受库存持续增加的影响，5月20日上海期货交易所期铝小幅低开，盘中窄幅震荡，市场交投继续保持温和。沪铝主力908合约早盘以12,755元/吨开盘，尾盘收至12,730元/吨，下跌80元/吨；现货906合约尾市报收于12,800元/吨，下跌10元/吨。

　　消息面上，力拓集团日前表示，4月份中国铝冶炼商产能利用率已达到66%。据力拓集团亚洲及中国区总裁路久成在出席香港举行的一会议上表示，因产能过剩忧虑激增，需求依旧处于疲软态势，因此全球铝价继续承压。对于中国的产能问题，中国铝业一分析师曾于5月13日表示，4月份中国将有高达140万吨闲置产能投产。而美铝也曾于上周表示，全球铝市依旧呈现供应过剩的局面，中国冶炼商重启产能是没有必要的。路久成表示，中国高层表示如果铝价跌破某一水平将开展铝锭收储，从中我们可以或以目前尚未进行收储计划，因为目前铝价还维持在一个相对较高的水平。自政府开展收储以来，国内铝价已回升近11%。

　　最近几个月，在中国需求的强劲拉动以及几个大型经济体领先指标好转的共同作用下，基本金属价格普遍上涨。然而与此同时，世界其他地区的同步指标仍在恶化，金属基本面依然脆弱。在目前中国需求强劲和其他地区需求依然疲软的交互作用下，近期金属市场呈现出区间震荡的走势。

　　另外，从机构观点来看，标准银行日前认为，受宏观经济数据疲软的影响，基本金属价格有所下滑，其中期铝进一步走弱，基本面依然疲弱，库存继续增加，需求明显不足，预计后市压力较大。该行具体指出，伦铝进一步走弱。在二月触及低点以来已有较大幅度反弹，但基本面依然疲弱。库存继续增加，需求明显不足。LME铝库存继续增加并突破400万吨。不但如此，伦铝的注销仓单也只有41625吨，占比1.06%，说明后期有望减少的库存量也不大。力拓称在中国有多达140万吨的空置产能已经在近期重启。此外，包括力拓在内厂商都认为中国炼厂开工率已经达到了66%，这对铝价后市将造成持续的压力。无独有偶，另一投行高盛也认为，由中国需求带动的基本金属价格上涨行情在很大程度上已得到体现，在世界其它地区需求仍旧疲软的影响下，基本金属短期上涨空间有限。

　　走势上看，由于沪深股市近期连创新高，导致市场信心增加，致使商品期货市场也有所反映，但今日沪深股市尾盘终于在获利盘打压下迅速跳水，带动上海基本金属期货市场下跌。而沪铝更是因为LME铝库存创出400万吨的高位而遭受打压，相比其他金属，沪铝近期走势较弱。而国外汽车产业等恢复仍旧无望，而国内虽然形势较好，但受到大量进口的影响，铝价也承受较大压力。