势之后，自然接下来最重要的是如何选出强势的股票，在这里我把它分为三大板块，类别有:推动政策类股、主力资金流入类股、未来主流产业类股。最近我买入的股票基本都是同时符合三大条件的，我选的股票是新能源的锂电池类、充电桩类、机器人类股。在趋势和选股方向出来之后，我再来谈谈自己的交易手法，谈到交易手法，我先介绍一下我们时代交易团队的特色和风格，我们时代交易团队最主要交易的是期货、期权以及股票。我们的交易风格最主要的有两种，一种是主观交易，另一个就是程序化量化交易，我们的主观交易就是必须了解市场的心理，用多元的思考方式去解读宏观数据，再用量化数据的优点辅助主观的判断，这是我们团队的特色。关于量化数据辅助主观的这方面，其实我们有及时看盘及数据分析的团体，还有盘中的即时交易和风险提示，还有盘中和盘后及时的筹码分析，这些都是我们团队目前最大的特色。我觉得在交易市场未来十年内一定会出现主观+程序化的交易，这必将成为一个主流。再讲一下我们最近是如何操作的，最近我们总是把股票当作股指去操作，甚至是把股票当作期货操作，最主要的是应对当前市场的投资情绪，因为最近A股的投资情绪其实是缺乏安全感的，投资者都在搏短线的收益。从资金流入流出的节奏看，其实我们很容易发现这个市场是很容易追涨杀跌的，如果说市场是追涨杀跌的，当投资者发现情况有变的时候，他们就会只比谁逃的快，所以我们在股票交易时，我觉得要跟着市场灵活操作。

我总结一下投资思路和策略的结合，简单地说，我们在交易上必须跟着市场变化，用不同的操作手法来应对不同的行情，而且只要跟得上市场的脚步，这样的投资就会比较顺利。市场上众多交易者最重视的就是策略，可是我们团队和别人不一样，我们的交易最重视的就是心态，我们所追求的是稳定成长的交易心态，我们不做没有把握的交易，在交易上提高胜率，而且减少失误。我们虽然是主观交易，但是还是会算出胜率，这个胜率要70%以上，那么我们会将失误率降到30%，所以在这个过程中稳健的交易心态是非常重要的，下面大家可以看到我们团队的净值曲线。

我做股票交易十几年，以及做几年股指，几乎每年的曲线都呈这个情况，因为我从来没有用赌的心态来做过交易，当我看不清楚方向的时候我就一定会空仓，所以我每年的曲线都是类似这样的，因为我很少去押重仓，所以我的交易风格就会呈现这样的曲线。

以上这幅图是去年我在A股的交易账户，这中间是有换过证券商，所以都归零重算了，在这一波里面我避过了股灾，其实在股灾期间我的收益反而继续增长。很多人认为主观交易有很大的风险，就是人的风险，对于我们团队来说在招人的时候就很重视人，所以人的心态培养在我们团队是很重要的，可是我们团队有主观交易，又加上了量化数据，等于是把整个量化可以用的数据全都纳入在主观交易里面，所以我们相对地会比整个市场成长的更好。最后我送给大家一句话：保持平常心，做该做的事。