家电汽车“以旧换新”政策于前日收盘后颁布，但是铜价已在此之前被拉至涨停，资金表现狂热，而隔夜LME铜则在美国房屋数据公布后，直接于高位回落，涨势的脆弱在外盘得以体现。目前我们关心的是，公布的“以旧换新”政策到底拉动了多少铜需求？基本面是否改善？铜价涨势是否能够得以延续？

　　汽车、家电“以旧换新”政策措施,主要涉及到以下几点：

　　1.在现有老旧汽车报废更新补贴政策基础上，扩大补贴范围，加大补贴力度。对符合一定使用年限要求的中、轻、微型载货车和部分中型载客车，适度提前报废并换购新车的，或者对提前报废污染物排放达不到国I标准的汽油车和达不到国Ⅲ标准的柴油车，并换购新车的，按照原则上不高于同型车单辆购置税的金额给予补贴。

　　2.在北京、上海、天津、江苏、浙江、山东、广东和福州、长沙，开展电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑等5类家电产品“以旧换新”试点。对交售补贴范围内旧家电并购买新家电的消费者，原则上按新家电销售价格的10%给予补贴，分品种确定最高补贴额度；对回收补贴范围内旧家电并送到拆解处理企业的运输费用，给予定额补贴。

　　3.今年中央财政将老旧汽车报废更新补贴资金从10亿元增加到50亿元，同时安排20亿元资金用于家电“以旧换新”补贴。

　　因铜在家电汽车行业均有一定的用量，因此，政策的颁布对铜的消费有一定的拉动，鉴于我们不知道到底参与“以旧换新”的家电的分配比例，即我们不知道到底有多少电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑“以旧换新”，我们取用铜量最大的空调来做假设，也即我们假设这20亿的家电补贴全部用在了空调上(事实上肯定不是)，而且假设这20亿的资金全部补贴完毕，这样我们算出来的消费量从理论上来说是夸大的。

　　按照青岛海尔各商品用铜量公示，空调每台用铜8千克，因为不同的空调价格以及用铜量也有很大差异，因此我们按照平均价格2000元/台计算，那么，每台将得到补贴200元，也就是20亿的资金将可以补贴1千万台，也就是是大概能拉动8万吨的消费(假设这些均是新增的刺激消费)。

　　笔者担心的是每台以旧换新才补贴200元，如果不是不能用了或者本来就准备买新空调的那些潜在消费者，其他真正受此刺激进行消费的能有多少？因此，这20亿的补贴资金如果能用到3成已经算不错了，也就是我们计算出来的8万吨需要大打折扣。

　　同理，我们计算汽车的消费拉动。据了解，客车、货车用铜量大约15千克/台。而本政策出台的大致是对商用车的补贴，按照10万/辆的水平，“按照原则上不高于同型车单辆购置税的金额”，一台补贴不超过8547元。50亿补贴资金真正用完拉动铜消费在8000多吨，鉴于真正会去购置的到底能不能用完补贴，这尚处疑问，即使补贴资金全部使用完毕，汽车补贴这块对铜消费的拉动几乎微乎其微。

　　综上，本次政策出台对铜消费有一定的拉动作用，但是作用很小，因数据的不可得，我们在文中用了诸多假设，得到较为粗略的一些数据，最后得出结论，这些补贴资金如果全部用完，能拉动8万吨左右的需求。而鉴于补贴数额太小，且笔者估计参与此政策的消费者是原来的潜在消费者而很少新增消费者，这样对铜的消费拉动或不足4万吨。相对全球20多万吨的过剩量，这些量实在不足以拉动铜强劲上涨。因此，我们认为这并没有改善基本面，但是，短期对铜价将有一定的刺激作用，铜或呈现惯性强势。