股市午盘大跳水 沪铜受累走低

受隔夜美元指数走软以及美股走强的提振，隔夜 LME 铜价再度创出 7010 美元 / 吨的历史新高，尾盘小幅跳水，当日期价收于 6900 美元 / 吨，较前一交易日上涨 5 美元。今日沪铜早盘走强，下午随大盘跳水而走软，当天先扬后抑。 1002 合约开盘 54510 元 / 吨，全天收于 53880 元 / 吨，较前一交易日下跌 1140 元。

隔夜美国方面发布的经济数据仍然是好坏不一。全美不动产协会 (NAR) 公布美国 10 月成屋销售劲升 10.1% ，年率为 610 万户，好于预估的 570 万户。但芝加哥联邦储备银行公布 10 月全国活动指数为负 1.08 ， 9 月修正後为负 1.01 。该消息一定程度上打击市场做多信心。但是与之前好坏参半的经济数据相比，近期的数据仍整体向好，笔者对经济前景持乐观态度。

国际铜研究组织（ ICSG ）近日称，全球 8 月精炼铜市场供应过剩 150,000 吨，因中国及欧盟表观需求下降。今年前 8 个月，铜市供应短缺 32,000 吨。 ICSG 上个月报告称， 1-7 月铜市供应短缺 186,000 吨。随着经济的逐步复苏，国际主要铜业机构均不断上调全球的供给缺口数据。昨日中国海关公布中国 10 月精炼铜进口 169,374 吨，该数值较 9 月的 282,828 吨下降 40.1% 。由于国内显性和隐性库存都比较充裕且进口套利处于亏损状态，因此 10 月进口量的减少在市场的预期之中。

国际主要矿产国方面消息。智利 Spence 铜矿在进行了 42 天的罢工后，可能于近期结束该罢工。工会领导指出，劳资双方达成了一份薪资协议，代表 560 名工人的工会接受了 41 个月期的薪资和福利方案，包括加薪 4% ， 4,000 美元的无息贷款及每位工人大约 14,200 美元的结束谈判奖金。按照法律，一旦协议签署，我们可以在 48 小时之后恢复工作。来自主产国的罢工消息一度是助推铜价走强的重要因素。随着罢工的结束，料市场又少了一个铜价的炒作题。

今日沪铜随着股市在下午的跳水而走软。国内股市在今年以来出现了较为强劲的上涨，在经过前三个月的调整后，目前又重新冲击 38.2% 的反弹位，料该阻力位需要一定的力度才能冲破。纵观前几次的调整，在高点的大阴往往导致其后一定时间内的回调。笔者对股市的中长线上涨持乐观态度，但是在此关键阻力位可能需要一个短期的回调来积蓄更多的能量。由于今年宽松的货币政策，股市与期市呈现强联动性，沪铜的走势除了受到国际市场消息的影响，也受到上证股市的影响。因此，沪铜可能会出现一定的回调，但是在国家为出台较大的宏观调控政策前，期铜市场的每一次回调都将是一个较好的买点。

大宗商品全线下跌，期糖盘中大幅跳水

国内糖市：

国内白糖期货市场行情概述：

今日白糖主力合约 1009 价格早盘震荡，午盘后出现跳水行情，最低价 4902 元 / 吨，最高价 5016 元 / 吨，收盘价 4920 元 / 吨，较昨日收盘价下跌 130 元 / 吨，持仓量减少 57286 手至 54.6 万手，与 1005 合约价差 265 元 / 吨。

国内主产区白糖现货市场行情概述：

广西：南宁价格 4400-4420 元 / 吨，较昨日价格上涨 40 元，成交可以；柳州价格 4340 — 4400 元 / 吨，较昨日价格持平，成交少。来宾集团新糖报价 4380 元 / 吨，上调 30 元，新糖数量不多，卖超。

云南：昆明价格 4280 元 / 吨；甸尾价格 4180 元 / 吨，暂无报价。

湛江：集团新糖报价 4500 元 / 吨，糖不多。

新疆：乌鲁木齐新糖集团报价 4350-4400 元 / 吨，上调 20-70 元 / 吨，本地购销为主。

总体来看，今日现货新糖价格部分地区上调，值得注意的是南宁新糖集团报价触及 4400 元 / 吨，而 11 月初召开的第一次全国食糖会议中曾建议国家放储时机在糖价格达到 4400 元 / 吨为宜，这不免令市场开始担心国家可能抛售食糖，或将对当前现糖价格造成打压。预计短期内价格可能面临回调压力。

国内市场消息：从有关方面获悉，广东湛江农垦丰收糖厂于今日喜庆开榨。这是继 11 月 18 日广东湛江农垦华海糖厂开榨之后湛江第二家开榨的糖厂。其余糖厂将集中于 12 月中旬开榨，目前预计产原料蔗 850 万吨左右。

国内市场简评：今日大宗商品价格和国内股市午盘后全线下挫的情况下，进一步拖累糖价下跌。从技术层上，主力合约 1009 价格明天早盘仍将面临下冲风险，操作上建议空单可继续持有，但明日不宜盲目建立多单，预计下方第一支撑位 4900 元 / 吨，第二支撑位 4850 元 / 吨。

国际糖市：

ICE 糖市： 1003 期约糖价在 22.90-22.04 美分 / 磅的范围内波动后下跌 33 个点，收于 22.14 美分 / 磅； 1005 期约糖价在 22.07-21.32 美分 / 磅的范围内波动后下跌 27 个点，收于 21.40 美分 / 磅。

10 月 28 日和 11 月 10 日在 21.78 美分形成“双底部”，如果未来几日内跌破该支撑，将触发进一步的技术性抛售。

PVC 冲高回落，盘中大幅跳水

受到高库存及需求疲软的打压，隔夜原油在触及 80 美元关口后大幅回落， NYMEX 1 月原油期货收高 0.09 美元，或 0.12% ，报每桶 77.56 美元。

今日国内 PVC 主力 1001 合约低开开盘，在经过窄幅震荡之后期价大幅上行，然而在触及反弹高点之后出现了大幅下跌的局面。最终报收于 7085 元 / 吨，较上个交易日结算价下跌 65 元 / 吨，成交量为 333542 手，持仓量减少 15588 手至 102362 手。

国内现货方面，上海地区 PVC 市场变化不大， 5 型普通电石料，主流送到报价在 6750-6800 元 / 吨，高端报价成交有难度，虽需求较差整体成交偏淡，但因资源有限部分商家继续选择持盘观望；临沂地区 PVC 市场稳定，市场货源一般，加之成本支撑，价格坚挺，普通 5 型电石料主流不含税 6400-6450 元 / 吨，低价货源不多同时更高报价也有，下游按需采购；杭州地区 PVC 市场上午行情暂行平稳， 5 型普通电石料，主流送到报价在 6750-6800 元 / 吨，近日市场有货源陆续到货，而下游企业接单积极性较差，商家出货压力增加，心态看淡适当让利价格积极出货。

今日国内 PVC 早盘前半段维持窄幅震荡，随后期价快速走高，在触及此轮反弹新高之后，期价开始走低，盘中出现了几波大幅跳水行情，最终收于长上影线的格局。从今日国内市场来看，午后随着 A 股市场的大幅回落，国内商品市场的杀跌气氛逐步加大，这也导致 PVC 期价自高位大幅下行。今日国内的股市出现了放量暴跌的走势，而其中的缘由不得而知，不过就笔者的观点来看，包括股市在内的资本市场近期的涨势可谓凶猛，高位回调是必然的，但是也不排除国家可能会在货币政策上作出一定的调整，从而引发了今日股市和期市资金的大幅撤离，这可能会对近期的行情构成一定压力。另外， PVC 基本面依然没有特别大的改观，随着后期北方货源的陆续到货，南方市场货源紧张的局面将得到改善，这将对 PVC 后期的价格上行构成较大压力。因此，从操作来看，建议投资者尝试性的逢高空单分批入场，为中长期的布局做准备。

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