股指期货：

上周市场先涨后跌，周五出现较大跌幅。消息上，上周公布的中国4月财新制造业PMI为49.4，连续第14个月低于50；4月财新服务业PMI 为51.8，前值为52.2。虽然4月份财新服务业PMI较前值有所下滑，但仍处于50以上的扩张区间。资金面上，隔夜SHIBOR继续小幅下行，由于近期创业板指数表现活跃，吸引了部分资金重新入场进行炒作，因此近期市场人气有所回升，但周五市场继续放量大跌，短期有继续调整的可能。技术上，上证指数和创业板指数均大幅下跌，跌穿短期多条均线的支撑，后市走势不容乐观。操作上，建议暂时观望。

国债期货：

上周受制造业PMI数据不及预期及资金面回暖影响，期债震荡上行。货币市场上，得益于央行前期开展中期借贷便利及滚动逆回购操作，SHIBOR及质押回购利率纷纷走低，资金面有所改善。经济面上，周末公布的进出口同比双双不及预期与前值，显示当前经济增长动力依然不足，货币政策易松难紧，或提振期债做多情绪。消息面上，央行8号文新增住房公积金、养老基金、慈善基金、银行理财产品等合格机构投资者进入银行间债券市场，有望提升债券活跃度，增加利率债配置需求。此外，债券违约风险延续，或将推升利率债偏好。关注本周公布的经济数据的进一步指引，建议轻仓试多，谨慎者可暂且观望。