铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期震荡反弹，短线参与。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡偏强。

观望

钢铁

近期宏观经济数据显示，继一季度经济大幅改善后，近期有一定边际回落迹象，终端用钢需求也将转淡，后期采购需求或将逐渐放缓，部分贸易商预期开始悲观，主动抛售库存。供给端钢厂继续缓慢复产，本周高炉继续回升，高炉开工率与日均产量已经恢复至去年同期水平，后期产量将迅速增加，供求缺口正在收敛。上周钢材社会库存止跌回升，如果社会库存积压，后市现货跌幅可能会出现一定程度的加速。预期本周市场气氛仍然偏悲观，期货将维持震荡偏弱。操作上维持逢高抛空思路。近期10-1价差有所收敛，但受需求季节性影响，10月理论上将强于1月，不过警惕社会库存可能回升不利于近月的风险。10-1正套暂时观望。

前空持有，反弹抛空。10-1正套暂时观望

焦炭

需求端：货币政策边际收缩，钢材终端需求边际走弱，带动黑色产业链整体走弱，钢厂利润向上游转移。钢厂开工短期回升依然利多焦炭需求，大中型钢厂焦炭库存可用天数略有回升，供给不足稍有缓解。供给端：焦化企业开工回升缓慢，库存历史低位继续下降，短期供应缺口依然存在。供应缺口存在，现货短期依然有上涨空间，但市场预期远期钢厂产能利用率下降，期价短期或高位震荡，等待终端明朗。单边以震荡思路对待，买焦炭空螺纹。

单边以震荡思路对待，买焦炭空螺纹

焦煤

需求端：钢厂炼焦煤库存小幅回升，焦企炼焦煤库存可用天数继续下降，短期钢厂及焦化厂开工回升将继续利好需求。供给端：山西严格落实去产能政策，国内供给收缩，煤企库存依然偏低，出货顺畅；进口量回升，港口库存维持平稳。短期供小于求格局不改，现货上涨，期价单边以震荡思路对待。关注焦企开工情况，关注做空焦化利润的机会。观望。

观望

动力煤

宏观，大宗商品反弹反制美联储宽松，通胀担忧下国内货币环境转向稳健，宏观利多减弱。需求端，工业用电维持平稳，民生用电维持低位，整体电煤需求维持弱稳；电厂电煤库存及日耗维持低位，库存可用天数中位，暂无集中补库意愿。中转端，沿海煤炭运价反弹走低，秦港黄港锚地船舶数维持低位，环渤海煤炭库存低位回升。供给端，山西煤炭行业去产能政策超预期落实，国内煤炭供给收缩，库存下降； 3、4月进口量反弹。单边建议观望。基于季节性差异，价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609。

价差25元/吨以下，可尝试买zc1701卖zc1609。买zc1701卖zc1609

天胶

国内产区停割，东南亚产区减产，原料供应放缓，合艾原料价格小涨，不过市场对高价胶接盘意向不高，市场出货量增多，厂家开工积极性有所提振，呈现逐日上涨态势。2月底青岛保税区橡胶库存下降，2月份国内重卡市场销售好转，基本面有所回暖，不过近期震荡整理，短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

整体来看，北美春播炒作预计会慢慢开始升温,从季节性看,CBOT大豆后市存在做多机会,CFTC公布的基金持仓报告显示美豆净多持仓进一步上升从侧面反映了这一点。技术上,CBOT大豆此轮播种期高点预计在1100 美分。二季度大豆天量到港，预计届时现货仍将承压，不过从当前情况看,现货市场节奏调控较好,压力可能缓释,因此,操作上,粕类此时出现低点都是很好的做多机会,投资者多单可重新入场。

多单可重新入场

豆油/棕榈油

植物油仍受现货支持，菜油抛储仍在继续，棕榈油关注4月马棕产量库存变化情况，关注油粕强弱变化。

短线

菜油

菜油抛储成交量继续放大，本周三继续抛储15万吨。抛储未见停止迹象，虽然市场确认大底部已经出现，但上方依然面临压力。

短线

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

玉米抛储/定向销售政策出台，新年度收储补贴政策预计也将出台，整体看，玉米抛储价格在1600元/吨，而新年度价补分离，暂时不会入场托市。整体看玉米/淀粉逢高抛空的思路不变。

逢高做空思路，注意滚动操作

白糖

上周云南糖会已明确减产，预估在880万吨左右，工业库存达历史最低。近期白糖进口价格大幅上调，打击走私也在持续中，国内食糖需求预计短期将会好转。在未来若进口管控和打击走私继续严管，则白糖上涨基础仍在。4月主产区销糖78.22万吨，基本符合预期，目前报价已站稳5500一线，若有销量配合，现货支撑将更加稳固。郑糖宽幅震荡为主，关注下方5500支撑，暂观望。

宽幅震荡为主，关注下方5500支撑，暂观望

棉花

国储轮出成交继续火爆，第二周轮出销售底价为11931元/吨（下降90元/吨），上周五国产棉成交均价12665元/吨（折3128）。以后每个工作日将抛售3万吨左右的棉花，前期进口棉数量充足，缓解之前短期供应短缺情况。郑棉套保压力较大，上涨动力缺失，暂时观望为主。

观望为主

PTA

油价走强背景下，石脑油及PX价格反弹，PTA基本面变化不大，市场对后市仍有一定预期，PTA后市看涨，但近期PTA工厂利润转好，短期有回调需求，操作上建议，PTA多单逢高离场，等待回调后的入场机会。

PTA多单逢高离场，等待回调后的入场机会

LLDPE

原油价格反弹，石脑油价格走强，成本支撑增强。基本面来看，LPP供需双降，基本面影响均衡，宏观及通胀预期未变，期价短期易涨难跌，但资金面因素使得日内价格波动加大，操作上建议，日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可择机入场。

日内短多操作为主，LPP买9抛1套利可择机入场

玻璃

当前下游的玻璃深加工企业大多已经开始接单生产，整体看需求一般。从结构上看，外贸出口订单要好于国内房地产装饰装修订单，主要是北方地区气候问题影响。从区域看，华南和华东市场生产企业要订单多一些。从总量看，沙河地区相对比较集中，中下旬的沙河玻璃展会上，深加工企业若订单情况良好，也有利于后期深加工企业采购玻璃原片和备货。近两天沙河地区玻璃出库较好，其他地区企业出库一般，据了解华中地区部分厂家的销售返利政策略有增加，主要是基于当前库存比较高的原因。建议暂时观望。

观望

甲醇

目前内地甲醇市场交投尚可，西北甲醇市场在部分装置检修利好下，加之西北新建烯烃装置的有力支撑，延续强势，短期或支撑各内地市场；港口方面，进口货到港、期货交割等潜力利空点仍存，加之后续港口部分烯烃装置检修计划，短期或弱势难改。操作上甲醇短线操作。

短线操作

铁矿石

钢厂开工本周小幅回升，伴随产能限制和利润回落，后市高炉回升空间和速度将趋缓。预计本周钢厂补库维持平稳，下周港口到港压力不大，港口库存或将维持平稳。后市海运发货量预计维持回升，带来供给压力。总体上，钢厂复产，但程度正在边际放缓，海运压力开始逐步显现，港口库存仍有上升压力。铁矿石短期仍将维持震荡偏弱，但普氏58.35美元/干吨，港口现货450元/湿吨，折合盘面480元/吨，I1609贴水较大，预计于400美金一线应该有一定支撑，以逢高短空思路对待。长线交易者可继续做空钢厂利润套利。港口库存回升，9-1价差短期可能会继续收敛，但长期9-1正套依然具有投资价值，可暂时观望，等待买入时机。

反弹抛空，9-1暂时观望，做空利润持有

股指

中概股暂缓利好市场，但放量破位压制市场风险偏好，期指调整压力仍在。

调整压力仍在

国债

央行一季度报告显示央行货币政策基调不变，继续关注经济增长和通货膨胀情况，期债震荡。仅供参考。

震荡