南华商品指数下跌2.41%。除了农产品板块上涨0.64%，其他所有板块均有所下跌，其中最大跌幅金属板块下跌4.32%。棕榈油主力合约涨幅最大为2.88%，热轧卷板主力合约跌幅最大为7.42%。权威人士解读“股市、汇市、楼市”政策取向：不能加杠杆硬推经济增长。

黑色早评

1.螺纹钢：重回弱势

昨早盘开盘后暴跌，临近中午强势跌停，夜盘大幅低开。现货市场，唐山方坯报价2020（-210），螺纹全国均价2736（-114），均大幅下挫。中间商囤货意愿很低，争相降价甩货，诱发现货价格雪崩式下跌，下游采购量明显减少。虽现货供应增加并不显著，但粗钢日均产量在不断攀高，螺纹库存也止跌回稳，同时，下游需求下滑或更严重，加上受南方雨季及传统消费淡季影响，一季度的“紧供需”格局正在向“供多需少”局势转变，螺纹价格将继续承压，弱势格局难转变。在大行情偏弱氛围下，操作上应持空头思路，但考虑远期价格贴水现货依旧较深，尚需注意相应的回调风险，防止行情大幅波动。

2.铁矿：或进入下行通道

昨铁矿早盘开盘便大幅下探，临近午盘强势跌停，全天收于388，夜盘小幅低开。现货方面，普氏铁矿指数58.35（-1.85），日照61.5%澳产铁矿报价460(0)，现货价格相对期货较稳。期货价格受钢材价格大幅下跌拖累，表现疲软，当前，钢厂补库意愿一般，现货交投清淡，后市表现仍趋弱，铁矿整体或进入下行通道，但短期深跌后或常现短暂反弹行情。我们认为，近期铁矿价格更多依钢材价格变化，操作上应以偏空头思路对待，逢高做空。

3.煤焦：待企稳入场做多

消息上, 4月下旬重点钢企日产粗钢171.93万吨，环比增长1.86%；另外，国内信贷高增速或将面临“踩刹车”。

继昨日大幅下跌，煤焦主力夜盘低开维持相对低位运行，期货市场态势较弱。钢厂高炉复产后短时间内不会停产，这将继续维持对焦炭焦煤需求，但焦炭港口库存上升幅度大，而焦煤受政策等因素叠加影响产量和库存均未回升，短期内现货市场依然有支撑，待吨钢利润亏损200-300元时将会对煤焦需求将大大降低。需要说明的是，钢价下跌短期会拖累炉料资源，但煤焦自身的内外矛盾依然是重点。操作上，建议待期价主力企稳做多，跨品种空螺多煤继续持有。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周一缩减稍早的大幅上涨势头，因巴西雷亚尔一度急跌，空头回补有所减弱。 巴西雷亚尔最多急挫5%，股市亦大幅下挫，此前巴西代理众议院议长宣布总统罗塞夫的弹劾投票无效，此举被看作对市场更友好的新政府上台的可能性降低。昨日郑糖夜盘波动幅度不大，基本徘徊在5500-5600直接区间震荡。柳州中间商报价5500元/吨，成交一般；南宁中间商暂不报价，成交一般。目前云南的收榨进度在加快。交割月，期货价格始终是无法脱离现货价格太久，仓单压力使得每次上涨都会在高位被打压，投资者需要注意这一点。关注09合约第一5550支撑，第二支撑5510，上方5600压力，第二压力5630。操作建议：日内波段交易为主，交割前仓位不宜过重，趋势单也不应过早入场。

能源化工早评

1LLDPE：L1609下跌0.92%收于8070，线性价格跌50-100元/吨，高压和低压部分走软50-100元/吨。部分石化继续降价，市场利空因素云集，商家多跟跌出货。华北地区LLDPE价格在8400-8550元/吨，神华宁波7042竞拍8470流拍，8450成交11%。农膜需求已经进入淡季，目前下游膜厂主要生产包装膜和大蒜膜。前期空单继续持有。

2PP:PP1609下跌1.32%收于6631，部分价格走低50-100元/吨，中油华北、石化华南等部分石化出厂价继续下调，商家跟跌出货，对后市信心不足。华东市场拉丝主流报价在6700-6800元/吨，神华竞拍6600成交104吨。目前下游需求依然维持较好，且粉料对粒料价格构成支持，建议6500一线做多。

3PTA: 夜盘继续弱势，江苏一套110万吨的PTA新装置4月底重启，目前负荷约7-8成。海南一套年产200万吨的PTA装置5月3日起降负至5成附近运行，目前已经恢复正常。PTA开工率上升到68%，而下游聚酯开工率小幅回落到80.85%。逸盛现货自提报价4800元/吨，目前盘面PTA加工成本700左右， 继续大幅下跌可能性不大，不建议追空。

4橡胶: 夜盘窄幅震荡，现货价格继续回落，上海地区天然橡胶市场，14年国营全乳胶报价11250元/吨，合成胶价格近期也开始下跌。东南亚开始降雨亦利于开割，之前由于旱灾预计开割将推迟今年。建议背靠5日均线做空。

脂油料早评

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌，回吐上周五急升2%的部分涨幅，因交易商获利回吐，且在美国农业部（USDA）发布月度作物供需报告前调整头寸。分析师预计，美国农业部周二的月度供需报告将下调2015/16全球和美国大豆年末库存预估，因南美作物受损。中国疲弱的经济数据亦打压市场。周日公布的数据显示，中国4月进出口降幅均大于预期，令经济复苏的希望降温。美国农业部在收盘后公布的每周作物生长报告中称，截至2016年5月8日当周，美国大豆种植率为23%，前一周为8%，上年同期为26%，五年均值为16%。

2、周一马盘毛棕榈油上涨33令吉。马来西亚棕榈油产量季节性增长，也可能对价格不利。不过市场猜测马来西亚棕榈油库存可能下滑，斋月节临近棕榈油需求可能改善，将制约棕榈油价格的跌幅。马来西亚棕榈油局将于今日发布马来西亚4月份棕榈油产量、出口及库存数据，船运调查机构也将于今日发布马来西亚5月份前10天棕榈油出口数据。

3、现货方面：广东一级豆油6270，基差合同1609+30，库存67万吨，广东棕油基差P1609+150,5480元，库存67万吨。天津豆粕2700。

4、操作上：今晚USDA首次公布美国大豆单产数据，预计利空盘面可在报告前多单离场，报告后再度进场。豆棕差9月夜盘收于752，继续买豆空棕操作。

基本金属早评

未来很长一段时间内经济增长都是L形，供给侧结构性改革仍是当前的主要矛盾，宏观大环境下基金属可能还在底部震荡期。人民币有小幅贬值倾向，铜锌内外比值有回升动力。此前中国公布的贸易数据疲弱市场进一步回落，密切关注通胀数据可能会给市场情绪造成一定影响。

策略建议：沪铝抛近买远。沪锌14800下方空单减持。沪镍73000下方中长线做多。

伦铜库存低位有小幅增加倾向。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊，3月进口剧增后4月环比下滑21%，境内供给压力减轻。但精废铜价差近期偏高走差。沪铜现货升水近期有走强迹象。总体交易数据还偏差等待企稳。

伦铝注册仓单开始逆转近期大幅增加，现货贴水近期已大幅走宽，短期看伦铝还处于偏弱态势中，但总库存在最低位以下且步伐还未停止，短期在1550附近可能有支撑。沪铝社会库存上周降幅减缓，6月份可能处于新增产量投放期，加上铝材出口已有小幅减缓倾向，短期沪铝可能在12000上下震荡偏弱。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下还未停止下跌步伐，现货贴水有收窄迹象，矿山关闭收缩预期程度更强些，不过最近资源区汇率走软，短期看在1800-1850附近支撑较好但1900上方还不适宜过度看涨。沪锌社会库存近两周下降较快，短期可能在14400-14500附近有支撑。

全球镍供需过剩预期有逆转迹象，资源区汇率整体上显著升值，伦镍可能已不适宜过度看跌，但近期伦镍现货贴水再次回撤短期转差。中国不锈钢粗钢产量同比增，沪镍产业链成本传导显著回升，新增库存价值被抬高，沪镍70000附近中长期具有储备价值。