5月9日，全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，上海银行间同业隔夜拆放利率为1.9990%，较上周二下降0.43个基点；2周期同业拆放利率为2.7900%，较上周二下降1.11个基点；1月期同业拆放利率为2.8410%，较上周二下降0.79个基点；6月期同业拆放利率为2.8920%，较上周二上升0.25个基点。

图为短期Shibor变化（单位：%）

表为Shibor（人民币）报价

从近期银行间拆放利率来看，各期利率整体小幅下降，显示出近期的市场流动性趋于宽松。但是，从近期的央行执行的货币政策来看，却是另一番局面。4月底，由于利率水平的攀升，央行连续执行了大额的逆回购，向市场输送流动性。随着市场利率的下降，央行预调微调结束，近期逆回购的频率和力度明显下降。从本周的情况来看，共计有3600亿元人民币的逆回购到期。周一央行只进行了总额为200亿元的逆回购。从这一举措来看，本周资金净流出的概率较大。对于政策和利率运行方向相反的现象，笔者认为这可能是由于政策的时滞性所引起的。后市来看，随着央行逐渐收紧流动性，市场利率上升的概率较大。