“以往做生产计划是凭经验、拍脑袋，现在有了一个比较公开、透明的参考价格；以前对于价格的大幅波动束手无策，如今则可以通过套期保值稳健经营。”在“钢铁企业期现结合风险管理研讨会”上，部分与会钢铁企业细数起钢材期货上市前后企业生产经营的变化。

期货市场破解企业经营困局

“钢材期货帮助企业解决‘买不到、卖不出’的困扰。”据四川省川威集团有限公司流程信息中心总经理杨能忠介绍，在有钢材期货之前，企业主要根据经验预研预判价格走势，进行原材料囤积或产品预销，但这种方式很难规避价格风险：预期到原料价格会上涨的时候去囤积，需要占用大量资金，造成企业流动性紧张，另一方面市场往往钱比货多，可能还没有买到，市场已经听到消息，价格已经上涨。而预计产品价格会下降时去预销，往往会遇到“卖不动”的情况，因为代理商和消费企业也有自己的判断，有时企业还会面临下游违约的风险。钢材期货出现以后，企业采用市场化的手段解决了这个大难题。由于原材料和产成品之间的相关性，预期到原材料会上涨，就可以在期货市场上买入远期合约进行原材料套保，而预期到产成品价格会下降时，又可以进行卖出套保。目前，钢材市场充分的流动性使得企业完全不用担心找不到对手方。

“钢材期货的上市使得我们的‘季节性难题’迎刃而解。”抚顺新钢铁有限责任公司经营副总经理齐文涛表示，企业地处东北，冬季当地建筑因天气寒冷基本停工，钢材需求较为清淡，冬季产品需要南下销售，成本大大增加，因此一到冬季，企业基本处于微利甚至亏损状态。“有了钢材期货以后，企业就可以利用期货市场在冬季实现盈利。”

期现有益结合 企业受益匪浅

在“钢铁企业期现结合风险管理研讨会”举办间隙，杨能忠接受记者采访时讲述了一个“有趣”的套保案例。

在去年10月金融危机大规模爆发的背景下，一家贸易商进口的一船烙铁矿到港，买入的总价值为2000万人民币，但由于受到金融危机影响，大宗商品价格大幅暴跌，订购烙铁矿的企业纷纷违约，货主面临着产品大幅亏损的困境。当时国内并没有钢材期货，为了对冲风险，货主选择了有较大相关度的铜这个基本金属中的带头品种作为套保品种，为其烙铁矿进行了卖出保值。最终，以其1000万的期货盈利，弥补了现货贸易的大部分损失。

在去年金融危机中，有期货品种的我国有色行业和没有期货品种的钢铁行业形成了鲜明的对比：从2008年9月初到11月底，铜价的下跌幅度超过了50%，螺纹钢和线材价格的下跌仅有33%左右，但同期有色行业的销售收入环比下降近17%，利润环比下降73%，钢铁行业销售收入环比下降23%，利润环比下降102%。通过这组数据不难看出，期货所发挥的对冲风险、锁定利润的作用是值得重视的。

“在螺纹钢价格从3400元涨到4900元的时候，钢铁企业的利润已经达到30%，而一般来说行业平均利润水平达到10%就已经算不错了。”杨能忠介绍说，在价格达到4900元时，公司进行了5万吨的卖出套保操作，锁定了每吨1000元的经营利润。

“除了螺纹钢外，对铁矿粉也可以依据品种相近和替代性原则，通过螺纹钢期货按照1.5—1.7比1的比例进行套期保值。”杨能忠表示，企业的生产经营要紧密关注和结合期货市场进行，做到期现有益结合。