股指期货

暂时观望

受隔夜外围股市大跌的影响，今日早盘3组期指大幅低开，之后快速下探，部分重组和借壳概念股继续大幅下跌。但之后蓝筹股继续积极护盘，市场开始逐渐回升。午后市场继续开始反弹，中小盘个股跌幅开始收窄，而蓝筹股涨幅继续扩大，最终3组期指走出探底回升走势。资金面上，两市融资余额再度下滑49亿元左右，合计8412亿元，从融资余额来看，资金正在继续流出，短期市场仍将承压。隔夜SHIBOR继续维持稳定，但上证指数和创业板指数成交额仍旧低迷，虽然日内出现反弹，但总体仍处于下行趋势。技术上，3组期指仍受到短期均线系统的压制，目前处于空头排列态势，操作上建议暂时观望。

国债期货

多单继续持有

今日期债主力震荡上行，短期均线向上。资金面上，央行进行500亿逆回购，当日净回笼800亿元，银行间市场货币利率多数上涨，下周企业缴税或将对资金面带来一定干扰。目前经济L型走势、复苏动力不足与货币宽松有限的预期相博弈，市场表现稍有谨慎，关注后续公布的4月经济数据的进一步指引。技术上看，短期均线多头排列，MACD配合较好，操作上，建议多单继续持有。

贵金属

多单轻仓持有

今日贵金属小幅收涨。美国方面，截止5月6日当周，美国原油库存减少345万桶，远好于预期的增加30万桶，原油上涨一定程度上推高通胀预期；昨日迪斯尼年报不及预期、办公用品两巨头终止合并拖累美股走低，美元下挫令贵金属走强。资金面上，SPDR持仓量增加2.67吨至841.92吨；SLV持仓量维持10421.95吨，显示资金入市较为积极。技术上看，黄金呈现高位震荡格局，建议多单轻仓持有。

铜(CU)

暂时观望

今日上海电解铜现货报升水20元/吨-升水70元/吨，平水铜成交价格35780元/吨-36120元/吨，升水铜成交价格35800元/吨-36160元/吨。沪期铜震荡走高，隔月基差一度拉大至200元/吨，早盘现铜升水呈现先扩后收格局。贸易商早盘买现抛期积极，且持仓商惜售，游因此前备货数日而逢高观望为主。技术面上看，铜价突破5日均线，有形成W形态的可能，操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

空单继续持有

今日现货市场价格止跌回稳，市场采购量有所释放，商家库存压力有所减缓，盘中市场报价出现小幅试探性拉涨。今日下游终端采购观望气氛有所增加，销售不畅，市场信心依然偏弱。个别现货资源出现暗降的情况，目前二类资源普遍在2400元/吨以上，整体表现维稳。今日螺纹钢主力1610合约继续震荡走弱，整体延续偏空表现，上方承压均线系统，预计短期表现依然偏弱，空单继续持有。

热卷(HC)

空单继续持有

近两日现货市场库存连续下降，贸易商可售资源匮乏，规格断档严重，市场报价试探性拉涨。据了解，本月钢厂到货资源较为有限，目前现货断档情况较为严重，现货价格大幅下跌的空间不大。不过下游采购意识依然较低，整体来看市场价格表现弱势维稳，短期内上下两难，或步入盘整格局。今日热卷主力1610合约继续走弱，整体表现依然偏空，期价上方依然承压均线系统附近压力，空单继续持有。

铝(AL)

谨慎持多

上海部分铝锭准备运往价格较高的华南地区销售，华东地区流通货源偏紧状态未见转变，现货价格跟盘平水，价格一路上扬，上海下游消费小幅转冷，无锡整体成交维持昨日的活跃程度，杭州下游按需采购，华东地区以无锡地区成交最为活跃。操作上，谨慎持多。

锌(ZN)

前多部分止盈，谨慎持多

期锌上涨，炼厂出货，市场现货充裕，贸易商出货积极，成交以长单交付为主；进口锌市场仓单、现货充裕，下游畏高观望，今日成交一般。锌价上涨主要受到资金面的支持，形态上看，价格站上各路均线，考验前期高点，操作上，多头可部分获利了解，谨慎持多。

镍(NI)

暂时观望

今日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至69000元/吨，桶装小块上调至70200元/吨，上调幅度300元/吨。上游不锈钢产品价格持续下跌，压缩了产业链利润，但镍铁价格短时间内相对平稳，电解镍价格相对于镍铁价格倒挂加深，短期内支撑了镍价，不会扩大跌幅。操作上，暂时观望。

铁矿石(I)

空单继续持有

今日进口矿市场价格有所企稳，市场询盘有所增加，成交小幅回升。国产矿市场价格弱势维稳，成交一般，华北地区矿价平稳。今日铁矿石主力1609合约继续调整，期价尾盘跳水，整体维持偏空表现，空单继续持有。

天胶(RU)

空单持有

今日天胶偏弱震荡运行，主力合约期价下方60日均线位置有一定支撑。供应方面，目前主产区即将开割，中国产区目前已全面开工，此外由于近期胶价处在短期高位，胶农割胶意愿得到改善，供应恢复的预期将压制胶价。需求方面，目前轮胎开工处在相对较高的位置，对天胶的需求也相对稳定，对胶价略有提振能力，但进入五月，各项下游数据有逐渐走弱的预期，对胶价的利多作用减弱。库存方面，虽然近期保税区库存总量有所减少，但是仍维持在20万吨以上，库存压力并未得到改善。综上所述，预计胶价将在进入五月之后打开下行通道，操作上建议空单持有。

沥青(BU)

油价短期强势，多单轻仓持有

国内沥青价格大部分持稳，少数炼厂价格涨跌互现，石化价格推涨。5月份北方沥青终端需求预计会有一定回暖，加之东北炼厂集中检修，主力炼厂价格上推，但华北及山东沥青资源充裕，后续价格上涨动力不足。不过，近期原油价格继续上行乏力，成本支撑走弱。今日沥青期价维持偏强表现，近期原油偏强，加拿大野火将使得库存开始下降。虽然下游终端未有起色，但均线支撑较强，多单轻仓持有。

塑料(L)

谨慎观望

今日连塑料主力1609合约于5日、10日均线间窄幅整理震荡，价格波幅相对有限。现货市场部分线性和高压涨50-100元/吨，华北低压涨跌均有，幅度在50-100元/吨。部分石化上调出厂价，商家心态向好，随行小幅跟涨出货。终端需求疲软，实盘成交难有放量。目前终端需求疲软令连塑料期价承压，但近期石化库存下降限制期价回落空间，建议暂谨慎观望为宜。

聚丙烯(PP)

轻仓做多

今日聚丙烯主力1609合约高开高走，日内期价止跌反弹。现货市场主流报价稳中趋涨，价格走高50-100元/吨。中油华北、华东、华南等部分出厂价调涨，加大对货源成本支撑，商家随之跟涨出货。下游工厂实盘仍随用随拿为主，部分厂家适度备货，终端成交跟进有限，交投气氛好转。目前装置检修以及丙烯价格坚挺为聚丙烯期价提供利多支撑，短期关注上方均线阻力，可轻仓尝试做多。

PTA(TA)

偏空思路

今日PTA期价继续回落，上升动能不足，整体维持偏弱表现。成本方面，近期原油虽然偏强运行，但上行动力减弱，成本端支撑有所松动。基本面上看，目前PTA价格维持稳定，开工率明显提升，虽然当前利润逐步恢复，但包括珠海BP等工厂仍有检修预期，后续检修工厂料将增加。PX价格较为坚挺，提振PTA现货，整体供需维持当前供需格局，处于紧平衡状态。考虑五月份检修装置复产增加供应端压力，建议偏空思路参与。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1609合约今日维持弱势，尽管现货市场价格不断上扬，但市场对于9月份钢厂利润预期较差，多头暂时处于下风，且不排除近期钢厂继续在复产的背景下继续回吐吨钢利润，从而带动焦炭远期价格的下跌，操作上建议暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1609合约今日维持弱势，尽管现货方面价格略有上调，但市场预期山西煤矿整顿持续性有限，后期随着该地区的煤矿继续发货出省，远期价格将会再次出现回落，且目前焦化厂利润回升至百元以内，现有焦化厂开工率的回升将再次压制焦炭现货涨势，从而进一步对焦煤价格产生打压，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1609合约今日维持震荡，现货市场保持平稳，但随着后期雨季以及水力发电量的上升，市场对于下游电厂补库积极性预期较差，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

暂且观望

内地甲醇在供应面利好的背景下，西北与山东、华北及华中市场呈现坚稳上移格局，而其余内地经历过前期行情上涨后，现阶段由上游所传导至下游工厂的成本压力已较为明显；况且二甲醚行业长期亏损、甲醛产业渐入淡季等负面因素钳制，相应片区需警惕行情“转头”下行风险。港口方面，存在5月进口量有望再创新高预期、期货交割货流出冲击等利空因素，短期港口市场将维持偏弱格局；不过，外盘走势坚挺、央行再度释放宽松政策下，盘面回落空间或有限。今日甲醇期价震荡盘整，但布林道中轨处暂时承压，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

暂且观望

五一小长假之后生产企业的出库情况要好于预期，短期内就把增加的库存消耗，并且部分地区生产企业的产销情况要好于前期，库存继续减少。从区域看，北方地区的市场需求要好于南方市场；另外近期产能增加和复产也主要是集中南方地区，对市场价格的稳定有一定的负面影响。因此从现货价格看，短期内北方市场还将维持强势，南方市场弱势整理为主。今日玻璃期价上破10日均线压制，但黑色系走弱，操作上建议暂且观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力合约今日无成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力合约今日无成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

暂时观望

今日白糖期价增仓上行，价格重心上移，不过5650元/吨附近存在一定阻力。现货方面，柳州中间商报价5530元/吨，较上个交易日上调20元/吨，成交清淡。目前，截至2016年4月底，本制糖期全国已累计产糖854.97万吨，销糖403.15万吨，产销率47.15%，去年同期52.88%。考虑到目前近月盘面仍低于广西新糖售价，白糖期价表现出一定低估的嫌疑。不过消费淡季糖厂挺价意愿不强。操作上，暂时观望。

玉米及玉米淀粉

继续持有买玉米抛淀粉套利

今日连玉米减仓偏弱运行，目前价格维持在1550元/吨附近。市场方面，2015/2016年度临储最终以1.254亿吨收官，天量玉米入库，同时也意味着5月轮库、抛储的大幕将开启，从上周吉林地储拍卖来看，国家计划拍卖玉米34439.793吨，实际成交7796吨，成交率22.64%，而且从成交价格来看，市场明显青睐优质玉米，2等以上玉米全部溢价成交，但地域性较远以及质量较差的玉米却无人问津，而且本周吉林地储将继续拍卖上轮流拍玉米2.5万吨左右，预计降价销售可能性较大。因此，在国家大量收储引发市场余粮偏低的背景下，市场预期质量相对较差的玉米存在集中出库的压力，玉米等级间价差有望放大，建议考虑买玉米抛淀粉套利。淀粉方面，今日淀粉被动上涨，但基本面并未有明显利多。市场方面，国内玉米淀粉市场走势弱势持稳，价格暂时未出现明显涨跌变化，下游终端需求启动缓慢。由于目前开始转向买方市场，下游承压能力相对较弱，生产企业挺价难度较大。目前玉米淀粉市场需求导向作用明显，短期内华北地区玉米淀粉市场仍难以摆脱弱势行情。操作上，建议观望。

豆一(A)

建议尝试买9抛1

今日连豆价格冲高回落，10日均线附近存在一定支撑。市场方面，国产大豆行情继续上涨，因大豆剩余质量货源不多，目前农户忙于春耕准备春播，售粮者较少，且经销商装车有所好转，收购商对大豆质量要求也有所放松。目前东北大豆价格居于低位水平，目前沿淮产区大豆货源量所剩无几，进口豆管控严格，在国产豆未来价格上涨及余量质量偏弱担忧下，近日两广、福建等地市场开始补货带动东北区域大豆外销量略有好转。如果进口豆商检成常态成为事实，那么未来国产大豆进入供应淡季后的基本面利好拉动也将显现。因此，进口转基因大豆商检严格，提振了国产豆市场信心，南方食品加工企业补库陆续启动，拉动了国产大豆行情上涨。不过，目前市场普遍认同2016/2017年度大豆种植面积将增加600万亩以上，预计产量将有望翻番，供应压力将在明年加重。因此，建议考虑买9抛1套利。

豆粕(M)

非常利多的报告，利多预期几乎完全兑现

前期阿根廷因素给了美豆极好的出口窗口，北美旧作的平衡表开始趋紧，5月USDA报告中新作平衡表的建立和旧作需求的调整都符合了市场最利多的预期，旧作的库存消费比下降至10.5%，而新作平衡的库存消费比下调至7.5%，一夜之间供需格局转向紧平衡。南美的旧作产量如预期被下调，但新作的整体产量增长极为有限，阿根廷同比产量预期出现下降，USDA几乎把中国所有的进口增量转移到美豆平衡表上。USDA5月供需报告之后，全球大豆供需未来预期已转向紧平衡，价格重心已确定性上移。国内养殖中期仍看低迷状态，尤其今年的水产，国内压榨利润仍旧以区间震荡为主，操作上建议豆粕多单继续持有，亦可买豆粕抛菜粕。

豆油(Y)

买豆油抛菜油

国际方面，原油价格形态看已形成中期反弹，未来30美元/桶以下的概率在下降，国际油脂在美豆粕需求上行的影响下上周显著走弱，内外价差走平，但豆油进口仍在受限制，2季度库存的回升与否仍需跟踪。国内菜油抛储力度较大继续压制油脂整体价格预期，5月之后菜油、豆油库存将显著回升，市场更偏向于2季度出库的储备菜油的释放会对豆油消费形成冲击，参与买豆油抛菜油的套利，9月合约上。

棕榈油(P)

棕油不宜过分看空

马棕产量进入环比增长时间窗口，且国内近期进口棕油有一定放量，导致近期豆棕价差有一定走阔，但整体上豆棕9月依旧看低位震荡，FOB豆棕价差的变化并没有国内豆棕价差的变化那么大，基本处于低位徘徊的状态，但国内短期来看豆油显著强于棕油。上半年马棕仍将维持紧平衡的格局，故豆棕价差暂时不宜趋势操作，指数看500-900区间震荡运行为主。

菜籽类

豆菜粕比价偏强运行

菜系4月份前期的交易点有所修复，近月菜油由于抛储菜油出库较慢鲜有仓单，菜油压力开始往9月集中。菜油抛储量不断加大，过去3个月已成交百万吨以上，按此节奏如果在2季度菜油出库，必定也会对其他油脂消费形成挤压，且计划年度抛储量在200甚至300万吨，豆菜油价差目前进入低位区间震荡，可参与买豆油抛菜油套利。第二是，寒潮令今年的水产养殖损失较大，菜粕消费不及之前预期，隔夜美豆新作的全面利多调整将有助于或将打破豆菜粕比价的上沿，未来买豆粕抛菜粕为主。

鸡蛋(JD)

暂时观望

今日鸡蛋期价增仓下行，跌破5日均线支撑。市场方面，养产区鸡场存货不多，养殖户正常出货，市场走货一般，经销商谨慎收购。南方销区市场到货稍多，市场走货放缓，经销商出货压力加大，短线行情弱势。预计全国蛋价或大致稳定，个别高价区或小幅下滑。鉴于近期商品存在回调需求，且近期蛋价缺乏提振因素，而且在气温相对适宜的情况下，产蛋率处于相对偏高水平，近期鸡蛋期价有望表现偏弱。不过，鉴于9月期价季节性因素以及今年肉类蛋白价格高企，因此下方空间相对有限，考虑到技术支撑，3750-3800元/500kg可尝试入场，跌破3700元/500kg则止损离场。

棉花(CF)

暂时观望

棉花今日偏强震荡，一度突破10日均线，现货市场价格坚挺，CCIndex3128B级现货报价12487元/吨，较昨日上涨36元/吨。16/17年度国内棉花种植面积下降的影响持续发酵，根据USDA的预测，中国新种植年度产量预估为489.9万吨，消费量预估729.4万吨，进口量98万吨，后期需要关注储备棉投放量能否满足市场需求。纺织行业淡季即将来临，下游采购较为理性，库存保持低位。操作上建议暂时观望。