股指期货

多单持有

受隔夜外围股市下跌的影响，今日早盘3组期指继续小幅低开，之后继续维持震荡态势。盘面并无热点板块出现，因此指数也仅维持窄幅震荡态势。午后，锂电池板块开始发力上涨，带动指数小幅冲高，而蓝筹股全天表现平稳，并未出现明显打压迹象。最终收盘IC主力合约表现较强，收盘小幅上涨。消息上，今日公布的中国4月财新服务业PMI为51.8，前值为52.2。虽然4月份财新服务业PMI较前值有所下滑，但仍处于50以上的扩张区间。隔夜SHIBOR小幅上行，但仍维持在2%左右的水平，显示近期偏紧的资金面压力有所减弱。今日央行逆回购1300亿元，小幅净投放。两市融资余额小幅回升，报8666亿元，由于近期创业板指数表现活跃，吸引了部分资金重新入场进行炒作，因此近期市场人气有所回升。从成交量上来看，今日市场虽然小幅上涨，但成交量明显萎缩，显示市场仍处于偏弱格局。技术上，上证指数和创业板指数连续小幅上涨，目前正面临20日均线附近的压力，一旦突破将有望挑战上方缺口位置。操作上，建议多单持有。

国债期货

暂且观望

今日期债主力震荡运行，成交缩量。资金面上，央行进行1300亿元逆回购，当日净投放200亿元，SHIBOR短端略有回升而质押回购除1天期外有不同程度下降，资金面相对平稳，缴准带来的干扰不大。今日交投清淡，消息面较为平静，前期PMI数据不及预期及营改增的影响暂时消化，焦点再度转至经济基本面情况，本周末起4月经济数据陆续公布，将进一步验证经济回暖预期，关注其对期价走势的指引，操作上，建议暂且观望。

贵金属

多单谨慎持有

今日贵金属窄幅震荡。美国4月ADP就业人数新增15.6万，远不及预期的19.5万人，创下三年新低，但4月ISM非制造业指数为55.7，好于预期，且创四个月来新高，4月Markit综合PMI终值亦好于预期。欧洲方面，除意大利外，欧元区及主要国家公布的4月综合PMI和服务业PMI基本不及预期。 资金面来看，SPDR持仓量增加0.6吨至825.54吨；SLV持仓 量减少48.31吨至10490.00吨。总体来看，美元指数的小幅反弹，对贵金属产生了一定的压制作用，建议多单谨慎持有。

铜(CU)

暂时观望

沪期铜继续回落，跌破36900元/吨，令现铜报价由贴水转升水，好铜开市即报升水20元/吨，平水铜报贴水10元/吨被秒收。早盘伊始成交活跃。下游因盘面大跌，刚需补货较之前更为积极。早盘比值回升，令进口铜市场占比增多，市场供应品种增加。现铜市场整体看涨升水的情绪持续推动，但升水拉涨过快亦抑制了贸易流量。今日市况先扬后抑。操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

空单持有

今日现货市场建筑钢材继续调整，主导品牌、经销商报价普遍下调，幅度在10-20元/吨左右。连续两日的低迷成交，使得商家心态有所走弱，低价甩货现象丛生。就市场情况来看，市场报价低于2750元/吨以下的大厂螺纹以及2470-2480元/吨的三线螺纹资源较多，前期的缺货情况已经得到很大缓解，而下游采购依然观望情绪较浓，午后虽然有部分低价资源成交，但整体销售情况不容乐观。今日螺纹钢主力1610合约继续大幅下挫，期价连续三日回落，回吐前期涨幅，预计短期技术性调整需求依然存在，下方或仍有一定的回落空间，空单继续持有。

热卷(HC)

空单持有

近两日市场表现不佳，现货价格连续回落，目前市场价格已临近2900元/吨附近。另外，市场成交也低迷不振，市场大户成交量仅为前期的6-7成左右。后市来看，短期内走弱态势难以得到改观，预计近期现货价格将延续弱势表现。今日热卷主力1610合约继续大幅回落，整体表现依然偏弱，预计短期难改偏空格局，空单继续持有。

铝(AL)

轻仓持多

持货商维持积极的出货态度，无锡部分品牌货源紧张，期铝企稳，中间商补货意愿回升，下游接货积极性较昨大幅提高，整体成交活跃。操作上，轻仓持多。

锌(ZN)

暂时观望

锌价小跌，炼厂惜售，市场高贴水成交活跃，长单交付为主；进口锌较国产锌价差扩大，下游采购较积极，今日成交整体一般。嘉能可公布其一季度年报。因2015年，铅锌价格暴跌，嘉能可宣布将在澳洲、秘鲁及哈萨克斯坦的业务中减产，预计影响50万吨含锌金属量。2016年一季度报告锌产量同比下滑28%至25.71万吨。嘉能可预计，2016年，锌产量在1.1万吨，维持本财年目标不变。操作上，暂时观望。

镍(NI)

尝试逢低做多

今日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至72500元/吨，桶装小块下调至73700元/吨，下调幅度300元/吨。镍铁均价上涨10元/吨，不锈钢利润依然较好，对镍价都有支撑。可尝试逢低做多。

铁矿石(I)

空单持有

由于近两日盘面回落，现货市场表现转弱，进口矿价格继续下跌，成交较少，价格回落10元/吨。国产矿表现相对稳定，但成交一般，市场活跃度有所转弱。今日铁矿石主力1609合约继续下挫，期价跌破20日均线支撑，整体表现延续偏空格局，预计短期难改调整态势，空单继续持有。

天胶(RU)

空单择机入场

今日天胶主力1609合约期价增仓下行，跌破20日均线支撑，弱势格局明显。供应方面，目前主产区即将开割，中国产区目前已全面开工，此外由于近期胶价处在短期高位，胶农割胶意愿得到改善，供应恢复的预期将压制胶价。需求方面，目前轮胎开工处在相对较高的位置，对天胶的需求也相对稳定，对胶价略有提振能力，但进入五月，各项下游数据有逐渐走弱的预期，对胶价的利多作用减弱。库存方面，虽然近期保税区库存总量有所减少，但是仍维持在20万吨以上，库存压力并未得到改善。综上所述，预计胶价将在进入五月之后打开下行通道，操作上建议空单择机入场。

沥青(BU)

终端需求走弱，空单轻仓持有

国内沥青价格大部分持稳，少数炼厂价格涨跌互现，石化价格推涨。5月份北方沥青终端需求预计会有一定回暖，加之东北炼厂集中检修，主力炼厂价格上推，但华北及山东沥青资源充裕，后续价格上涨动力不足。而南方沥青需求回暖还比较缓慢，且阴雨天气预计会对需求有一定影响，贸易商库存普遍较高，此外进口沥青价格仍略有优势，且进口量较大，国产沥青价格上涨受到抑制。不过，近期原油价格继续上行乏力，成本支撑走弱。我们认为，近期原油高位震荡，但下游终端未有起色，激进者可轻仓介入空单。

塑料(L)

多单减仓

今日连塑料主力1609合约弱势下探，期价回落至前期阶段性低点附近，弱势格局重现。现货市场各大区线性、低压价格下跌50-100元/吨，高压跌50-150元/吨，部分石化企业继续降价销售，商家对后市信心不足，跟跌情绪较为明显。终端需求跟进缓慢，多刚需采购。受制于下游疲软以及石化库存累积，短期连塑料期价承压回落，关注前期阶段性低点一线支撑，多单减仓。

聚丙烯(PP)

多单谨慎参与

今日聚丙烯主力1609合约承压均线系统窄幅震荡，价格波幅相对有限。现货市场小幅走低，石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑继续减弱。贸易商积极出货，让利销售以促进成交；下游工厂接货意愿有限，市场成交偏淡。目前石化库存累积令聚丙烯期价承压，但近期装置检修不断部分限制期价回落空间，建议多单谨慎参与。

PTA(TA)

暂时观望

近期油价偏强，提振PTA期价，今日PTA期价早盘震荡，临近尾盘跳水，整体走弱。成本方面，近期原油虽然偏强运行，但上行动力减弱，成本端支撑有所松动。基本面上看，目前PTA价格维持稳定，开工率明显提升，虽然当前利润逐步恢复，但包括珠海BP等工厂仍有检修预期，后续检修工厂料将增加。PX价格较为坚挺，提振PTA现货，整体供需维持当前供需格局，处于紧平衡状态。库存方面，目前库存逐步释放，聚酯开工提升。现货方面，PTA报价逐日提高，亦有成交跟随。考虑五月份检修装置复产增加供应端压力，建议暂时观望为宜。

焦炭(J)

多单止损离场

焦炭主力1609合约今日随钢矿下跌，尽管现货市场价格不断上扬，但市场对于9月份钢厂利润预期较差，多头暂时处于下风，且不排除近期钢厂继续在复产的背景下继续回吐吨钢利润，从而带动焦炭远期价格的下跌，操作上建议多单止损离场。

焦煤(JM)

多单止损离场

焦煤主力1609合约今日在钢矿大幅下跌的背景下延续弱势，尽管现货方面价格略有上调，但市场预期山西煤矿整顿持续性有限，后期随着该地区的煤矿继续发货出省，远期价格将会再次出现回落，且目前焦化厂利润回升至百元以内，现有焦化厂开工率的回升将再次压制焦炭现货涨势，从而进一步对焦煤价格产生打压，操作上建议多单止损离场。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1609合约今日弱势下跌，钢矿焦齐跌带动动力煤偏空气氛，现货市场保持平稳，但随着后期雨季以及水力发电量的上升，市场对于下游电厂补库积极性预期较差，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

空单持有

近日国内甲醇市场整体表现尚可，内地多数企业在传统下游节前备货刺激下维持坚挺态势，短期暂维持坚挺之势，关注节后企业库存情况；西北一带在区内烯烃持续采购下，仍以走高之势为主，然需注意的是5月份部分烯烃装置计划检修，关注对甲醇企业需求减少情况。港口方面，4月底、5月初进口船货将集中到港，加之近日黑色系产品持续回调影响，短期港口现货供需面及期货市场将面临回调，同时关注05期货交割量对现货市场冲击影响。今日甲醇期价再创新低，操作上建议空单以收盘价站稳2010元/吨为止损谨慎持有。

玻璃(FG)

暂且观望

近期沙河地区整体呈现产销两旺的态势，市场价格小幅攀升。主要原因在于华北地区市场需求逐渐回暖，增加了对玻璃的消耗能力。因此在外销到鲁豫皖等地区数量减少的情况下，本地需求增加弥补了外销减少的不足。另外贸易商的社会库存减少也是增加了从生产企业采购的积极性。华南市场依然走势不旺；华中地区近期出库比较好，库存略有降低，部分厂家价格微涨；东北市场产能出清后，厂家的协调能力增强。今日玻璃期价震荡盘整，弱势下行，操作上建议暂且观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力合约今日无成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力合约今日无成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

尝试买9抛1

今日白糖期价震荡整理，上涨动能有所衰减。市场方面，柳州中间商报价5520元/吨，较上个交易日持平，成交清淡。目前，2015/2016乃年度减产已经确定，云南糖会公布数据是全国产糖860万吨，广西产糖504万吨，同比下降20.5%。而且目前近月盘面已经跌破广西新糖售价，表现出一定低估的嫌疑。不过消费淡季糖厂挺价意愿不强。考虑到今年甘蔗价格上涨幅度较大，蔗农种植意愿较强，目前市场对2016/2017年度种植面积持5-10%幅度增加的预期，若天气情况配合，2016/2017榨季我国食糖产量将有所回升，由减产周期转向增仓周期。从大格局来看，阶段性可以尝试买9抛1套利。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉偏空思路

今日连玉米期价偏弱，近期纠结在5日均线附近。现货方面，东北港口玉米大部分停收，南方港口玉米行情稳定，进口谷物占据港口，东北玉米价格承压下行，因临储玉米收购结束以及轮换玉米出库，吉林等地降价幅度最为显著，华北地区五一小长假期间价格先跌后涨，累计涨幅10-40元/吨，南方销区暂稳。2015/2016年度临储收官于1.2542亿吨，创历史新高，目前市场预计最早将在5月8日抛储，后市行情需关注抛储细节来予以判断，建议继续观望。淀粉方面，国内玉米淀粉市场价格维持弱势，主要企业暂时放缓继续下探的脚步，转而稳价观望市场接受程度。近期黄淮市场玉米价格连续反弹，主要深加工企业提价刺激上货量，随着市场粮源余量的下滑以及前期华北粮源倒流量的激增，导致玉米市场心态转而向好，市场人士购销心态好转，近期成本对于玉米淀粉市场支撑作用明显。操作上，建议偏空思路。

豆一(A)

暂时观望

今日连豆期价增仓下行，近期有望回探3600元/吨支撑。市场方面，国产大豆供应逐步进入淡季，沿淮货源陆续见底，交易趋于停滞，南方食品加工企业将集中到东北采购大豆，目前东北产区为国产大豆主要供应产区，本周南方食品加工企业开始补货，据东北经销商反应，近日装车情况开始有好转迹象，带动了本周商品豆部分低位有所反弹。鉴于目前农户正忙于春耕，5月初开始将进行春播，售粮者较少，而市场需求在缓慢恢复，东北国产大豆市场逐步回暖，行情或稳中缓慢小幅回升。操作上，建议暂时观望。

豆粕(M)

1050美分/蒲一线受阻，USDA报告临近

前期阿根廷因素给了美豆极好的出口窗口，北美的平衡表开始趋紧，旧作的出口销售继续存在，此外美湾升贴水走高，市场期待着5月USDA报告中新作平衡表的建立和旧作需求的调整。南美整体政治经济的不稳定性影响着南美两大国的本币稳定性，巴西总统罗塞夫被弹劾，这一政治因素是美豆中期上行的主导因素之一，但在1050美分/蒲一线美豆技术性卖盘不小。阿根廷部分洪水带来的不可确认的减产预期逐步在市场得到确认，如果阿根廷大豆预期减产确在500-1000万吨，这将有效改变全球的平衡格局，美豆价格重心已确定性上移，当下只是短期调整为主。国内养殖中期仍看低迷状态，国内压榨利润仍旧以区间震荡为主，操作上建议豆粕上观望为主，毕竟USDA报告的调整对于CBOT的定价是决定性的。

豆油(Y)

买豆油抛菜油

国际方面，原油价格形态看已形成中期反弹，未来30美元/桶以下的概率在下降，不过在多哈会谈不欢而散的背景下，短期原油强势回归的概率也并不大，国际油脂在美豆粕需求上行的影响下上周显著走弱，内外价差走平，但豆油进口仍在受限制。国内菜油抛储力度较大继续压制油脂整体价格预期，5月之后菜油、豆油库存将显著回升，市场更偏向于2季度出库的储备菜油的释放会对豆油消费形成冲击，但受制于当下的低库存豆油下方空间有限，建议参与买豆油抛菜油的套利，9月合约上参与为主。

棕榈油(P)

观望为主

马棕FOB美元价格继续高位震荡，产量进入环比增长时间窗口，且国内近期进口棕油有一定放量，导致近期豆棕价差有一定走阔，但整体上豆棕9月依旧看低位震荡，FOB豆棕价差的变化并没有国内豆棕价差的变化那么大，基本处于低位徘徊的状态，但国内短期来看豆油显著强于棕油。另外，4月马棕的出口数据环比回落，但上半年维持紧平衡的格局仍未变，故豆棕价差暂时不宜趋势操作，棕油单边观望。

菜籽类

菜油暂时观望，豆菜粕比价区间思路操作

菜系4月份前期的交易点有所修复，近月菜油由于抛储菜油出库较慢鲜有仓单，菜油压力开始往9月集中。菜油抛储量不断加大，过去3个月已成交百万吨以上，按此节奏如果在2季度菜油出库，必定也会对其他油脂消费形成挤压，且计划年度抛储量在200甚至300万吨，豆菜油价差目前进入低位区间震荡，可参与买豆油抛菜油套利。第二是，寒潮令今年的水产养殖损失较大，菜粕消费不及之前预期，但考虑到国产菜籽的减产预期也较为强烈，因此9月豆菜粕比价预计低位运行的概率较大，建议继续以区间震荡思路操作。

鸡蛋(JD)

阶段性震荡行情

今日鸡蛋期价偏弱运行，4000元/500kg表现出一定的支撑。市场方面，目前养殖户正常出货，走货速度尚可，经销商正常采购，各环节基本无存货，近期市场无利好支撑，需求整体偏弱。预计全国鸡蛋行情或以稳为主。随着近期上游成本的反弹，蛋价虽然现货依旧表现弱势，但有望进入震荡格局。操作上，建议阶段性暂时观望。

棉花(CF)

空单轻仓持有

郑棉今日弱市盘整，5月4日出库销售储备棉总计30053.85吨，其中国产棉销售量为5108.98吨，进口棉销售量为24944.88吨。由于品质好的储备外棉总量仅为20-30万吨，且进口外棉以净重结算，较国产棉回潮率推算有300元/吨左右的价格优势，因此进口棉受到市场追捧。CCIndex3128B级现货报价12412元/吨，较昨日上涨21元/吨。随着抛储量的逐步释放，纺企补库将陆续完成。棉价重心或将震荡下移，操作上建议空单轻仓持有。