股指期货

暂时观望

隔夜外围股市多数出现反弹，今日早盘3组期指小幅高开，中小盘个股和二线蓝筹表现活跃，指数一度出现较大涨幅。午后市场开始震荡回落，虽然一度出现反弹，但临近尾盘中小盘个股再度出现跳水，拖累指数下行，最终3组期指均走出冲高回落态势。消息上，今日有消息称证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业，同时这四个行业的并购重组和再融资也被叫停，因此今日部分具有重组题材的个股跌幅较大，拖累指数走弱。资金面上，隔夜SHIBOR维持不变，今日上证指数和创业板指数均小幅放量成交，但指数仍维持弱势。两市融资余额再度下滑至8461亿元，再度创出新低，显示场内资金仍在不断离场。技术上，今日3组期指小幅反抽上方均线，但总体表现弱势，后市仍有进一步下跌的可能，操作上建议暂时观望。

国债期货

多单谨慎持有

今日期债主力震荡运行，持仓量明显增加，五债主力成交继续放量。资金面上，央行进行800亿逆回购，当日净回笼资金500亿元，银行间市场货币利率多数上行，但波动不大，资金面相对平稳。已公布的经济数据多数不佳显示经济复苏动力不足，对期债起到了提振作用，不过货币宽松有限的预期发酵，令期价再度陷入上下两难境地，目前多空博弈气氛较浓，关注本周将公布的工业、投资、消费等经济数据的进一步指引，操作上，建议多单谨慎持有。

贵金属

多单轻仓持有

今日贵金属震荡偏强。昨日美国公布的职位空缺数、中小企业乐观指数及批发销售等数据均好于预期。资金面来看，SPDR持仓量增加2.38吨至839.25吨，再创两年多新高；SLV持仓量减少32.55吨至10421.95吨。总体来看，美国经济数据改善令美元反弹，对贵金属产生了一定的压制作用，但资金入市依然积极，建议多单轻仓持有。

铜(CU)

暂时观望

沪期铜窄幅震荡，在临近交割之际，隔月基差拉大至120元/吨附近，令现铜升水抬升。早盘好铜自升水20元/吨扩大至升水40元/吨，贸易商买现抛期意愿强烈，市场上一度难觅平水铜与湿法铜，更加剧好铜挺升水的力度。盘面继续低位盘整，下游持续逢低买货。今日成交活跃且持续性尚好，贸易商引领市场成交。操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

空单继续持有

近两日钢市报价先跌后涨，市场价格调整频率有所加快，今日现货市场观望情绪较浓，主导品牌、经销商报价以稳为主，基本较昨日持平。华东大厂目前报价在2400元/吨上方，小厂资源在2180-2190元/吨左右。不过下游采购积极性一般，大户销售量也多在几百吨至千余吨，今日沙钢迟迟未出价，市场观望情绪进一步加重。今日螺纹钢主力1610合约弱势盘整，期价表现暂稳，但上方60日均线附近压力依然较为明显，关注反弹动力，空单继续持有。

热卷(HC)

空单继续持有

据了解，目前市场价格与钢厂本月知道价格出现严重倒挂，贸易商亏损较为严重，市场套现获利情况较为普遍，价格依然表现较弱。下游及中间采购意愿较低，市场成交氛围清淡，对于钢厂增产、供应压力增加的预期，市场信心大幅走弱，预计短期现货市场表现依然偏弱。今日热卷主力1610合约盘中弱势震荡，整体表现依然承压，上方60日均线附近压力依然较大，关注反弹动力，空单继续持有。

铝(AL)

轻仓持多

上海持货商控制出货，无锡库存较低，华东地区流通货源偏紧，期铝企稳回升，中间商看涨心态下补货积极，下游担忧后市现货价格上涨提前备货积极，整体成交活跃。操作上，可逢低做多，轻仓持有。

锌(ZN)

多头持有

期锌超跌反弹，炼厂少出，市场贸易商出货积极，市场以长单交付为主；进口锌部分仓单流出，下游观望为主，今日成交略显清淡。期锌突破5日均线，增仓上行，操作上，多单持有。

镍(NI)

暂时观望

金川镍现货较无锡主力合约1606升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力贴水400元/吨，期镍小幅回升，贸易商出货积极，部分降价出售，下游适量采购，主流成交区间为67900-68600元/吨。操作上，暂时观望。

铁矿石(I)

空单继续持有

今日进口矿价格小幅回落，市场成交略有好转，市场询盘有所增加，不过由于价格下跌，成交较为困难。港口现货方面，贸易商报价继续回落，不过山东地区由于贸易量较少，价格依然坚挺。国产矿市场价格部分地区有所下跌，成交一般。今日铁矿石主力1609合约盘中弱势震荡，整体表现依然承压上方均线系统，预计短期表现难有起色，空单继续持有。

天胶(RU)

空单谨慎持有

今日天胶期价窄幅震荡运行，09合约期价在60日均线附近受到一定支撑，但期价上方压力也相对较大。供应方面，目前主产区即将开割，中国产区目前已全面开工，此外由于近期胶价处在短期高位，胶农割胶意愿得到改善，供应恢复的预期将压制胶价。需求方面，目前轮胎开工处在相对较高的位置，对天胶的需求也相对稳定，对胶价略有提振能力，但进入五月，各项下游数据有逐渐走弱的预期，对胶价的利多作用减弱。库存方面，虽然近期保税区库存总量有所减少，但是仍维持在20万吨以上，库存压力并未得到改善。综上所述，预计胶价将在进入五月之后打开下行通道，但由于短期内可能面临超跌反弹，操作上建议空单谨慎持有。

沥青(BU)

油价短期强势，暂时观望

国内沥青价格大部分持稳，少数炼厂价格涨跌互现，石化价格推涨。5月份北方沥青终端需求预计会有一定回暖，加之东北炼厂集中检修，主力炼厂价格上推，但华北及山东沥青资源充裕，后续价格上涨动力不足。而南方沥青需求回暖还比较缓慢，且阴雨天气预计会对需求有一定影响，贸易商库存普遍较高，此外进口沥青价格仍略有优势，且进口量较大，国产沥青价格上涨受到抑制。不过，近期原油价格继续上行乏力，成本支撑走弱。今日沥青较为强势，录得3.5%涨幅。我们认为，近期原油短期偏强，虽然下游终端未有起色，但均线支撑较强，建议暂时观望。

塑料(L)

谨慎观望

今日连塑料主力1609合约跳空高开后整理震荡，价格波幅相对有限。现货市场线性、高压多数涨50-100元/吨，但部分石化继续下调低压价格，市场低压价格延续跟跌。下游询盘意向一般，延续刚需为主，实盘成交未有改观。目前终端需求的疲软拖累期价上行动能，短期关注期价于5日均线附近表现，暂谨慎观望为宜。

聚丙烯(PP)

谨慎观望

今日聚丙烯主力期价高开高走，日内期价止跌反弹。现货市场小幅走高，贸易商试探性高报，工厂适量采购，高价成交情况一般。目前聚丙烯供给端压力不大，加之丙烯价格坚挺为期价提供利多支撑，短期期价或止跌企稳，关注60日均线支撑，暂谨慎观望为宜。

PTA(TA)

暂时观望

近期油价偏强，提振PTA期价，今日PTA小幅上涨，但上升动能不足，整体仍是震荡格局。成本方面，近期原油虽然偏强运行，但上行动力减弱，成本端支撑有所松动。基本面上看，目前PTA价格维持稳定，开工率明显提升，虽然当前利润逐步恢复，但包括珠海BP等工厂仍有检修预期，后续检修工厂料将增加。PX价格较为坚挺，提振PTA现货，整体供需维持当前供需格局，处于紧平衡状态。库存方面，目前库存逐步释放，聚酯开工提升。现货方面，PTA报价逐日提高，亦有成交跟随。考虑五月份检修装置复产增加供应端压力，建议观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1609合约今日维持弱势震荡，尽管现货市场价格不断上扬，但市场对于9月份钢厂利润预期较差，多头暂时处于下风，且不排除近期钢厂继续在复产的背景下继续回吐吨钢利润，从而带动焦炭远期价格的下跌，操作上建议暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1609合约今日维持震荡，尽管现货方面价格略有上调，但市场预期山西煤矿整顿持续性有限，后期随着该地区的煤矿继续发货出省，远期价格将会再次出现回落，且目前焦化厂利润回升至百元以内，现有焦化厂开工率的回升将再次压制焦炭现货涨势，从而进一步对焦煤价格产生打压，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1609合约今日小幅反弹，现货市场保持平稳，但随着后期雨季以及水力发电量的上升，市场对于下游电厂补库积极性预期较差，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

暂且观望

内地甲醇在供应面利好的背景下，西北与山东、华北及华中市场呈现坚稳上移格局，而其余内地经历过前期行情上涨后，现阶段由上游所传导至下游工厂的成本压力已较为明显；况且二甲醚行业长期亏损、甲醛产业渐入淡季等负面因素钳制，相应片区需警惕行情“转头”下行风险。港口方面，存在5月进口量有望再创新高预期、期货交割货流出冲击等利空因素，短期港口市场将维持偏弱格局；不过，外盘走势坚挺、央行再度释放宽松政策下，盘面回落空间或有限。今日甲醇期价延续小幅反弹格局，40日均线暂显压制，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

暂且观望

五一小长假之后生产企业的出库情况要好于预期，短期内就把增加的库存消耗，并且部分地区生产企业的产销情况要好于前期，库存继续减少。从区域看，北方地区的市场需求要好于南方市场；另外近期产能增加和复产也主要是集中南方地区，对市场价格的稳定有一定的负面影响。因此从现货价格看，短期内北方市场还将维持强势，南方市场弱势整理为主。今日玻璃期价延续反弹格局，操作上建议暂且观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力合约今日无成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力合约今日无成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

尝试买9抛1套利

今日白糖期价偏强震荡，目前价格中枢重回60日均线附近。现货方面，柳州中间商报价5510元/吨，较上个交易日持平，成交清淡。目前，截至2016年4月底，本制糖期全国已累计产糖854.97万吨，销糖403.15万吨，产销率47.15%，去年同期52.88%。考虑到目前近月盘面已经跌破广西新糖售价，白糖期价表现出一定低估的嫌疑。不过消费淡季糖厂挺价意愿不强。同时，今年甘蔗价格上涨幅度较大，蔗农种植意愿较强，目前市场对2016/2017年度种植面积持5-10%幅度增加的预期，若天气情况配合，2016/2017榨季我国食糖产量将有所回升，由减产周期转向增仓周期。从大格局来看，阶段性可以尝试买9抛1套利。

玉米及玉米淀粉

继续持有买玉米抛淀粉套利

今日连玉米减仓增仓上行，价格重心随豆类大幅上移。市场方面，2015/2016年度临储最终以1.254亿吨收官，天量玉米入库，同时也意味着5月轮库、抛储的大幕将开启，从上周吉林地储拍卖来看，国家计划拍卖玉米34439.793吨，实际成交7796吨，成交率22.64%，而且从成交价格来看，市场明显青睐优质玉米，2等以上玉米全部溢价成交，但地域性较远以及质量较差的玉米却无人问津，而且本周吉林地储将继续拍卖上轮流拍玉米2.5万吨左右，预计降价销售可能性较大。因此，在国家大量收储引发市场余粮偏低的背景下，市场预期质量相对较差的玉米存在集中出库的压力，玉米等级间价差有望放大，建议考虑买玉米抛淀粉套利。淀粉方面，今日淀粉被动上涨，但基本面并未有明显利多。市场方面，国内玉米淀粉市场走势弱势持稳，价格暂时未出现明显涨跌变化，下游终端需求启动缓慢。由于目前开始转向买方市场，下游承压能力相对较弱，生产企业挺价难度较大。目前玉米淀粉市场需求导向作用明显，短期内华北地区玉米淀粉市场仍难以摆脱弱势行情。操作上，建议观望。

豆一(A)

建议尝试买9抛1

今日连豆价格涨停收盘，受昨夜USDA报告影响。市场方面，国产大豆行情继续上涨，因大豆剩余质量货源不多，目前农户忙于春耕准备春播，售粮者较少，且经销商装车有所好转，收购商对大豆质量要求也有所放松。目前东北大豆价格居于低位水平，目前沿淮产区大豆货源量所剩无几，进口豆管控严格，在国产豆未来价格上涨及余量质量偏弱担忧下，近日两广、福建等地市场开始补货带动东北区域大豆外销量略有好转。如果进口豆商检成常态成为事实，那么未来国产大豆进入供应淡季后的基本面利好拉动也将显现。因此，进口转基因大豆商检严格，提振了国产豆市场信心，南方食品加工企业补库陆续启动，拉动了国产大豆行情上涨。不过，目前市场普遍认同2016/2017年度大豆种植面积将增加600万亩以上，预计产量将有望翻番，供应压力将在明年加重。因此，建议考虑买9抛1套利。

豆粕(M)

非常利多的报告，利多预期几乎完全兑现

前期阿根廷因素给了美豆极好的出口窗口，北美旧作的平衡表开始趋紧，隔夜5月USDA报告中新作平衡表的建立和旧作需求的调整都符合了市场最利多的预期，旧作的库存消费比下降至10.5%，而新作平衡的库存消费比下调至7.5%，一夜之间供需格局转向紧平衡。南美的旧作产量如预期被下调，但新作的整体产量增长极为有限，阿根廷同比产量预期出现下降，USDA几乎把中国所有的进口增量转移到美豆平衡表上。美豆前期反弹的意义在USDA5月供需报告之后意义已不同，价格重心已确定性上移，这一报告后续各方面预期调整的逐步验证可推升美豆向1150美分/蒲一线运行。国内养殖中期仍看低迷状态，尤其今年的水产，国内压榨利润仍旧以区间震荡为主，操作上建议豆粕多单继续持有，亦可买豆粕抛菜粕。

豆油(Y)

买豆油抛菜油

国际方面，原油价格形态看已形成中期反弹，未来30美元/桶以下的概率在下降，国际油脂在美豆粕需求上行的影响下上周显著走弱，内外价差走平，但豆油进口仍在受限制，2季度库存的回升与否仍需跟踪。国内菜油抛储力度较大继续压制油脂整体价格预期，5月之后菜油、豆油库存将显著回升，市场更偏向于2季度出库的储备菜油的释放会对豆油消费形成冲击，参与买豆油抛菜油的套利，9月合约上。

棕榈油(P)

棕油不宜过分看空

马棕产量进入环比增长时间窗口，且国内近期进口棕油有一定放量，导致近期豆棕价差有一定走阔，但整体上豆棕9月依旧看低位震荡，FOB豆棕价差的变化并没有国内豆棕价差的变化那么大，基本处于低位徘徊的状态，但国内短期来看豆油显著强于棕油。上半年马棕仍将维持紧平衡的格局，故豆棕价差暂时不宜趋势操作，指数看500-900区间震荡运行为主。

菜籽类

豆菜粕比价偏强运行

菜系4月份前期的交易点有所修复，近月菜油由于抛储菜油出库较慢鲜有仓单，菜油压力开始往9月集中。菜油抛储量不断加大，过去3个月已成交百万吨以上，按此节奏如果在2季度菜油出库，必定也会对其他油脂消费形成挤压，且计划年度抛储量在200甚至300万吨，豆菜油价差目前进入低位区间震荡，可参与买豆油抛菜油套利。第二是，寒潮令今年的水产养殖损失较大，菜粕消费不及之前预期，隔夜美豆新作的全面利多调整将有助于或将打破豆菜粕比价的上沿，未来买豆粕抛菜粕为主。

鸡蛋(JD)

暂时观望

今日鸡蛋期价增仓上行，受阻于10日均线。市场方面，养产区鸡场存货不多，养殖户正常出货，市场走货一般，经销商谨慎收购。南方销区市场到货稍多，市场走货放缓，经销商出货压力加大，短线行情弱势。预计全国蛋价或大致稳定，个别高价区或小幅下滑。鉴于近期商品存在回调需求，且近期蛋价缺乏提振因素，而且在气温相对适宜的情况下，产蛋率处于相对偏高水平，近期鸡蛋期价有望表现偏弱。不过，鉴于9月期价季节性因素以及今年肉类蛋白价格高企，因此下方空间相对有限，考虑到技术支撑，3750-3800元/500kg可尝试入场，跌破3700元/500kg则止损离场。

棉花(CF)

暂时观望

郑棉主力09合约今日小幅反弹，CCIndex3128B级现货报价12487元/吨，较昨日小幅上涨9元/吨。美国农业部首次发布了2016/17年度全球棉花供需预测，全球产量预计上涨近5%，尽管种植面积小幅减少，但单产预计有所恢复。因消费量可能超过产量，全球库存减少超过600万包。预计产量增加地区为巴基斯坦、美国、印度和土耳其，但中国地区产量减少。储备棉成交状况良好，随着纺织淡季到来，下游理性采购，棉花工业库存维持低位。操作上建议暂且观望。