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盈透证券：关于黄金我们所不知道的情况

2016-05-12 Andrew Wilkinson

周二风险偏好又重返市场。美国股市开盘后攀升，带头领跑全球股市上涨。日本财务大臣麻生太郎在议会说明美国并不反对日本的货币政策及日本有办法对货币市场进行干预之后，东京日经指数上涨了2.2%。这些陈述被视为是对那些以美元为代价买进日元的货币投机人的一种警告。美元对日元已自2014年10月来的最低点¥105.55上涨至¥108.99。

上一周我曾问到过今年头两个月为什么黑石集团是ETF市场上黄金的大买家。如我在文章中所解释的，对黄金感兴趣的主要原因是美元价值的相对疲软。自我文章发表以来，随着美元对商品货币，欧元，英镑及日元的升值，美元指数已日渐升高。有人可能会说，美元的回升是在帮助投资人重拾他们的风险偏好，而非让他们更容易出售美元。

上周伊始黄金价格为每盎司$1,306，为两年来的最高点。根据彭博数据，至周二截至时的交易量平均价格是每盎司$1,276。周五美国商品期货交易委员会（CFTC）公布了最新的交易商承诺报告（COT）。数据非常有趣：多头合约数量（至5月3日）已从50,000跃升到338,476，是自1993年以来的最高数字。而做空合约数量只略有减少，但也是自2015年3月以来的最少数量。其结果是最大的净投机多头记录。最新的CFTC报告显示2009/2010年时投机人所持有的净多头头寸和现在的净投机数量271,648份合约比已经是小巫见大巫了。

这些情况我们都知晓。我们不知道的是在风险偏好推高股价和美元时投资人的承受极限。在我书写这篇文章时，黄金价格下跌了$1.56（-0.12%），为每盎司$1,262.29。根据这个价位计算的交易量加权平均价格，黄金期货市场的定位已经使得价格有潜在被强制平仓的可能性。股市的进一步上涨可能是对那些迟来的做多投机人的一个压力。

图表-黄金多头可能面临不乐观的局面，如果股价和美元继续攀升的话

这篇文章已被翻译成中文。原英文作者为Andrew Wilkinson, IB首席市场分析师。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。

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根据巴伦周刊互联网券商评比，盈透证券从2002年至2016年连续15年被巴伦周刊（Barron's）评为低成本经纪商：2002 - 5星，2003 - 4.9星，2004 - 5星，2005 - 5星，2006 - 5星，2007 - 4.8星，2008 - 4.5星，2009 - 4.5星，2010 - 4.2星，2011 - 4.5星，2012 - 4.3星，2013 - 4.5星，2014 - 4.5星，2015 - 4.5星，2016 - 4.5星。在巴伦周刊（Barron's）2016年3月21日的年度最佳互联网券商评比 - “网络投资者的最大顾虑？移动安全”中，盈透证券荣获4.5星评级。评比的条件包括交易体验和技术，使用性，移动性，交易产品范围，研究手段，投资组合分析和报告，客户服务和教育，以及成本。Barron's是Dow Jones & Co. Inc的注册商标。